9月16日，河南天馬新材料股份有限公司（證券代碼：838971，證券簡稱：天馬新材）正式開啟北交所IPO網(wǎng)上申購，發(fā)行價格為21.38元/股，初始發(fā)行股份數(shù)量為1440.6668萬股，募集資金總額為3.08億元，若超額配售選擇權全額行使，則發(fā)行總股份數(shù)將擴大至1656.7668萬股，募集資金總額為3.54億元。
借助登陸北交所契機，天馬新材將加大產(chǎn)能建設力度，提升研發(fā)和技術的先進性，進一步提升公司核心競爭力和行業(yè)地位，向國產(chǎn)精細氧化鋁第一梯隊進軍。
(相關資料圖)
精細氧化鋁領先企業(yè)
盈利能力不斷增強
天馬新材為國內領先的高性能精細氧化鋁粉體供應商。公司成立于2000年9月，長期專注于先進無機非金屬材料領域，是國內較早具備自主研發(fā)和生產(chǎn)高性能精細氧化鋁粉體能力的企業(yè)之一。2021年，公司被認定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、第一批建議支持的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，并榮獲“制造單項冠軍示范企業(yè)”等稱號。
資料顯示，精細氧化鋁粉體是生產(chǎn)電子陶瓷器件、電子玻璃、鋰電池隔膜、高壓電器、晶圓研磨拋光材料等產(chǎn)品的重要基礎材料，具備絕緣、耐高溫、高導熱及化學性能穩(wěn)定等特點。其下游應用廣闊，覆蓋了集成電路、消費電子、電氣工程、新能源汽車等高景氣行業(yè)，市場潛力巨大。
隨著下游行業(yè)的蓬勃發(fā)展，精細氧化鋁行業(yè)快速發(fā)展，帶動天馬新材進入發(fā)展快車道。公司緊抓機遇，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)升級，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，推動公司業(yè)績邁上新臺階。2019-2021年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.12億元、1.11億元和2.08億元，年復合增長率為36.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.17億元、0.16億元和0.54億元，年復合增長率高達77.82%。
值得一提的是，公司凈資產(chǎn)收益率大幅提升，盈利能力不斷增強。2021年，公司加權平均凈資產(chǎn)收益率達到43.89%，展現(xiàn)了公司良好的投資價值。
多元化產(chǎn)品布局
伴隨高景氣下游快速發(fā)展
天馬新材主營產(chǎn)品包括電子陶瓷粉體材料、高壓電器用粉體材料、電子及光伏玻璃用粉體材料、鋰電池隔膜用粉體材料、高導熱用粉體材料、研磨拋光用粉體材料等產(chǎn)品。為滿足下游廣闊的應用場景，公司積極拓寬業(yè)務范圍，打造多元化的產(chǎn)品布局，將產(chǎn)品應用延伸至各前沿領域，不斷拓展下游應用市場。
具體來看，電子陶瓷用粉體材料是公司的核心產(chǎn)品，2021年收入占比為53.55%。其產(chǎn)品具備晶體形貌好、易燒結、可磨性好、粒度分布合理、物理流動性好等優(yōu)勢，是我國重點發(fā)展的新材料之一，處于國內領先地位。憑借優(yōu)越的產(chǎn)品性能，公司與三環(huán)集團(300408)、浙江新納等行業(yè)龍頭企業(yè)建立了長期且穩(wěn)定的合作關系，并進入了九豪精密的產(chǎn)品供應鏈。隨著下游客戶擴產(chǎn)計劃落地，該板塊的高增速有望保持。
天馬新材生產(chǎn)的電子玻璃用粉體材料純度高、粒度分布合理，反應活性好，流動性好，廣泛應用于消費電子基板及蓋板玻璃等產(chǎn)品，助力下游客戶打破行業(yè)壟斷，基于在電子玻璃行業(yè)的產(chǎn)品布局，與彩虹集團、中國建材集團建立了穩(wěn)定的合作關系。
在高壓、特高壓電器領域，公司生產(chǎn)的高壓電器用粉體材料具備粒度分布合理、比表面積小、填充量高、澆注性能優(yōu)越等優(yōu)勢，廣泛應用于生產(chǎn)高壓、特高壓電器用絕緣件，并與泰開集團、平高電氣(600312)等行業(yè)龍頭開展了合作，實現(xiàn)了大批量供貨。
面對未來，天馬新材進行了前瞻性的業(yè)務布局，其中鋰電池隔膜、高導熱材料等領域相關產(chǎn)品為公司的現(xiàn)階段研發(fā)重點。在鋰電池領域，公司已穩(wěn)定供應中材科技(002080)、滄州明珠(002108)等隔膜龍頭企業(yè)；在高導熱材料領域，公司本次募投項目將建設高導熱填充粉體材料生產(chǎn)線，未來公司球形氧化鋁的供應能力將顯著增強，創(chuàng)造收入和利潤的新增長點，優(yōu)化收入結構，使公司競爭實力和持續(xù)經(jīng)營能力得到進一步提升。
現(xiàn)階段，我國集成電路、消費電子、電力工程、電子通訊、新能源汽車、平板顯示、光伏發(fā)電等戰(zhàn)略新興行業(yè)進入了快速發(fā)展時期，未來市場潛力巨大，天馬新材充分綁定下游龍頭客戶，有望憑借多元化業(yè)務布局和優(yōu)質的產(chǎn)品迎來良好的成長契機。
持續(xù)進行自主研發(fā)
助力精細氧化鋁國產(chǎn)化
近年來，我國精細氧化鋁國產(chǎn)化進程加速，國內產(chǎn)量占全球比例逐年攀升，2021年已達到46.26%。天馬新材始終走在行業(yè)前列，先后研制出適用于多領域的精細氧化鋁粉體，市場影響力不斷提升。目前，公司已通過自主研發(fā)攻克了精細氧化鋁生產(chǎn)工藝難關，并在中高端市場逐步實現(xiàn)進口替代。
精細氧化鋁粉體材料的研發(fā)和生產(chǎn)涉及無機非金屬材料學、電子學等多個學科，其技術含量要求較高，專業(yè)門檻和技術壁壘也相對較高。天馬新材堅持以科技研發(fā)為導向，構建了專業(yè)化的研發(fā)及生產(chǎn)團隊，對精細氧化鋁的理論研究基礎、工藝技術和產(chǎn)業(yè)化應用形成了獨到的見解。
經(jīng)過多年自主研發(fā)和技術創(chuàng)新，天馬新材不斷攻克行業(yè)專用精細氧化鋁新產(chǎn)品的研發(fā)難題，形成了獨到的礦化劑選擇和配方控制技術、不同粒度的均化技術、球形工藝技術、球形分選技術、粒度分選技術和不同行業(yè)專用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化技術等核心技術，解決了技術參數(shù)規(guī)格不同的精細氧化鋁從實驗室研發(fā)到大批量產(chǎn)業(yè)化的這一關鍵問題。
此外，由于下游客戶具備技術更新速度較快的行業(yè)屬性，倒逼上游行業(yè)快速響應、快速更新和快速進步。為提升公司的核心競爭力，天馬新材時刻將客戶需求變化與自身的創(chuàng)新能力、研發(fā)響應速度和技術儲備相匹配，持續(xù)進行新產(chǎn)品的研發(fā)，并結合下游技術特點及客戶需求適時投入量產(chǎn)，以保持足夠的競爭優(yōu)勢。2021年，公司研發(fā)支出為715.82萬元，同比增長52.92%。
一方面，強大的自主研發(fā)能力使得公司能夠快速響應客戶需求的變化，及時完成既有產(chǎn)品的優(yōu)化；另一方面，公司設備優(yōu)良、工藝先進、技術力量雄厚，檢測設備齊全，在行業(yè)內以技術先進、產(chǎn)品質量穩(wěn)定著稱，得到社會和用戶的高度認可。在雙重作用下，天馬新材嶄露頭角，市場占有率不斷提升，技術水平不斷提升，并在多個產(chǎn)品應用領域內實現(xiàn)了國產(chǎn)替代。
在推動精細氧化鋁粉體國產(chǎn)化的過程中，天馬新材亦持續(xù)為加速下游行業(yè)進口替代做出重要貢獻，助力下游客戶推出高性能且兼具性價比優(yōu)勢的應用產(chǎn)品，在國內市場與美國、日本、德國等發(fā)達國家的跨國企業(yè)直面競爭。
募投項目建設
有望鞏固公司競爭優(yōu)勢
招股書顯示，天馬新材募集資金總額為3.08億元，若超額配售選擇權全額行使，則募集資金總額為3.54億元。公司所募資金將用于投建電子陶瓷粉體材料生產(chǎn)基地建設項目、高導熱填充粉體材料生產(chǎn)建設項目、功能材料研發(fā)中心建設項目及補充流動資金，募投項目的落地有望鞏固公司競爭優(yōu)勢。
具體來看，電子陶瓷粉體項目主要針對公司產(chǎn)能供應不足而下游需求旺盛的現(xiàn)狀，新建電子陶瓷用粉體材料生產(chǎn)基地，將增加5萬噸產(chǎn)能，緩解產(chǎn)能緊張局面，進一步助力公司成長；高導熱填充粉體項目主要圍繞下游市場對球形氧化鋁國產(chǎn)化的需求，建設年產(chǎn)5000噸球形氧化鋁生產(chǎn)線，有望提升公司供應能力，優(yōu)化收入結構，為公司創(chuàng)造新的利潤增長點。
此外，天馬新材擬新建研發(fā)中心，重點圍繞拓展精細氧化鋁多元化應用技術、功能粉體材料氮化鋁產(chǎn)品技術和功能材料氮化鋁陶瓷基板技術配置研發(fā)及辦公設備。研發(fā)中心的建設將增強公司的綜合服務能力。
天馬新材表示，借助新的研發(fā)中心平臺，公司既能推進現(xiàn)有研發(fā)項目的研究，完善現(xiàn)有產(chǎn)品的量產(chǎn)技術，優(yōu)化產(chǎn)品品質和穩(wěn)定性，提高生產(chǎn)效率，還能持續(xù)挖掘精細氧化鋁在國家重點領域的發(fā)展應用，實現(xiàn)高端精細氧化鋁產(chǎn)品的進口替代。未來，公司將進一步開發(fā)氮化鋁功能粉體的相關生產(chǎn)和應用技術，前瞻性地布局先進無機非金屬粉體材料其他領域，為公司挖掘未來新的收入增長點，持續(xù)保持公司發(fā)展的創(chuàng)新動能和活力。(CIS）
