中國(guó)金融不良資產(chǎn)現(xiàn)況及前景如何? 4月10日，四大資產(chǎn)管理公司(AMC)之一的中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司發(fā)布2019年度《中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》(下稱報(bào)告)，對(duì)未來(lái)不良資產(chǎn)前景作出了判斷：2019年，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額、不良貸款率將出現(xiàn)“雙升”態(tài)勢(shì)，未來(lái)3至5年銀行業(yè)不良資產(chǎn)的緩慢上升將是一個(gè)大概率事件。
值得關(guān)注的是，此前被銀行一直看做是優(yōu)質(zhì)貸款的房地產(chǎn)領(lǐng)域，可能未來(lái)會(huì)從香餑餑變成雷區(qū)，這一趨勢(shì)在2018年就已顯現(xiàn)，去年房地產(chǎn)行業(yè)的不良貸款規(guī)模就增加明顯。
不過(guò)，針對(duì)不良資產(chǎn)走勢(shì)，報(bào)告指出，商業(yè)銀行不良貸款比例正在逐步見(jiàn)頂，盡管不良貸款總額仍將慣性增長(zhǎng)，但今后其持續(xù)快速攀升的空間已較為有限。
2020年成重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)
我國(guó)不良貸款率將在2020年見(jiàn)頂，其后將回落，持這一觀點(diǎn)的人數(shù)達(dá)到了44.55%。
從調(diào)查結(jié)果看，2020年是銀行資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。這不僅體現(xiàn)在多數(shù)銀行人士認(rèn)為不良率會(huì)在2020年見(jiàn)頂，還體現(xiàn)在關(guān)注類貸款集中轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假J款的時(shí)間點(diǎn)也在2020年。
報(bào)告分析預(yù)測(cè)，2020年，關(guān)注類貸款規(guī)模達(dá)到頂峰，之后集中轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假J款。關(guān)注類貸款集中轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款迅速攀升見(jiàn)頂，不良?jí)毫_(dá)到頂峰。
“2020年不僅是商業(yè)銀行難過(guò)之時(shí)，亦是實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力之際。”報(bào)告稱，要重點(diǎn)關(guān)注2020年這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)，宏觀調(diào)控與監(jiān)管部門(mén)要加強(qiáng)調(diào)控引導(dǎo)和政策協(xié)調(diào)，提前做好風(fēng)險(xiǎn)防控，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延和傳遞，創(chuàng)造良好的不良資產(chǎn)處置環(huán)境，更加有效地控制和化解不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。
不良貸款何時(shí)見(jiàn)頂，市場(chǎng)的判斷是見(jiàn)仁見(jiàn)智。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛就表示，有跡象表明，銀行業(yè)整體不良率可能已經(jīng)見(jiàn)頂，但見(jiàn)頂并不意味著完全沒(méi)有壓力，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)還在調(diào)整過(guò)程中，可能產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)目前銀行業(yè)不良率水平還會(huì)維持很長(zhǎng)一段時(shí)間，不會(huì)惡化。未來(lái)一段時(shí)間的信用風(fēng)險(xiǎn)壓力客觀存在，區(qū)域差異進(jìn)一步分化。
房?jī)r(jià)大跌銀行貸款損失或超承受能力
銀行整體貸款質(zhì)量的高低與房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況密切相關(guān)。
房?jī)r(jià)過(guò)快上漲容易刺破泡沫，同樣房?jī)r(jià)過(guò)多過(guò)快下跌所危害的范圍則更廣，受傷害的不僅是個(gè)人、房企，也包括手握大量房貸資產(chǎn)的銀行。
調(diào)查結(jié)果顯示，近四成受訪者預(yù)計(jì)2019年銀行不良資產(chǎn)規(guī)模增加最顯著的行業(yè)就是房地產(chǎn)業(yè)。
報(bào)告認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)多年來(lái)的高速發(fā)展離不開(kāi)多重杠桿的支撐，但2018年住房金融宏觀審慎政策的持續(xù)收緊限制了房企資金的循環(huán)速度，加之土地拍賣(mài)溢價(jià)降低、棚戶區(qū)改造貨幣化安置放緩等因素，房地產(chǎn)企業(yè)資金來(lái)源在2019年仍將受限，融資成本上升，且可能產(chǎn)生隱性庫(kù)存增加、局部房?jī)r(jià)螺旋式下跌及住房質(zhì)量下降等風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告還認(rèn)為，我國(guó)短期的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控重點(diǎn)正逐漸從“控房?jī)r(jià)”向“穩(wěn)房?jī)r(jià)”轉(zhuǎn)向。“因城施策、分類指導(dǎo)”的提出為地方政府騰挪出了一定空間，各地政府修正調(diào)控措施及權(quán)衡穩(wěn)財(cái)政、穩(wěn)增長(zhǎng)與穩(wěn)房?jī)r(jià)的自主決策權(quán)將得到提高。
此外，2018年，房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流壓力明顯增大，個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)生債務(wù)違約。上市房地產(chǎn)企業(yè)的年報(bào)顯示，目前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的整體毛利率為20%-30%，平均資產(chǎn)負(fù)債率在80%左右。展望2019年，若房地產(chǎn)行業(yè)下行調(diào)整幅度過(guò)大，房?jī)r(jià)下跌20%-30%時(shí)，會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的償債能力造成較大影響，銀行貸款損失也可能超出其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
投資不良資產(chǎn)預(yù)期收益率15%以上
面對(duì)已形成的不良貸款，商業(yè)銀行更傾向于用哪種措施來(lái)處理?報(bào)告通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行從業(yè)者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，“不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”仍被視為降低不良貸款率的最有效途徑，可快速剝離不良貸款、回收現(xiàn)金。
其實(shí)，不良資產(chǎn)在業(yè)界素有“甲之砒霜，乙之蜜糖”的說(shuō)法，在許多眼中是“垃圾”，但在有些公司看來(lái)是“錯(cuò)配的資源。
報(bào)告指出，總體來(lái)看不良資產(chǎn)市場(chǎng)化處置格局已形成，競(jìng)爭(zhēng)更加有序，不良資產(chǎn)包價(jià)格將逐步回歸理性。面對(duì)市場(chǎng)不活躍、資產(chǎn)價(jià)格下行的外部環(huán)境，2019年，AMC傾向于加快不良資產(chǎn)處置速度。不良資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)的預(yù)期收益率與往年相比有所回升，規(guī)模在1億元至3億元的小型資產(chǎn)包最受歡迎，資產(chǎn)包價(jià)格可能回落10%左右。
那么，誰(shuí)在淘金不良市場(chǎng)?調(diào)查結(jié)果顯示，有74.25%的受訪者認(rèn)為，四大AMC在2018年公開(kāi)出售不良資產(chǎn)最主要買(mǎi)家是民營(yíng)企業(yè)，但與2017年調(diào)查結(jié)果相比，民營(yíng)企業(yè)的比重有所下滑。
四大AMC作為不良資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)主要供給方，對(duì)應(yīng)的主要受讓方仍然是民營(yíng)企業(yè)。報(bào)告顯示，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為不良資產(chǎn)市場(chǎng)重要的參與者，包括非持牌資產(chǎn)公司、基金公司、拍賣(mài)公司、各類中介機(jī)構(gòu)等，民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)非?；钴S，不良資產(chǎn)市場(chǎng)的投資主體更加多元化。
投資不良資產(chǎn)預(yù)期收益率如何?大部分受訪者認(rèn)為在15%以上。報(bào)告顯示，與2017年相比，受訪者購(gòu)買(mǎi)不良資產(chǎn)的預(yù)期收益率有所回升，約六成投資者認(rèn)為預(yù)期收益在15%以上。而對(duì)于境內(nèi)外投資者來(lái)說(shuō)，2019年參與不良資產(chǎn)市場(chǎng)的態(tài)度在回歸理性。
關(guān)鍵詞： 不良資產(chǎn) 市場(chǎng) 銀行
