業(yè)績(jī)承諾沒(méi)完成，卻逆勢(shì)“翻”出三連板。5月6日，愛(ài)旭股份再度封漲。憑借1元總價(jià)回購(gòu)業(yè)績(jī)承諾方9億股份之舉，公司交出了一份讓市場(chǎng)點(diǎn)頭的“處理答卷”。
與此同時(shí)，愛(ài)旭股份拋出了一份16億元的定增方案，擬投建6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目，“押注”N型電池新方向。
“回吐”股份補(bǔ)承諾
此次“聲勢(shì)浩大”的業(yè)績(jī)補(bǔ)償起因是之前“差距不小”的業(yè)績(jī)承諾。
回溯重組方案，2019年，上海新梅通過(guò)資產(chǎn)置換和發(fā)行股份的方式收購(gòu)愛(ài)旭科技100%股權(quán)，標(biāo)的作價(jià)58.85億元。其中，置出資產(chǎn)作價(jià)5.17億元，剩余部分由上市公司以發(fā)行股份的方式向愛(ài)旭科技全體股東購(gòu)買(mǎi)。同時(shí)，愛(ài)旭科技全體股東給出業(yè)績(jī)承諾：2019年至2021年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于4.75億元、6.68億元、8億元。
從實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，業(yè)績(jī)承諾第一年，愛(ài)旭“超額”完成任務(wù)。然而第二年，突如其來(lái)的疫情對(duì)光伏市場(chǎng)帶來(lái)較大沖擊，加之各類(lèi)經(jīng)營(yíng)成本增加，當(dāng)年公司扣非凈利潤(rùn)僅為5.49億元，完成率約82.19%。
眼看“業(yè)績(jī)標(biāo)桿”無(wú)法跨越，愛(ài)旭股份只好“把壓力給到下一年”。去年3月，公司宣布2020年的業(yè)績(jī)承諾延期至2021年，承諾數(shù)由不低于6.68億元調(diào)減至不低于5.38億元；2021年的業(yè)績(jī)則順延至2022年，承諾數(shù)調(diào)增1.3億元至不低于9.30億元。
然而事與愿違，愛(ài)旭股份2021年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步滑坡。年報(bào)顯示，公司去年凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別虧損1.26億元、2.81億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。公司3年累計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾凈利潤(rùn)7.93億元，業(yè)績(jī)承諾完成率僅為40.82%。
亡羊補(bǔ)牢。愛(ài)旭股份日前啟動(dòng)了重大資產(chǎn)重組業(yè)績(jī)補(bǔ)償事宜：陳剛等11位業(yè)績(jī)承諾方同意以所持公司股份進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。補(bǔ)償股份總數(shù)為8.98億股，由上市公司以總價(jià)1元進(jìn)行回購(gòu)，并予以注銷(xiāo)。
本次回購(gòu)股份注銷(xiāo)后，愛(ài)旭股份總股本由20.36億股減少至11.39億股，注冊(cè)資本也相應(yīng)減少。其中，公司實(shí)控人陳剛及其一致行動(dòng)人的持股比例驟降13.54個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)績(jī)回暖，定增擴(kuò)產(chǎn)
自4月下旬以來(lái)，愛(ài)旭股份股價(jià)漲幅已接近50%。而與大額“業(yè)績(jī)補(bǔ)償”共振人心的，還有公司逐漸回暖的一季報(bào)，以及藍(lán)圖漸展的N型電池。
一季報(bào)顯示，愛(ài)旭股份今年前3個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.27億元，同比增長(zhǎng)160.25%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.27億元，同比增長(zhǎng)125.81%。
量?jī)r(jià)齊升助力“短跑”賽出好成績(jī)，而技術(shù)路線則是決定公司未來(lái)能跑多快、跑多遠(yuǎn)的關(guān)鍵因素。根據(jù)最新定增預(yù)案，愛(ài)旭股份本次擬向控股股東、實(shí)控人陳剛控制的橫琴舜和發(fā)行不超過(guò)1.62億股，每股發(fā)行價(jià)格為10.17元；募資總額不超過(guò)16.5億元，其中12億元擬用于珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設(shè)項(xiàng)目及4.5億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
一邊是手上的股份拿來(lái)“補(bǔ)”承諾，一邊是口袋里的錢(qián)掏出來(lái)買(mǎi)定增。實(shí)控人在鞏固自身控股地位的同時(shí)，也一定程度彰顯了對(duì)公司發(fā)展的信心。
而愛(ài)旭對(duì)N型電池的“自信下注”，則是基于對(duì)“PERC電池轉(zhuǎn)換效率提升已接近瓶頸”的判斷?！氨敬文纪俄?xiàng)目的實(shí)施是公司在新一代高效太陽(yáng)能電池領(lǐng)域的重要布局，有利于加快新技術(shù)的應(yīng)用并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、進(jìn)一步豐富公司太陽(yáng)能電池的產(chǎn)品線，有利于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升盈利能力，進(jìn)一步加強(qiáng)公司在太陽(yáng)能電池制造領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！睈?ài)旭股份如是闡述本次定增擴(kuò)產(chǎn)的意義。
溢高的價(jià)格“吞”不下
高溢價(jià)意味著高業(yè)績(jī)承諾?？v觀資本市場(chǎng)并購(gòu)重組那些事，完不成業(yè)績(jī)“指標(biāo)”只好把股份“還”回去的案例，并不鮮見(jiàn)。
今年4月，保利聯(lián)合以總價(jià)1元定向回購(gòu)補(bǔ)償義務(wù)人應(yīng)補(bǔ)償股份合計(jì)374.17萬(wàn)股，并予以注銷(xiāo)。
2018年，保利聯(lián)合曾通過(guò)發(fā)行股份的方式，購(gòu)買(mǎi)盤(pán)江民爆100%股權(quán)、開(kāi)源爆破94.75%股權(quán)和銀光民爆100%股權(quán)，交易價(jià)格分別為5.04億元、1.51億元和4.7億元。
根據(jù)業(yè)績(jī)承諾協(xié)議，如觸發(fā)業(yè)績(jī)補(bǔ)償事項(xiàng)，且公司在業(yè)績(jī)承諾期間發(fā)生現(xiàn)金分紅，則補(bǔ)償義務(wù)人計(jì)算的當(dāng)期股份補(bǔ)償數(shù)量所對(duì)應(yīng)之累積獲得的現(xiàn)金分紅收益，應(yīng)隨之返還給公司。由此，保利聯(lián)合最終拿到了補(bǔ)償義務(wù)人返還的37萬(wàn)元。
同樣在今年4月，東旭股份宣布以1元總價(jià)，回購(gòu)注銷(xiāo)業(yè)績(jī)承諾方上海輝懋的9750萬(wàn)股補(bǔ)償股份。上海輝懋正是公司2017年斥資30億元收購(gòu)申龍客車(chē)時(shí)的交易對(duì)手。最終，申龍客車(chē)因3年累計(jì)實(shí)際盈利數(shù)與盈利預(yù)測(cè)數(shù)相差4億元的距離，觸發(fā)了雙方簽定的業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款。
“盡管受到疫情不可抗力的影響導(dǎo)致CBCHII2020年業(yè)績(jī)未能完成，各業(yè)績(jī)承諾方仍決定嚴(yán)格遵守盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議的相關(guān)要求，對(duì)公司進(jìn)行補(bǔ)償?！庇捎跇?biāo)的業(yè)績(jī)未能達(dá)標(biāo)，藍(lán)帆醫(yī)療在收購(gòu)CBCHII62.61%股份及CBCHV100%股份時(shí)的交易對(duì)手——藍(lán)帆投資及北京信聿共需補(bǔ)償股份4814.83萬(wàn)股，返還分紅款合計(jì)654.81萬(wàn)元，并由上市公司1元回購(gòu)注銷(xiāo)。加之其他業(yè)績(jī)承諾人拿出的現(xiàn)金，公司收到的“折合補(bǔ)償總金額”高達(dá)10.96億元，并計(jì)入藍(lán)帆醫(yī)療2021年的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。
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