“期貨一哥”永安期貨(833840.OC)闖關A股IPO成功。
9月9日，2021年第96次發(fā)審委會議中，永安期貨首發(fā)申請獲通過。隨著接下來成功發(fā)行并上市，期貨行業(yè)一哥將夢圓A股，成為A股市場第三家上市期貨公司。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，永安期貨實現(xiàn)營業(yè)收入166.85億元，同比增長50.38%;凈利潤7.4億元，同比增長80.24%，凈利潤規(guī)模約占全行業(yè)的12%，為行業(yè)當時無愧的龍頭老大。
不過，在本次發(fā)行審核中，永安期貨一直備受關注的控股股東認定問題，成為發(fā)審委重點關注所在。長江商報記者注意到，此前掛牌新三板時，永安期貨一直認定財通證券為公司控股股東，但這并不符合分拆上市規(guī)定。直至去年12月，永安期貨最大股東財通證券與二股東浙江省產(chǎn)業(yè)基金未續(xù)簽一致行動協(xié)議，永安期貨隨即認定2016年起公司無控股股東。這當中是否規(guī)避了分拆上市相關規(guī)定，發(fā)審委會議中監(jiān)管部門提出了質疑。
此外，長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較于傳統(tǒng)的期貨經(jīng)紀業(yè)務而言，資產(chǎn)管理業(yè)務為近年來期貨行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務，但作為行業(yè)一哥的永安期貨在此方面有掉隊之勢。
2020年，永安期貨實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務收入(母公司口徑，下同)4755.78萬元，同比下降62.83%，期末受托管理資產(chǎn)規(guī)模為16.25億元，較上期末下降77.9%。今年上半年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務收入僅597.37萬元，同比下降80.12%。
被疑規(guī)避分拆規(guī)定
永安期貨對于控股股東及實控人的認定問題，一直備受市場爭議。在此次的發(fā)審委會議中，這一點也被監(jiān)管重點問詢。
永安期貨在招股書中介紹，目前公司持股5%以上的股東分別為財通證券、浙江產(chǎn)業(yè)基金、浙江東方、省金控、浙經(jīng)建投，持股比例分別為33.54%、26.72%、12.70%、10.59%、10.59%，公司無控股股東。
浙江省財政廳直接持有省金控、省財開100%股權，間接控制財通證券32.25%的股權以及浙江產(chǎn)業(yè)基金100%的股權，間接控制永安期貨70.84%的表決權，為公司實際控制人。
長江商報記者注意到，2015年掛牌新三板后，永安期貨在相關定期報告及公開文件中均披露財通證券為其控股東。2016年1月份，永安期貨完成定向增發(fā)，財通證券的持股比例由51.09%下降至33.54%，已低于50%。但同時財通證券與浙江產(chǎn)業(yè)基金結成一致行動人，合計擁有永安期貨超60%的股份表決權，財通證券此時仍為永安期貨的控股股東。
不過，按照分拆上市規(guī)定，永安期貨作為財通證券的子公司，不符合單獨上市的規(guī)定。正式宣布報送A股IPO申請材料之前，永安期貨對公司控股股東進行重新認定，為其轉板A股清除股權障礙。
2020年10月，財通證券與浙江產(chǎn)業(yè)基金的一致行動人協(xié)議到期且未續(xù)簽。永安期貨隨即進行更正，宣布自2016年1月份完成定向發(fā)行股票后，公司已無控股股東，實控人仍為浙江省財政廳不變。由此，永安期貨也就符合A股上市的條件。
招股書進一步披露，2016年的增資后，財通證券直接持有永安期貨33.54%股權，持股比例未超過50%，不是單一能夠對永安期貨股東大會決議產(chǎn)生重大影響的股東;由其提名的董事不足以對公司董事會的決策產(chǎn)生決定性影響;不直接參與公司的日常經(jīng)營管理，故財通證券不構成永安期貨的控股股東，永安期貨也不是財通證券直接或間接控股的子公司。
在此次發(fā)審委會議中，監(jiān)管部門首先就對永安期貨在招股說明書與新三板掛牌期間關于控股股東信息披露不一致的原因展開問詢，并要求公司說明財通證券與浙江產(chǎn)業(yè)基金簽署《一致行動人協(xié)議》后又解除協(xié)議的原因及合理性，公司認為報告期內不存在控股股東的依據(jù)是否充分，是否存在規(guī)避分拆上市規(guī)定中有關上市公司控制的子公司從事金融業(yè)務的不得分拆上市要求的情形。
凈利潤占12%在交易所市場份額下降
作為國內期貨業(yè)的老大哥，永安期貨的盈利能力毋庸置疑。
數(shù)據(jù)顯示，2015年至2020年，永安期貨分別實現(xiàn)營業(yè)收入43.61億元、68.03億元、95.89億元、157.64億元、227.58億元、254.69億元，歸屬于母公司股東的凈利潤4.79億元、6.09億元、9.22億元、8.72億元、10.01億元、11.46億元。其中，2019年和2020年，公司連續(xù)兩年凈利潤增速超過14%。
今年上半年，永安期貨實現(xiàn)營業(yè)收入166.85億元，同比增長50.38%;凈利潤7.4億元，同比增長80.24%。
中期協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國149家期貨公司母公司口徑凈利潤60.92億元。以此來看，永安期貨的凈利潤約占全行業(yè)的12.15%，且近年來一直維持在12%左右。
目前，永安期貨的收入和利潤主要來源于與資本市場高度相關的期貨經(jīng)紀業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務、基金銷售業(yè)務和風險管理業(yè)務。
2018年至2020年，公司期貨經(jīng)紀業(yè)務收入分別為10.23億元、9.78億元、10.83億元，占營收的比例分別為6.49%、4.3%、4.25%。其中，交易所對公司減收的手續(xù)費金額分別為3.07億元、2.89億元、4.2億元，占公司期貨經(jīng)紀業(yè)務收入的比例分別為30%、29.51%、38.73%。
各報告期內，永安期貨在包括上期所、鄭商所、大商所等在內的國內各交易所市場份額合計分別為2.38%、2.23%、1.77%，呈逐年下降趨勢。
需要注意的是，交易所手續(xù)費減收是各期貨交易所根據(jù)各個期貨公司收取的手續(xù)費情況進行適當?shù)臏p收。在減收手續(xù)費政策對于永安期貨的業(yè)績影響逐年提升的情況下，永安期貨的經(jīng)營成果對這一政策是否存在重大依賴，且在主要交易所的期貨經(jīng)紀業(yè)務所占市場份額逐年下降，公司又該如何應對，也是本次IPO闖關中監(jiān)管部門重點關注所在。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較于傳統(tǒng)的期貨經(jīng)紀業(yè)務而言，資產(chǎn)管理業(yè)務為近年來期貨行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務，但作為行業(yè)一哥的永安期貨在此方面有掉隊之勢。2018年至2020年，公司實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務收入分別為1632.73萬元、1.28億元、4755.78萬元，占各期營收的比例分別為0.1%、0.56%、0.19%。
其中，2020年永安期貨的資產(chǎn)管理業(yè)務收入同比下降62.83%，期末受托管理資產(chǎn)規(guī)模為16.25億元，較上期末下降77.9%。永安期貨稱主要是公司部分投資經(jīng)理人離職，客戶選擇提前清盤或在開放期大量贖回所致。
今年上半年，永安期貨的資產(chǎn)管理業(yè)務收入597.37萬元，同比繼續(xù)下降80.12%。
此外，發(fā)審委還關注到，永安期貨與關聯(lián)方之間存在較大金額的管理交易，部分關聯(lián)交易占同類交易的比例較高。其中，2018年至2020年末，永安期貨及其子公司持有由關聯(lián)方作為管理人募集設立的金融產(chǎn)品賬面價值分別為14.79億元、20.51億元、18.64億元;關聯(lián)方持有永安期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品計劃份額1.54億份、4.85億份、820.06萬份。
對此，發(fā)審委要求公司說明相關關聯(lián)交易發(fā)生的必要性，以及公司就減少和控制關聯(lián)交易是否有明確的措施和計劃。(記者 蔡嘉)
