近日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)公布年度數(shù)據(jù)，掛牌企業(yè)整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效果顯現(xiàn)，但同時(shí)近期各項(xiàng)指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)下挫的態(tài)勢(shì)，市值規(guī)模持續(xù)縮水。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種趨勢(shì)或有利于企業(yè)估值的合理回歸，促進(jìn)新三板市場(chǎng)健康發(fā)展。

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，在整體業(yè)績(jī)方面，掛牌公司保持較快增長(zhǎng)，2017年新三板企業(yè)呈現(xiàn)出趨穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)，已經(jīng)披露年報(bào)的1萬(wàn)多家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收接近2萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)1154.84億元，分別同比增長(zhǎng)21.21%和14.69%，盈利面76.44%。

隨著國(guó)家一系列減負(fù)政策出臺(tái)，中小企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)有所減輕。在掛牌公司中，非金融類企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率47.84%，同比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占營(yíng)收比重同比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)。

代表著未來(lái)發(fā)展方向的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高端制造產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)頗多。數(shù)據(jù)顯示，掛牌公司中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(不含金融業(yè))的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.94%和29.12%;先進(jìn)制造業(yè)營(yíng)收占比61.84%，同比提高0.27個(gè)百分點(diǎn);高耗能產(chǎn)業(yè)如石油加工、電力熱力等行業(yè)投資同比下降20%以上。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國(guó)家各項(xiàng)戰(zhàn)略的不斷深入和市場(chǎng)制度、規(guī)則的不斷完善，掛牌公司整體質(zhì)量不斷提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新三板正在依靠市場(chǎng)的力量?jī)?yōu)勝劣汰，目前掛牌公司的梯次已經(jīng)形成，好的資源持續(xù)向頭部企業(yè)匯集，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)擁有了配置的價(jià)值，受到投資機(jī)構(gòu)的追捧。

但另一方面，近期新三板市場(chǎng)表現(xiàn)仍然乏力。截至5月3日，三板做市指數(shù)跌至883.92點(diǎn)，近一年以來(lái)持續(xù)下跌。對(duì)照歷史最高點(diǎn)2673.17點(diǎn)，目前累計(jì)跌幅超過(guò)六成。在市值方面，自2017年9月，新三板的總市值持續(xù)下跌，目前新三板市值已經(jīng)縮水至4.07萬(wàn)億左右。企業(yè)融資渠道仍然不暢，2017年掛牌公司的融資成本偏高，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加了4成。

東北證券新三板首席研究員付立春認(rèn)為，一方面新三板的部分企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)也因?yàn)榱鲃?dòng)性等問(wèn)題轉(zhuǎn)板或退市;另一方面，自1月15日新三板實(shí)施新政策以來(lái)，市場(chǎng)還處于對(duì)原有虛高市值和指數(shù)“擠水分”的調(diào)整過(guò)程中。

近期，一系列政策紅利和企業(yè)的表現(xiàn)給了市場(chǎng)“定心丸”。1月15日新的交易制度開(kāi)始實(shí)施，“新三板+H股”兩地掛牌機(jī)制近日落地，明確了新三板企業(yè)赴港上市的制度安排。今年以來(lái)，港交所連續(xù)推出了改革舉措，在此背景下不乏優(yōu)質(zhì)的新三板企業(yè)將港股作為上市目的地，新三板國(guó)際化進(jìn)程或?qū)⑻崴佟?/p>

“掛牌公司的總體表現(xiàn)趨穩(wěn)，現(xiàn)在市場(chǎng)的波動(dòng)和下行有利于企業(yè)估值的合理回歸，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的暴露和消化，也有利于投資機(jī)構(gòu)尋找新的投資機(jī)會(huì)，從長(zhǎng)期來(lái)看，將促進(jìn)整個(gè)新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展。”付立春說(shuō)。