7月1日起，新三板精選層打新開(kāi)啟，從7月1日到10日，共有16只新股發(fā)行，非常熱鬧。筆者這幾天也接到很多電話咨詢，詢問(wèn)新三板的這些新股，要不要打?怎么打?說(shuō)明這次很多人關(guān)注了新三板，要不要打新的確值得研究一下。

1 新三板打新規(guī)則不同，需要資金申購(gòu)

這次新三板改革后，最值得關(guān)注的就是精選層的這批新股，因?yàn)榫x層新股掛牌滿一年，符合條件的可以直接轉(zhuǎn)板，轉(zhuǎn)到主板或者創(chuàng)業(yè)板等等。同時(shí)，由于門檻降低，100萬(wàn)就可以開(kāi)戶，新三板開(kāi)戶數(shù)一個(gè)月來(lái)大幅增加，新三板合格投資者賬戶已超過(guò)130萬(wàn)戶。由此，這次精選層集中的新股發(fā)行引發(fā)廣泛關(guān)注。

不過(guò)，新三板的新股申購(gòu)方法與目前大家熟悉的主板申購(gòu)新股方法還是有很大不同，主要區(qū)別有兩條：一是精選層打新需要全額現(xiàn)金預(yù)繳。目前主板新股采用市值申購(gòu)，只是中簽后才需要資金認(rèn)購(gòu)，而新三板新股必須用真金白銀來(lái)申購(gòu)，比如，7月2日發(fā)行的同享科技，申購(gòu)上限是24萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)10.18元，如果頂格申購(gòu)需要用244.32萬(wàn)元。資金需要凍結(jié)3個(gè)交易日，7月1日打新的資金，得到7月6日(下周一)才能解凍再次使用。

其次，A股打新是搖號(hào)抽簽分配，中簽的都是1000股或者500股，精選層則是“比例配售”。申購(gòu)的數(shù)量，與A股1000股或500股不同，新三板精選層打新為100股或其整數(shù)倍，不得超過(guò)網(wǎng)上初始發(fā)行量的5%。當(dāng)網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時(shí)，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量和有效申購(gòu)總量的比例計(jì)算各投資者獲得配售股票的數(shù)量。其中不足100股的部分，匯總后按時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者一次配售100股，直至無(wú)剩余股票。就是說(shuō)，新三板新股中簽最少是100股。

申購(gòu)新股的資金越多，中簽的新股數(shù)量也越多，這樣，投資者中簽新股的數(shù)量每個(gè)賬戶是不同的。比如說(shuō)：發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行股份2000萬(wàn)股，網(wǎng)上投資者認(rèn)購(gòu)總量2億股，獲配比例是10%。投資者A申購(gòu)2萬(wàn)股，則獲配2000股;投資者B只申購(gòu)了1800股，按照配售比例計(jì)算，應(yīng)配180股，比例配售只能獲配100股的整數(shù)倍即100股，多出的80股匯總后按時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者一次配售100股。

2 首批新股發(fā)行市盈率不算低

那么，新三板精選層新股能不能申購(gòu)呢?

從發(fā)行價(jià)看，這些新股市盈率并不低，大多數(shù)在20倍左右，也有的特別高，如7月1日發(fā)行的艾融軟件，發(fā)行價(jià)25.18元，發(fā)行市盈率49.31倍，幾乎是科創(chuàng)板的市盈率。7月1日發(fā)行的另1只新股穎泰生物，發(fā)行價(jià)5.45元，發(fā)行市盈率24.77倍。

7月2日發(fā)行3只新股：同享科技(839167)發(fā)行1200萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)10.18元，發(fā)行市盈率19.82倍。球冠電纜(834682)發(fā)行4000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)9.10元，發(fā)行市盈率19.73倍。佳先股份(430489)發(fā)行2132.18萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)9.50元，發(fā)行市盈率25倍。

7月3日發(fā)行3只新股：方大股份(838163)發(fā)行1510.5萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)8.38元，發(fā)行市盈率36.95倍。蘇軸股份(430418)發(fā)行800萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)14.45元，發(fā)行市盈率19.12倍。龍?zhí)┘揖?831445)發(fā)行2000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)9.18元，發(fā)行市盈率20.70倍。

從這8只新股發(fā)行市盈率看，不算低，基本上介于主板與科創(chuàng)板之間，價(jià)格不算特別便宜，就看上市后股價(jià)如何表現(xiàn)了。

3 收益可能不高用閑散資金打新比較好

精選層新股上市首日無(wú)漲跌幅限制，第二天開(kāi)始有漲跌幅，但幅度為30%。價(jià)格總體是放開(kāi)的，市場(chǎng)化的，但是，新三板畢竟開(kāi)戶量少，參與者數(shù)量不能與主板相比，因此，流動(dòng)性應(yīng)該比不上主板，炒作力度可能也比不上主板，加上原來(lái)老股的投資者也可以拋，由此，新股不能說(shuō)“穩(wěn)賺不賠”，破發(fā)的可能性是存在的。

當(dāng)然，現(xiàn)在新股的發(fā)行價(jià)與市場(chǎng)價(jià)比，還是有一定折扣，如穎泰生物5.45元，艾融軟件25.18元，相比發(fā)行前市價(jià)分別為8.05元、34.28元，分別折價(jià)32.3%、26.55%。

從這個(gè)角度看，新股獲利的概率還是比較大的，但收益率可能沒(méi)有主板那么高，按7月1日2只新股發(fā)行價(jià)的折價(jià)程度看，也就是30%的收益率，而主板新股往往有幾倍收益。

那么，中簽率就很重要，如果中簽率高，中的新股數(shù)量多，即使收益率不是很高，收益也不錯(cuò)。但如果中簽率不高，比如，只有1%的中簽率，申購(gòu)10萬(wàn)股只中簽1000股，花費(fèi)50萬(wàn)元只賺幾千元，加上還有破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，似乎不是很合算。

所以，新三板打新可以嘗試，但未必要投入巨資，因?yàn)樽罱靼遄邉?shì)不錯(cuò)，如果把主板走勢(shì)挺好的股票拋掉打新三板，而新股最終絕對(duì)收益不高，這種做法并不合算。可以用閑散資金到新三板打新，如果資金不是很大，也不用每個(gè)新股都打，可以挑選一些比較特別、行業(yè)和公司業(yè)績(jī)都不錯(cuò)的公司重點(diǎn)打。