A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)高度依賴蘋果，如果蘋果重構(gòu)供應(yīng)鏈體系，將會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。
一則“被剔除出蘋果供應(yīng)鏈名單”的傳聞，讓歐菲光投資者宛如坐上過山車。
9月1日上午，有媒體報(bào)道稱“蘋果將歐菲光剔除出供應(yīng)鏈名單，此前蘋果iPad低價(jià)版由歐菲光、GIS、TPK三家一起供應(yīng)觸控模組”，早間開盤，歐菲光一字跌停，截至上午收盤時(shí)，封單超129萬手，封單金額近22億元。
隨后，歐菲光火速澄清，表示“關(guān)于公司被美國(guó)大客戶剔除供應(yīng)鏈名單等信息為不實(shí)傳聞”。午后，歐菲光迅速打開跌停，報(bào)收于17.66元/股，跌6.61%。
目前，這場(chǎng)風(fēng)波暫告一段落，但關(guān)于部分消費(fèi)電子過度依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的擔(dān)憂卻并沒有消散。
從歐菲光2019年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，公司前5大客戶合計(jì)銷售金額達(dá)到434.54億元，占比83.61%，第一大客戶的銷售額為161.97億元，占比31.16%。今年上半年，因蘋果訂單增加，歐菲光上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入234.65億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.02億元，同比大增2290.28%。
這也就意味著，如果歐菲光一旦被“踢群”，至少會(huì)影響超過百億的收入，公司利潤(rùn)水平也將大跌。
歐菲光“虛驚一場(chǎng)”
作為典型的蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)，歐菲光的高速成長(zhǎng)，離不開蘋果的“扶持”。
公開數(shù)據(jù)顯示，歐菲光公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光學(xué)影像核心業(yè)務(wù)和微電子業(yè)務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括影像模組、光學(xué)鏡頭、微電子和觸控產(chǎn)品等，廣泛應(yīng)用于以智能手機(jī)、平板電腦、智能汽車等為代表的消費(fèi)電子和智能汽車領(lǐng)域。
今年上半年，歐菲光歸母凈利潤(rùn)暴漲近23倍，主要便是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)大客戶訂單增加，光學(xué)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，攝像頭模組和光學(xué)鏡頭出貨提升，同時(shí)受益于大客戶平板電腦銷量增長(zhǎng)和觸控業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司整體盈利能力持續(xù)改善。
作為歐菲光業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要引擎，蘋果對(duì)歐菲光的重要性不言而喻，去年9月以來，受益于蘋果景氣度回升，歐菲光股價(jià)累計(jì)上漲逾96%。
這也就導(dǎo)致，“被踢出蘋果供應(yīng)鏈”的傳聞給歐菲光股價(jià)造成劇烈波動(dòng)。具體來看，此次被傳“剝單”的觸控業(yè)務(wù)，約占?xì)W菲光總營(yíng)收的11%，2020年1-6月，歐菲光觸控產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.77億元，同比下降44.30%，但產(chǎn)品出貨量卻同比增長(zhǎng)26.29%至0.92億片，歐菲光指出主要原因?yàn)榘沧坑|控業(yè)務(wù)出表獨(dú)立發(fā)展，觸控顯示產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。
盡管隨后歐菲光澄清，關(guān)于公司被美國(guó)大客戶剔除供應(yīng)鏈名單等信息為不實(shí)傳聞，公司股價(jià)仍難免劇烈波動(dòng)。
歐菲光指出：“多年以來，公司一直在為美國(guó)大客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)，公司與美國(guó)大客戶的合作良好，訂單情況持續(xù)穩(wěn)定，未出現(xiàn)‘被美國(guó)大客戶剔除供應(yīng)鏈名單’的情況。”
同日，歐菲光證券部人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者確認(rèn)，此次公告所指的是公司全部業(yè)務(wù)，包括觸控類產(chǎn)品等均沒有發(fā)現(xiàn)被蘋果剔除出供應(yīng)鏈名單的情況。
不過，當(dāng)日歐菲光仍遭遇機(jī)構(gòu)大舉拋售。根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，9月1日歐菲光成交額達(dá)66.00億元，換手率14.11%，賣出金額最大的前五名席位中，有三個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位分別賣出了3.80億元、3.25億元、5499.41萬元，合計(jì)賣出7.60億元。
值得一提的是，在歐菲光被指丟失觸控膜組訂單時(shí)，在A股市場(chǎng)的另一家消費(fèi)電子企業(yè)藍(lán)思科技也參與了這場(chǎng)小插曲。
有媒體稱，蘋果將歐菲光剔除供應(yīng)鏈名單后，歐菲光的觸控訂單大部分已歸藍(lán)思科技，藍(lán)思科技子公司藍(lán)思智控(原日寫藍(lán)思)早已是大客戶觸控一級(jí)供應(yīng)商。隨后藍(lán)思科技股價(jià)大幅拉升漲幅一度超過14%，最后報(bào)收于36.33元/股，漲5.24%。
但當(dāng)日午后，藍(lán)思科技相關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回應(yīng)稱：“我們沒對(duì)外發(fā)布承接歐菲光訂單相關(guān)消息，藍(lán)思智控本來就是蘋果觸控Film sensor的供應(yīng)商。”
蘋果供應(yīng)鏈“隱憂”
盡管澄清公告讓歐菲光擺脫了這場(chǎng)輿論危機(jī)，但隨著政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，以及智能手機(jī)市場(chǎng)波動(dòng)，市場(chǎng)上再度掀起了對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的擔(dān)憂之聲。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，盡管近年來，隨著安卓系的崛起，大量消費(fèi)電子廠商都接入了華為、小米、ov等產(chǎn)線，但今年中報(bào)“大捷”的多家消費(fèi)電子龍頭企業(yè)，都主要依賴于蘋果的帶動(dòng)效應(yīng)。
中小板“一哥”立訊精密今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入364.52億元，同比增長(zhǎng)70.01%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)25.38億元，同比增長(zhǎng)69.01%，其中消費(fèi)電子業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收310.83億元，同比增速86.56%，營(yíng)收占比提升至85.27%。安信證券指出，主要原因便在于AirPods上半年需求持續(xù)走高，公司作為主要組裝廠顯著受益。
公開資料顯示，立訊精密是蘋果Airpods的主要生產(chǎn)商，同時(shí)蘋果公司也給立訊精密帶來了巨大的營(yíng)收支持。2019年年報(bào)中，公司披露“客戶1”(蘋果)為公司帶來的銷售總額高達(dá)346.5億元，占公司年度銷售總額的55.43%。
歌爾股份也是典型受益于蘋果供應(yīng)鏈的企業(yè)，2020年1-6月，歌爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收155.7億元，同比增14.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.8億元，同比增長(zhǎng)49.1%，毛利率較去年同期提升2.5個(gè)百分點(diǎn)，主要原因便是公司TWS耳機(jī)擴(kuò)產(chǎn)順利，良品率提升所致，規(guī)模效應(yīng)初顯。
作為蘋果AirPods系列產(chǎn)品主要組裝廠之一，歌爾股份2019年第一大客戶貢獻(xiàn)銷售收入142.88億元，占公司年度銷售總額的比例達(dá)到40.65%。
此外，藍(lán)思科技2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收155.7億元，同比增長(zhǎng)37.1%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.1億元，而去年同期虧損1.6億元，也是得益于蘋果訂單大增。2019年，藍(lán)思科技第一大客戶(蘋果)銷售收入130.33億元，占公司總營(yíng)收的43.07%。
今年以來，受蘋果景氣度回升，與蘋果高度綁定的立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技等企業(yè)股價(jià)分別上漲103.51%、111.79%、165.34%。但高度依賴蘋果的背后，也有部分投資者認(rèn)為存在較高風(fēng)險(xiǎn)，如蘋果重構(gòu)供應(yīng)鏈體系、智能手機(jī)銷量下降、政治風(fēng)險(xiǎn)等。
“蘋果對(duì)中國(guó)大陸供應(yīng)鏈的影響是非常大的，如果出現(xiàn)上述情況，造成沖擊是必然的。”滬上一家中型券商電子行業(yè)分析師受訪指出。
但他也進(jìn)一步指出，作為一個(gè)龐大的客戶，國(guó)內(nèi)廠商無法避開也沒有必要避開蘋果，“蘋果的訂單肯定是會(huì)做的，但最重要的還是要把國(guó)產(chǎn)品牌(做好)，樹立好的角色，構(gòu)建獨(dú)特的護(hù)城河，能夠跟著蘋果一起成長(zhǎng)。你的話語(yǔ)權(quán)完全取決于供需關(guān)系，當(dāng)你的技術(shù)比較低端，就會(huì)隨時(shí)被別人替代，但如果技術(shù)足夠強(qiáng)，那話語(yǔ)權(quán)就比較強(qiáng)，這并不是一個(gè)對(duì)立關(guān)系而是合作關(guān)系”。
值得一提的是，針對(duì)部分投資者提出的“政治風(fēng)險(xiǎn)”，目前產(chǎn)業(yè)鏈公司也出現(xiàn)了諸多應(yīng)對(duì)策略。
據(jù)第一手機(jī)界研究院院長(zhǎng)孫燕飚介紹：“目前蘋果有意識(shí)地讓中國(guó)大陸的廠家將訂單迅速往越南轉(zhuǎn)移，而這些蘋果產(chǎn)業(yè)鏈廠家絕大部分在越南都有布局工廠，甚至今年的一些交付給大陸廠家的訂單，他們都基本上傾向讓廠家將產(chǎn)能投放到越南去布局。”(楊坪 張賽男)
