寧波博菱電器股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“博菱電器”)沖刺創(chuàng)業(yè)板到了關(guān)鍵時(shí)刻。

博菱電器主要從事西式廚房小家電產(chǎn)品生產(chǎn)銷售，食品加工和攪拌機(jī)為其主要業(yè)務(wù)，占比高達(dá)82.52%，產(chǎn)品主要銷往歐美、大洋洲和亞洲部分區(qū)域。

博菱電器是一家名副其實(shí)的家族代工企業(yè)。袁海忠與袁琪父女合計(jì)持有公司96.60%的股份，為公司實(shí)際控制人。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近年來(lái)博菱電器經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，其中，海外收入占比高達(dá)98%，近三年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)凈流出。并且，公司存在大客戶依賴癥，2020年第一大客戶貢獻(xiàn)營(yíng)收高達(dá)66.91%。

本次IPO，博菱電器擬公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)4080萬(wàn)股，募集資金3億元，其中約1.7億元用于印尼小家電產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目(一期)，3024萬(wàn)元用于小家電研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，另外1億元擬補(bǔ)充流動(dòng)資金。

海外收入占比高達(dá)98.5%

博菱電器主要通過(guò)接受全球知名小家電品牌商委托，通過(guò)OEM和ODM方式提供研發(fā)、設(shè)計(jì)與制造服務(wù)，該公司主要客戶包括CapitalBrands、Philips、SEB等小家電品牌商。

疫情引發(fā)的全球小家電市場(chǎng)銷售火爆，讓博菱電器營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)在2020年均大幅增長(zhǎng)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018年至2020年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，博菱電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.48億元、8.70億元和16.96億元;凈利潤(rùn)分別為1835.94萬(wàn)元、6452.51萬(wàn)元和1.07億元。2020年，博菱電器營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)94.9%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)66.5%。2020年上半年博菱電器實(shí)現(xiàn)出口額7000多萬(wàn)美元，同比逆勢(shì)增長(zhǎng)50%。

從收入構(gòu)成看，博菱電器收入主要來(lái)自海外。報(bào)告期內(nèi)，其海外收入分別為5.31億元、8.43億元、16.45億元，占總收入比例分別為98.03%、97.75%、98.50%。

整體來(lái)看，其外銷產(chǎn)品主要出口美國(guó)、歐洲等地區(qū)。目前，美國(guó)對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的空氣炸鍋、烤箱、咖啡機(jī)等小家電產(chǎn)品加征關(guān)稅，其中，空氣炸鍋、烤箱的加征關(guān)稅稅率為25%，咖啡機(jī)的加征關(guān)稅稅率為7.5%。

報(bào)告期內(nèi)，公司空氣炸鍋、烤箱、滴漏式咖啡機(jī)合計(jì)出口美國(guó)的收入分別為354.17萬(wàn)元、1120.16萬(wàn)元、4680.18萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.65%、1.29%、2.76%。博菱電器稱，公司出口到美國(guó)的產(chǎn)品被加征關(guān)稅，會(huì)引起外銷客戶采購(gòu)成本上升，則可能導(dǎo)致客戶訂單量下降或訂單利潤(rùn)率下降，將會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。此外，匯率波動(dòng)亦會(huì)在一定程度上對(duì)該公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

應(yīng)收賬款連年倍增

在營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)并沒(méi)有給博菱電器同步帶來(lái)大量的現(xiàn)金流入。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，博菱電器經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為-350.66萬(wàn)元、-25.16萬(wàn)元和-17144.96萬(wàn)元。

同時(shí)博菱電器資產(chǎn)負(fù)債率(合并)不斷走高，報(bào)告期內(nèi)分別為13.76%、24.49%和52.15%，指標(biāo)逐年大幅上升，顯示公司的現(xiàn)金流不穩(wěn)定，負(fù)債較重。

此外，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為9289.43萬(wàn)元、2.02億元、4.46億元，呈現(xiàn)連年倍增的態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，博菱電器稱應(yīng)收賬款余額2019年末較2018年末增長(zhǎng)118.05%，主要因?yàn)镃apitalBrands2019年底與公司協(xié)商部分款項(xiàng)延期支付，應(yīng)收賬款余額2020年末較2019年末增長(zhǎng)120.32%，主要由于2020年第四季度銷售額同比增長(zhǎng)174.24%。

CapitalBrands是公司第一大客戶。報(bào)告期內(nèi)，博菱電器對(duì)CapitalBrands的銷售收入分別為3.17億元、5.95億元和11.35億元，占比達(dá)57.86%、68.39%、66.91%，對(duì)第一大客戶存在嚴(yán)重依賴現(xiàn)象。

公司坦陳，若雙方的合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，或合同到期不能續(xù)簽以及提前終止，則可能對(duì)公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性產(chǎn)生重大不利影響。

整體來(lái)看，2018-2020年，博菱電器前五大客戶銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為71.37%、80.06%和84.62%，客戶集中度較高。(記者 古海)

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