5月26日，資本邦從港交所了解到，佳一教育控股有限公司(簡稱佳一教育)遞交招股書申請香港上市，BNP PARIBAS為其獨家保薦人。
招股書顯示，佳一教育是中國下沉市場領先且創(chuàng)新的線上線下融合(OMO)課外輔導服務提供商。公司提供整套課外教育服務，包括(1)向小初高的學生提供語數(shù)英物化等學科的輔導課程;(2)向第三方課外輔導服務提供商提供教學解決方案服務，包括課程使用許可及銷售輔導材料。
于2020年12月31日，公司在中國15個城市合共營運73家輔導中心。截至2020年12月31日止年度，公司入讀學生總數(shù)超過22.5萬名。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年入讀學生人次計，公司在華東及中國下沉市場的課外輔導服務提供商中分別排名第一及第二。
過去的2018-2020年，按入讀學生總數(shù)計，公司的業(yè)務實現(xiàn)了重大增長。入讀學生總?cè)舜螐?018年底的超過14.6萬人增至2020年底的超過22.5萬人，復合年增長率約為23.9%。
同期，公司提供的輔導課程總數(shù)由約200萬個增加至約290萬個，復合年增長率為20.5%;公司自營輔導中心的數(shù)量由63個(總建筑面積約5.96萬平方米)增至73個(總建筑面積約7.86萬平方米)。
就市場規(guī)模而言，弗若斯特沙利文的資料顯示，于華東一線及二線城市，課外輔導服務市場的規(guī)模于2016年至2019年按復合年增長率10 .2%增長，并預期于2020年至2025年繼續(xù)按復合年增長率16 .2%增加。
相比較下，華東下沉市場課外輔導服務市場的增長勢頭更為顯著，由2016年的245億元增412億元，2016年至2019年的復合年增長率為18 .9%。
財務方面，截至2018年、2019年及2020年12月31日止財政年度，公司的收益分別為1.92億元(人民幣，下同)、3.44億元及3.53億元;毛利分別為1.04億元、1.47億元及1.47億元;公司擁有人應占年度利潤分別為3130.4萬元、4274.2萬元及3885.5萬元。
值得注意的是，佳一教育正面臨行業(yè)激烈的競爭，其競爭對手或會使用互聯(lián)網(wǎng)以更少的成本快速高效地向更多學生提供課程，而所需資本開支較以往更少。進而該公司可能會失去市場份額，收益減少和經(jīng)營開支增加。
另外，佳一教育還面臨監(jiān)管加強的局面。
近日，中央和北京四部門聯(lián)合發(fā)布《北京市學科類校外培訓機構(gòu)預收費管理辦法(試行)》(以下簡稱“辦法”)。《辦法》指出收費時段與教學安排應協(xié)調(diào)一致;學員預收費用須全部進入本機構(gòu)學費專用賬戶，不得使用本機構(gòu)其他賬戶或非本機構(gòu)賬戶收取培訓費用。
北京市教委在政策解讀中表示，“近些年，學科類校外培訓機構(gòu)(以下稱‘機構(gòu)’)普遍采取預收費模式，該收費模式雖然在保證機構(gòu)資金流動便利性方面發(fā)揮了一定作用，但也存在風險隱患，比如：機構(gòu)將預收學費當作金融杠桿，盲目擴大規(guī)模，導致資金鏈斷裂，無法保證履約。機構(gòu)誘導學員違規(guī)使用‘培訓貸’支付培訓費引發(fā)糾紛爭議等等。因此，加強預收費的制度性防范很有必要。”
此外，公司擁有流動負債凈額，可能面臨流動資金風險。于過去三年，公司分別錄得流動負債凈額1.01億元、1.48億元及7240萬元，主要是因為公司收到的課程費用增加，與其課外輔導服務業(yè)務增長一致，導致大額合約負債。(十一)
