2月24日，傳智教育(003032.SZ)跌停，截至發(fā)稿報22.22元，跌幅10.00%。2021年2月8日，東興證券股份有限公司研究員王健輝和孫業(yè)亮發(fā)布研報《傳智教育(003032)：IT知識經(jīng)濟掘金時代的“賣鏟人”》稱，公司深耕IT教培行業(yè)超十年，對外輸送近10余萬高端IT人才。
2019年營收首破9億，歸母凈利達1.8億，2019年國內(nèi)機構(gòu)排名第二，品牌和研發(fā)優(yōu)勢明顯。公司已開設(shè)19所分校以鞏固先發(fā)優(yōu)勢，及時研發(fā)在線課程，堅守賽道，漸變行業(yè)前列“賣鏟人”。
IT知識經(jīng)濟是豐饒富礦，教培“賣鏟人”角色必不可少，教培藍海市場足夠撐起單體公司數(shù)十億級別收入，公司具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢和品牌效應(yīng)，管理層動力強，發(fā)展路徑清晰明確。看好公司在成功融資基礎(chǔ)上加快發(fā)展速度。
首次覆蓋給予“推薦”評級。2021年2月3日華西證券股份有限公司研究員唐爽爽與何富麗發(fā)布研報《傳智教育(003032)：IT培訓(xùn)龍頭 研發(fā)、就業(yè)、口碑優(yōu)勢顯著》表示，公司短期現(xiàn)場培訓(xùn)后付費模式中，大專及以下學(xué)歷學(xué)員的就業(yè)率為90.66%、平均薪資在9000元以上;公司70%以上的學(xué)員來自老學(xué)員轉(zhuǎn)介紹，銷售費用率僅10%左右;現(xiàn)有研發(fā)人員1269人、占比64%，2017-19年研發(fā)費用率提升2.0pct至7.0%，從而形成持續(xù)打造明星爆款產(chǎn)品的能力。
此外，公司上市募資凈額2.92億元，其中2.09/0.83億元將用于IT職業(yè)培訓(xùn)能力拓展/IT 培訓(xùn)研究院建設(shè)項目，即未來成長驅(qū)動包括：校區(qū)拓展和公司將對現(xiàn)有課程進行改編升級并且持續(xù)開發(fā)前沿?zé)狳c課程。參考教育龍頭股的較高估值，考慮傳智教育較強的IT培訓(xùn)業(yè)內(nèi)競爭力及上市募投項目落地后的成長性，給予其2022年50倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價34.09元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
