7月1日，新三板精選層打新正式開啟。
自2020年1月19日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實施《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則(試行)》，精選層掛牌業(yè)務(wù)正式啟動以來，不到半年時間，一切準(zhǔn)備就緒。
截至6月30日，全國股轉(zhuǎn)公司共受理70家企業(yè)，已有24家過審企業(yè)通過證監(jiān)會核準(zhǔn)，其中14家進入發(fā)行階段披露詢價公告，有6家企業(yè)已公布發(fā)行公告。
中簽并不容易 資金足或拼手速首先說說，投資者最關(guān)心的新三板精選層如何打新?
成為新三板精選層合格投資者，需具備2年交易經(jīng)驗，且10個交易日賬戶里日均資產(chǎn)大于100萬元。
同時，新三板打新主要有兩個特點。歸結(jié)起來就是，無底倉要求不需市值配售，需現(xiàn)金申購交款，新股按申購量平均分配，切記與申購時間有關(guān)。
新三板精選層網(wǎng)上投資者參與申購無存量持倉市值要求，只需要申購時繳付申購資金即可參與，最低申購100股，最高可達網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量的5%。
新三板打新繳款的時點與金額與目前A股不同，目前A股“打新”是確定中簽后按中簽股數(shù)對應(yīng)的金額繳款。
新三板是現(xiàn)金打新，需要全額繳付申購資金，待獲配股數(shù)確定后退回多繳款項，繳款至退款之間間隔約兩個交易日，即T+3。
值得注意的是，網(wǎng)上投資者因申購資金不足導(dǎo) 致申購無效的，六個月內(nèi)不得參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)股票公開發(fā)行網(wǎng)上申購。
網(wǎng)上打新配售原則為比例配售，當(dāng)網(wǎng)上投資者有效申購總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量和有效申購總量的比例計算各投資者獲得配售股票的數(shù)量。
不足100股部分按時間優(yōu)先原則依次配售，匯總后按時間優(yōu)先原則向每個投資者一次配售100股，直至無剩余股票。
也就是說，如發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行股份2000萬股，網(wǎng)上投資者認(rèn)購總量2億股。投資者A申購1萬股，則獲配1000股;投資者B申購1900股，按照配售比例計算，應(yīng)獲配190股，先配售100股，不足100股的部分90股待匯總后作第二輪配售，按照時間優(yōu)先原則依次配售100股。
所以，若不足100股時，按照時間優(yōu)先原則，申購時間就格外重要，投資者打新應(yīng)該盡早申購，爭取靠前順位。
雖然有媒體報道稱，新三板精選層中簽率可達100%，但對于個人投資者而言，并非如此簡單。
據(jù)悉，此前精選層合格投資者數(shù)量已達120萬戶。若按照保守估計，100萬投資者參與打新，平均每戶打新資金為5萬元，那么打新資金便為500億元。以單一股票為例，穎泰生物發(fā)行價格5.45元/股，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量2800萬股，難度概率可想而知。
當(dāng)然，市場對于精選層的熱度直接決定打新資金的數(shù)量。對于個人投資者而言，可以集中資金申購看好企業(yè)，若想廣撒網(wǎng)，那便需要拼手速早申報看人品。
需要注意，根據(jù)股轉(zhuǎn)公司的規(guī)定，精選層新股的申購時間是從申購日的9點15分開始，但有消息稱多家券商早9點起即可接受客戶的“打新”報單，個人投資者明日需早起，多嘗試一下。
已完成詢價企業(yè)成色如何?廣證恒生新三板團隊曾預(yù)計，網(wǎng)下獲配率在0.47%-1.37%之間，網(wǎng)上打新獲配率或在0.11%-0.32%之間。
那我們先來看看已公布發(fā)行價企業(yè)網(wǎng)下申報獲賠情況。
《全球財說》梳理了已公布詢價定價的5家企業(yè)網(wǎng)下發(fā)行情況，分別為穎泰生物(833819)、艾融軟件(830799)、同享科技(839167)、球冠電纜(834682)、佳先股份(430489)。
從網(wǎng)下申報情況，可以從一定層面看出資本態(tài)度，目前來看，公募資金趨于謹(jǐn)慎。如夏成長精選混合便因報價過低，未能入圍三家企業(yè)申報。
除了網(wǎng)下申購情況，企業(yè)的基本面及掛牌委問詢重點一定程度上也是判斷依據(jù)。5家企業(yè)具體情況如下：
穎泰生物(833819) 全球財說
穎泰生物精選層申請文件獲得受理的時間為4月28日，歷時45天。
資料顯示，穎泰生物為農(nóng)化產(chǎn)品供應(yīng)商，要從事農(nóng)藥原藥、中間體及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和GLP技術(shù)服務(wù)。
2017年-2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為61.40億元、62.32億元、52.95億元，實現(xiàn)歸屬凈利潤分別為2.92億元、4.43億元、2.82億元。穎泰生物稱，下降主要系收入結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資收益及匯兌損益下降等因素所致。
截至2019年末，穎泰生物資產(chǎn)負(fù)債率為64.31%，處于較高水平。
審議會議上，掛牌委要求穎泰科技結(jié)合公司經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況及金融機構(gòu)授信的總額、已使用額度、有效期、使用條件、限制條件等情況，進一步說明公司的短期、長期償債風(fēng)險。
資料顯示，報告期內(nèi)，穎泰生物及其子公司因違反安監(jiān)、環(huán)保、消防等法律法規(guī)受到多項行政處罰。同時，掛牌委要求穎泰生物進一步說明報告期內(nèi)發(fā)行人多次受到行政處罰的原因，相關(guān)行政機關(guān)的整改要求是否已經(jīng)全部落實整改到位，是否已建立了與發(fā)行人生產(chǎn)安全、環(huán)保、消防等相關(guān)的有效的內(nèi)控制度，相關(guān)內(nèi)控制度是否已有效落實和執(zhí)行。
另外，公開發(fā)行說明書中顯示，2017年-2019年，穎泰生物對持有20%股權(quán)的參股公司Albaugh應(yīng)收賬款余額分別為6.96億元、4.07億元、1.24億元，對Albaugh的銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為 17.02%、13.76%、4.94%。
掛牌委要求穎泰生物進一步說明報告期內(nèi)與Albaugh公司間未實現(xiàn)內(nèi)部交易損益的抵銷過程、抵銷結(jié)果及財務(wù)影響。
值得注意的是，華邦健康(002004.SZ)作為穎泰生物母公司，持有72.29%股權(quán)，并且華邦健康所持有股權(quán)中的92.16%處于質(zhì)押狀態(tài)，占公司總股本的66.62%。
穎泰生物與華邦健康之間的關(guān)系便成為此前問詢中的重點，曾要求穎泰生物說明兩家公司的并表比重情況、是否存在高管任職交叉、是否存在同業(yè)競爭等問題。
艾融軟件(830799) 全球財說
艾融軟件精選層申請文件獲得受理的時間為4月29日，歷時44天。
資料顯示，艾融軟件是一家向金融機構(gòu)提供深度互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案的計算機科技公司，向銀行為主的金融機構(gòu)及其他大型企業(yè)提供創(chuàng)新業(yè)務(wù)咨詢、IT系統(tǒng)建設(shè)規(guī)劃、軟硬件開發(fā)、大數(shù)據(jù)運營服務(wù)等專業(yè)解決方案。
2017年-2019年，艾融軟件實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.40億元、1.69億元、2.13億元，實現(xiàn)歸屬凈利潤分別為3865.42萬元、5379.81萬元、4343.49萬元。
在此前的問詢環(huán)節(jié)，股轉(zhuǎn)公司曾關(guān)注到艾融軟件毛利率較高的問題。
報告期內(nèi)，公司毛利率分別為52.69%、55.25%、44.41%。公開發(fā)行說明書中所給出同業(yè)上市公司為長亮科技(300348. SZ)、安碩信息(300380. SZ)、宇信科技(300674. SZ)、科藍軟件(300663. SZ)、京北方(002987. SZ)，艾融軟件55.25%的毛利率雖與長亮科技50.75%的毛利率較為接近，但明顯高于同業(yè)，上述5家上市公司2018年平均毛利率僅為36.77%。
此次掛牌委再次針對毛利率高于同業(yè)可比公司、費用率低于同業(yè)可比公司，銷售凈利率顯著高于同業(yè)可比公司進行問詢。
要求艾融軟件進一步說明與同行業(yè)可比公司相比較，發(fā)行人所具備的核心競爭力、市場開拓能力、技術(shù)壁壘，報告期內(nèi)凈利率顯著高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品軟件開發(fā)行業(yè)的平均毛利率，結(jié)合公司互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品軟件開發(fā)收入占總收入的比重、公司未來主要業(yè)務(wù)方向說明高毛利率的可持續(xù)性。
同時，艾融軟件對前五大客戶的收入占營業(yè)總收入的比重較高，分別為76.12%、72.98%和82.82%。其中工商銀行服務(wù)收入占比分別為23.72%、17.85%、57.22%。
除此之外，公開發(fā)行說明書顯示，艾融軟件的控股股東及實際控制人為張巖、吳臻，控股股東、實際控制人控制的其他企業(yè)包括乾韞企業(yè)、錢咸升、錢先生、振鷺投資和雨耀投資，艾融軟件董事長張巖同時任錢咸升公司董事長。
掛牌委要求艾融軟件進一步說明報告期內(nèi)錢咸升、錢先生的技術(shù)研發(fā)等人員變化情況，發(fā)行人與錢咸升、錢先生在報告期內(nèi)是否存在人員混用的情況，是否存在共同采購、銷售的情形，是否存在為發(fā)行人分擔(dān)成本、費用等情形。
球冠電纜(834682) 全球財說
球冠電纜精選層申請文件獲得受理的時間為4月29日，歷時46天。
資料顯示，公司主營業(yè)務(wù)為電力電纜，電纜主要產(chǎn)品為500kV以下電線電纜，2017年-2019年中低壓電力電纜銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.92%、81.76%、81.20%。
2019年，球冠電纜實現(xiàn)營業(yè)收入21.76億元，同比增長7.03%;實現(xiàn)歸母凈利7969.26萬元，同比增長44.64%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.39%，且最近兩年研發(fā)投入為1.28億元，符合精選層財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一、標(biāo)準(zhǔn)四。
掛牌委指出，報告期內(nèi)，球冠電纜研發(fā)費用分別為4760萬元、6135萬元、6700萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.00%、3.02%、3.08%，研發(fā)費用中銅材消耗分別為2453萬元、3309萬元、3216萬元。
要求發(fā)行人說明報告期內(nèi)研發(fā)形成的資產(chǎn)和獲取的專利情況，研發(fā)費用歸集是否準(zhǔn)確;請發(fā)行人進一步說明研發(fā)費用領(lǐng)用物資的去向和殘余物資的處置情況。
同享科技(839167) 全球財說
同享科技精選層申請文件獲得受理的時間為4月30日，歷時45天。
資料顯示，公司主營業(yè)務(wù)是為光伏組件廠商提供多種高性能光伏焊帶產(chǎn)品，光伏焊帶屬于光伏組件的重要部件，該業(yè)務(wù)占同享科技收入超98%。
2019年，同享科技實現(xiàn)營業(yè)收入4.09億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3047.55萬元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為27.23%，符合精選層財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一。
掛牌委指出，報告期內(nèi)，同享科技貨幣資金中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物長期維持在200萬元以下，2019年末僅有86.70萬元，應(yīng)收票據(jù)中銀行承兌匯票也下降明顯，而對應(yīng)公司的借款呈逐年上升趨勢，且公司采購付款周期基本在30天內(nèi)，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流不佳，加之發(fā)行人客戶相對集中，毛利率偏低。
要求發(fā)行人進一步說明發(fā)行人經(jīng)營活動現(xiàn)金回籠情況，并就上述事項對持續(xù)經(jīng)營能力的影響和資金保障具體措施作進一步說明。
同時，掛牌委還針對募集資金投向進行提問。
佳先股份(430489) 全球財說
佳先股份(430489)精選層申請文件獲得受理的時間為5月6日，歷時40天。
資料顯示，公司主營業(yè)務(wù)為PVC環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品(β-二酮化合物)為DBM和SBM。
2019年，佳先股份實現(xiàn)營業(yè)收入1.56億元，歸母利潤3570.62萬元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.84%，符合精選層財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一。
掛牌委要求請佳先股份進一步說明《退市進園協(xié)議》中搬遷補償?shù)慕痤~和構(gòu)成，說明已收到的拆遷補償款部分計入遞延收益、部分計入專項應(yīng)付款的原因和依據(jù)，計入專項應(yīng)付款部分是否能覆蓋現(xiàn)有場地搬遷損失。并要求發(fā)行人說明退市進園項目建成后產(chǎn)能增長規(guī)模及增長比例，結(jié)合達產(chǎn)進度，分析未來是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險。
同時，報告期內(nèi)發(fā)行人綜合毛利率分別為30.07%、32.89%、 39.16%，可比公司永通股份39.43%、36.49%、32.85%。請發(fā)行人進一步說明毛利率持續(xù)上升的原因、合理性和可持續(xù)性。
關(guān)鍵詞： 艾融生物中簽率
