從新三板摘牌、沖擊創(chuàng)業(yè)板的深圳市家鴻口腔醫(yī)療股份有限公司(簡(jiǎn)稱家鴻口腔)問(wèn)題重重。
家鴻口腔經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)頻繁，主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)自境外，奇怪的是，公司接收境外訂單竟然不簽訂合同，利益如何保障存疑。
家鴻口腔的創(chuàng)始人并非其現(xiàn)任實(shí)控人，大約在2015年，一次意外變動(dòng)，鄭文粉墨登場(chǎng)，上位實(shí)控人。此前，公司存在密集的股權(quán)代持行為。股權(quán)代持背后，真相究竟如何，外界至今無(wú)從知曉。
密集的股權(quán)變動(dòng)中，自然人吳迪上演的空手套白狼資本游戲，頗為詭異。吳迪不僅低價(jià)入股，且入股資金來(lái)自家鴻口腔實(shí)控人鄭文提供的借款。一年后，吳迪將一半股權(quán)轉(zhuǎn)讓，獲利超2000萬(wàn)元。算上在手所持股權(quán)，吳迪獲利超過(guò)3000萬(wàn)元。
家鴻口腔的關(guān)聯(lián)交易異常錯(cuò)綜復(fù)雜。重要客戶也是公司重要股東，公司主要供應(yīng)商曾頻頻因?yàn)檫`法違規(guī)被監(jiān)管部門處罰，產(chǎn)品質(zhì)量讓人擔(dān)憂。
最新消息是，12月23日晚間，IPO上會(huì)的前夕，家鴻口腔撤回了上市申請(qǐng)。
業(yè)績(jī)不穩(wěn)定境外銷售不簽合同
沖擊A股市場(chǎng)，家鴻口腔是沒(méi)有底氣的。因?yàn)?，公司的?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)較為頻繁。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年，家鴻口腔實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.53億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為0.26億元。
2014年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.76億元、1.86億元、2億元、2.29億元、2.50億元、3.10億元，同比分別增長(zhǎng)15.21%、5.72%、6.89%、14.86%、8.85%、24.16%。營(yíng)業(yè)收入逐年在增長(zhǎng)，但增速不穩(wěn)定，且整體較慢。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.06億元、0.24億元、0.30億元、0.21億元、0.42億元、0.44億元，同比變動(dòng)幅度為-75.70%、281.02%、30.69%、-27.92%、95.98%、5.98%，波動(dòng)幅度較大。
2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.97億元、凈利潤(rùn)0.32億元，同比分別下降4.20%、26.47%，雙雙出現(xiàn)下降。對(duì)此，公司解釋稱，主要是受疫情影響。
今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.90億元、凈利潤(rùn)0.29億元，同比分別增長(zhǎng)59.10%、92.91%。這一增速一方面是因疫情之后經(jīng)營(yíng)恢復(fù)，另一方面則是因去年同期基數(shù)較低。今年全年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2019年能否有明顯增長(zhǎng)，還存在不確定性。
家鴻口腔主要從事固定義齒、活動(dòng)義齒和正畸產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，以及口腔修復(fù)類醫(yī)療器械產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)銷售等業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品主要為定制式產(chǎn)品，用于牙體缺失、缺損的修復(fù)以及牙列不齊時(shí)的矯正等用途。公司稱，其擁有較高市場(chǎng)地位。目前，其擁有深圳市人民醫(yī)院、武漢大學(xué)口腔醫(yī)院、無(wú)錫口腔醫(yī)院、泰康拜博醫(yī)療集團(tuán)有限公司、PAN-AMDENTALINC.、SENTAGECORPORATION等粘性較高的中高端客戶，業(yè)務(wù)覆蓋了境內(nèi)主要大中城市以及歐美主要國(guó)家及地區(qū)。
公司聲稱擁有上述眾多中高端客戶，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻極不穩(wěn)定，遠(yuǎn)未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。
家鴻口腔的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自境外。2017年至2019年，來(lái)自境外的收入分別為1.66億元、1.70億元、1.89億元，占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為72.49%、68%、60.97%。雖然在逐年下降，但占比依舊超過(guò)60%。
公司稱，其與境外客戶開(kāi)展業(yè)務(wù)合作時(shí)，境外客戶并未與公司簽訂銷售合同或框架性銷售協(xié)議，而是通過(guò)與牙模一同郵寄的方式下達(dá)訂單，公司在收到訂單后進(jìn)行生產(chǎn)。未簽合同，一旦客戶方變動(dòng)，利益如何保障?尤其是在國(guó)際貿(mào)易保護(hù)、貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)日益復(fù)雜化的背景下，家鴻口腔無(wú)異于在走鋼絲。
關(guān)聯(lián)交易錯(cuò)綜復(fù)雜供應(yīng)商頻違規(guī)
在銷售方面有異常，在采購(gòu)方面，家鴻口腔也難以讓市場(chǎng)及消費(fèi)者放心。
家鴻口腔的客戶集中度較高，2017年至2021年上半年，公司向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比分別為48.61%、55.79%、60.81%、60.61%、68.08%，存在對(duì)主要供應(yīng)商依賴情形。
公開(kāi)信息顯示，家鴻口腔的主要供應(yīng)商多涉及違法違規(guī)。公司原材料和種植類產(chǎn)品的前五大供應(yīng)商中包括登士柏西諾德牙科產(chǎn)品(上海)有限公司、登士柏(天津)國(guó)際貿(mào)易有限公司、義獲嘉偉瓦登特(上海)商貿(mào)有限公司、深圳愛(ài)爾創(chuàng)口腔技術(shù)有限公司、上海傲丹特生物材料有限公司，這些公司均存在違法、違規(guī)行為。
2019年9月30日，登士柏西諾德牙科產(chǎn)品(上海)有限公司因在格式條款中排除消費(fèi)者解釋格式條款的權(quán)利，且發(fā)布未經(jīng)審查的醫(yī)療廣告等，被上海市靜安區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局行政罰款0.94萬(wàn)元、責(zé)令停止發(fā)布廣告、給予警告。
登士柏(天津)國(guó)際貿(mào)易有限公司在2017年7月到2019年間，因違法銷售不符合強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療器械、經(jīng)營(yíng)不符合強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療器械等被天津市濱海新區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局等單位行政處罰3次。義獲嘉偉瓦登特(上海)商貿(mào)有限公司在2016年11月到2017年5月間，因構(gòu)成商業(yè)賄賂行為、未按照醫(yī)療器械說(shuō)明書和標(biāo)簽標(biāo)示的要求運(yùn)輸醫(yī)療器械和未經(jīng)許可從事第三類醫(yī)療器械生產(chǎn)的違法行為等被上海市靜安區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局行政處罰3次，去年11月29日，深圳愛(ài)爾創(chuàng)口腔技術(shù)有限公司因廣告違法行為被深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局南山局進(jìn)行行政處罰。2019年2月22日，上海傲丹特生物材料有限公司因未經(jīng)許可生產(chǎn)未取得注冊(cè)證的第二類醫(yī)療器械的行為，被上海市松江區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局進(jìn)行行政處罰。
此外，義獲嘉偉瓦登特(上海)商貿(mào)有限公司、登士柏(天津)國(guó)際貿(mào)易有限公司、登士柏西諾德牙科產(chǎn)品(上海)有限公司因產(chǎn)品存在問(wèn)題，都發(fā)生過(guò)召回產(chǎn)品事件。
重要供應(yīng)商在經(jīng)營(yíng)、廣告發(fā)布、產(chǎn)品質(zhì)量等方面存在違法違規(guī)行為，家鴻口腔采購(gòu)不合格的原材料，其產(chǎn)品如何讓消費(fèi)者放心?
在買與賣的交易過(guò)程中，家鴻口腔還存在錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易。除了與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方方面的關(guān)聯(lián)交易外，備受關(guān)注的是與第六大股東泰康拜博的關(guān)聯(lián)交易。
2015年12月，家鴻口腔成功掛牌新三板，2016年2月，其實(shí)施定增，泰康拜博認(rèn)購(gòu)了其中9288萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)低至4.57元/股。
泰康拜博參與低價(jià)定增背后，雙方簽訂了一份為期五年的所謂的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，泰康拜博需要完成每年約定的最低采購(gòu)量。
于是乎，2017年至2020年，泰康拜博進(jìn)入家鴻口腔前五大客戶名單中，也是唯一的一家境內(nèi)客戶。
通過(guò)股權(quán)深度綁定進(jìn)行戰(zhàn)略合作，有無(wú)某種利益安排?公司稱，與泰康拜博的關(guān)聯(lián)交易都是通過(guò)公開(kāi)招投標(biāo)的方式采購(gòu)，價(jià)格公允。但這說(shuō)法仍然難以讓市場(chǎng)釋疑。
神秘自然人蹊蹺無(wú)本謀利
家鴻口腔還有蹊蹺之處，那就是神秘的自然人入股。
如果說(shuō)泰康拜博能夠低價(jià)入股，是有著戰(zhàn)略合作考慮，那么，自然人吳迪為何也能低價(jià)入股?
2016年2月，家鴻口腔實(shí)施定增，泰康拜博認(rèn)購(gòu)9288萬(wàn)股，剩下的300萬(wàn)股被吳迪包攬，定增價(jià)格也為4.57元/股，出資1371萬(wàn)元。不同的是，吳迪所認(rèn)購(gòu)股份無(wú)限售。
2016年9月，時(shí)隔七個(gè)月，家鴻口腔再度定增，引入外部投資者，發(fā)行價(jià)為14.518元/股。
在這七個(gè)月間，家鴻口腔的基本面沒(méi)有明顯變化。據(jù)此可以界定，泰康拜博及吳迪均為低價(jià)入股。
根據(jù)家鴻口腔回復(fù)問(wèn)詢，吳迪主要從事房地產(chǎn)投資，因看好醫(yī)療器械行業(yè)而投資公司。2016年第一次定增，截至2015年5月31日，公司每股凈資產(chǎn)2.18元，綜合考慮公司所處行業(yè)、成長(zhǎng)性、最近一期每股凈資產(chǎn)等多種因素，確定發(fā)行價(jià)格為4.57元/股。2016年第二次定增，截至2015年底，公司每股凈資產(chǎn)為2.38元，確定發(fā)行價(jià)格為14.518元/股。二次定增時(shí)，參與認(rèn)購(gòu)的投資機(jī)構(gòu)較多，公司獲得較大議價(jià)空間。
機(jī)構(gòu)投資者的議價(jià)能力居然不及自然人，這一解釋難以令人信服。
在問(wèn)詢中，家鴻口腔透露，吳迪是鄭文同學(xué)，且認(rèn)購(gòu)家鴻口腔股份所需資金1371萬(wàn)元，還是鄭文借給吳迪的。
一年后，吳迪就開(kāi)始減持套現(xiàn)。2017年3月，沒(méi)有任何限售限制的吳迪以14.52元/股價(jià)格分別向兩家外部投資者分享投資、南海成長(zhǎng)轉(zhuǎn)讓75萬(wàn)股股份，合計(jì)套現(xiàn)約2178萬(wàn)元。
此外，吳迪還以12元/股價(jià)格向鄭文轉(zhuǎn)讓1000股。
對(duì)此，家鴻口腔解釋稱，吳迪向鄭文轉(zhuǎn)讓1000股，是為了滿足股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)價(jià)條件。向分享投資、南海成長(zhǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，源于二者在2016年第二次定增時(shí)獲得股份數(shù)量未達(dá)到預(yù)期，吳迪作為唯一無(wú)限售的個(gè)人投資者。因此，雙方達(dá)成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。上述轉(zhuǎn)讓完成后，吳迪還擁有家鴻口腔149.90萬(wàn)股，即便按照當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格14.52元/股計(jì)算，這部分股權(quán)的估值也有2177萬(wàn)元。那么，入股一年，未出一分錢，吳迪獲利2984萬(wàn)元。
目前，吳迪尚持有家鴻口腔149.90萬(wàn)股，位列第十一大股東。一旦家鴻口腔成功上市，吳迪將再獲利數(shù)千萬(wàn)元。
針對(duì)家鴻口腔向吳迪進(jìn)行利益輸送的質(zhì)疑，家鴻口腔堅(jiān)決否認(rèn)。
吳迪究竟是自身持有還是代持，是否還有沒(méi)有披露的真相?目前的信息仍然不能讓公眾釋疑。(記者 明鴻澤)
關(guān)鍵詞： 家鴻口腔 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 境外銷售 股權(quán)代持
