央行昨日發(fā)布公告稱，為豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣收益率曲線，根據(jù)央行與香港金融管理局簽署的《關(guān)于使用債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行中國人民銀行票據(jù)的合作備忘錄》，2月13日央行將通過香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)(CMU)債券投標(biāo)平臺，招標(biāo)發(fā)行2019年第一期和第二期中央銀行票據(jù)。
這是繼去年11月央行在香港發(fā)行200億離岸央票后，時隔不足3月再次發(fā)行離岸央票。本次即將發(fā)行的央票分為兩期，第一期期限3個月(91天)，為固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣100億元，起息日為2019年2月15日，到期日為2019年5月17日，到期日遇節(jié)假日順延。第二期期限1年，為固定利率附息債券，每半年付息一次，發(fā)行量為人民幣100億元，起息日為2019年2月15日，到期日為2020年2月15日，到期日及付息日遇節(jié)假日順延。以上兩期央票面值均為人民幣100元，采用荷蘭式招標(biāo)方式發(fā)行，招標(biāo)標(biāo)的為利率。
央票也是央行貨幣政策工具的一種，在過去我國面臨大規(guī)模資本流入、外匯占款持續(xù)高位增長時期，其作為回收市場流動性的重要工具，曾被央行大規(guī)模使用。可以看出，在央票大規(guī)模使用時期，其主要作為一種回收市場流動性的工具，并幫助市場完善了短端債券收益率曲線。而此番央行將在香港發(fā)行央票，主要的作用也是如此。
央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿曾對證券時報記者表示，央行可以利用金管局的債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)債券投標(biāo)平臺，在香港招標(biāo)發(fā)行央票，此舉有助于豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善人民幣離岸市場債券收益率曲線，推動人民幣國際使用。央票作為流動性管理工具之一，今后也可以通過發(fā)行央票來調(diào)節(jié)離岸人民幣流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
值得注意的是，與去年宣布發(fā)行離岸央票的特殊時點考慮一致，央行昨日宣布發(fā)行離岸央票也有特殊時點考慮。北京時間1月31日凌晨3：00左右，美聯(lián)儲將發(fā)布議息會議政策聲明，盡管市場普遍認(rèn)為本次美聯(lián)儲不會加息，但不論結(jié)果如何，都會對美元指數(shù)走勢造成擾動，進(jìn)而影響非美貨幣匯率。美銀美林研報就認(rèn)為，在本次的美聯(lián)儲議息會議中，美聯(lián)儲的聲明中可能將表示耐心，不過美聯(lián)儲可能不如市場預(yù)期的一樣鴿派，美元可能將因此走強。
離岸央票的創(chuàng)設(shè)在外界看來，更為重要的現(xiàn)實意義在于，通過發(fā)行央票可以回收離岸人民幣流動性，提高離岸市場利率，抬高做空人民幣的成本，從而達(dá)到穩(wěn)定匯率的目的。央行此次再次宣布發(fā)行離岸央票，也彰顯了貨幣當(dāng)局穩(wěn)匯率的政策意圖。
中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫就認(rèn)為，上一輪貶值階段的主要壓力好轉(zhuǎn)，將帶動人民幣匯率走強。但需要注意的是，本輪人民幣匯率走強不是絕對走強，而是相對走強，不是因為國內(nèi)經(jīng)濟基本面回暖，而是由于外部環(huán)境惡化得更快。雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟增長依然有壓力，貿(mào)易順差大概率還要收窄，但美國形勢將惡化得更快，此消彼長下，預(yù)計人民幣匯率將企穩(wěn)回升。
“從具體時點看，預(yù)計2019年上半年人民幣匯率將呈區(qū)間波動態(tài)勢，匯率中樞將顯著低于2018年。下半年將穩(wěn)步回升，綜合看，全年有望收于6.6~6.7區(qū)間。”王有鑫稱。
