6 月 18 日，京東正式登陸港交所。京東此次發(fā)行 1.33 億股，股票代碼 HK9618，發(fā)行價為 226 港元，募集資金凈額約 297.71 億港元，超越網(wǎng)易成為港股年內(nèi)最大 IPO。上市后，京東高開 5.75%，報 239 港元。按開盤價計算，京東總市值達 7068.12 億港元。

此外，京東也在今天公布了 618 階段性戰(zhàn)報，截至 18 日下午兩點，累計下單金額達到 2392 億元，同比增長 33%。這是京東公布大促金額以來，成長速度最高的一次。今天的京東可謂雙喜臨門。

缺席的劉強東

在今天的上市儀式上，敲響上市鑼聲的是京東零售集團 CEO 徐雷和 6 名京東員工和客戶代表，而在 22 年前一手創(chuàng)建京東的劉強東并未到場，且劉強東也已經(jīng)不再攜奶茶妹妹為京東活動造勢。這兩年，劉強東在以肉眼可見的速度與京東“劃界線”。

2020 年，劉強東已經(jīng)卸任了京東旗下近 50 家高管職位，其中包括京東數(shù)科的運營主體京東數(shù)字科技控股有限公司的法定代表人和董事長，京東物流全資子公司、京東云計算全資子公司等運營主體的高管職位。而僅在去年 12 月就卸任了 31 家公司高管職務(wù)。

4 月 4 日，京東首次對此事做出回應(yīng)：這僅僅只是一次很正常的人事變動而已。而這“正常的人事變動”背后，其實也是京東一代、二代間的交接。不過，與馬云的有序退出不同，劉強東的“退出”略顯匆忙。

在劉強東卸任前，京東一直存在嚴(yán)重的內(nèi)部管理問題。有前京東員工曾爆料，京東內(nèi)部管理簡單粗暴，部門間嚴(yán)重缺乏服務(wù)意識，同時內(nèi)部斗爭非常激烈，領(lǐng)導(dǎo)和中層也有著非常曖昧的關(guān)系。

劉強東在 5 月發(fā)布的內(nèi)部信中寫道：“公司規(guī)模急劇擴張的同時，管理、文化體系的搭建和更新并沒有跟上。大企業(yè)病、傲慢、山頭主義等問題開始出現(xiàn)。”劉強東曾用“人浮于事、拉幫結(jié)派”八個字來形容京東的高管團隊。

之前還有劉強東坐鎮(zhèn)，但劉強東在美國出事后，京東便直接被推到了輿論的風(fēng)口浪尖，股價暴跌、失去民心，一切都逼著劉強東不得不退居幕后。京東內(nèi)憂外患，2018 年也成為劉強東口中的“至暗時刻”。2018 年，京東營收雖然增長了 27.51%，但歸屬普通股股東的凈利潤虧損了 24.92 億元，同比下滑了 2113.70%。

為了解決內(nèi)部管理問題，劉強東對 10% 副總裁級別以上高管實施末位淘汰，用了一年多的時間按照戰(zhàn)略、組織、機制、人才、文化、業(yè)務(wù)六條線進行梳理。之后，我們便看到京東新的領(lǐng)導(dǎo)人開始嶄露頭角，而“劉強東”的標(biāo)簽在被逐漸撕掉。

這次帶領(lǐng)京東在香港上市的徐雷于 2007 年加盟京東，歷任京東商城市場營銷部負責(zé)人、無線業(yè)務(wù)部負責(zé)人、京東商城副總裁、京東商城輪值 CEO、京東零售集團 CEO 等多個重要職務(wù)，2019 年帶領(lǐng)京東實現(xiàn)了首次盈利。目前，徐雷被普遍認為是京東下一代接班人，在上市儀式現(xiàn)場，徐雷也特別對劉強東賦予他管理團隊最大信任表示了感謝。

不過劉強東并沒有離開京東，他仍是那個背后的掌舵人。招股書顯示，劉強東在京東持股 14.7%，擁有高達 78.4% 的投票權(quán)。同時，京東集團董事會章程規(guī)定，在劉強東不在場的情況下，京東董事會不得舉行正式會議，除非他自己回避。

除了在京東“垂簾聽政”，劉強東也在老家宿遷成立了數(shù)字管理新公司。

據(jù)天眼查顯示，劉強東作為股東的宿遷聚合數(shù)字企業(yè)管理有限公司于 2020 年 6 月 11 日成立，注冊資本 1000 萬元，法定代表人為張雱，登記機關(guān)為宿遷路馬湖旅游度假區(qū)市場監(jiān)督管理局。

劉強東在宿遷最大的控股公司為宿遷泰合四方投資咨詢公司，注冊資本為 1 億元人民幣，旗下投資了宿遷博大合能基金管理企業(yè)、宿遷領(lǐng)航方圓股權(quán)投資中心、宿遷薄弘元能。

近日，由劉強東和章澤天 100% 持股的宿遷天強股權(quán)投資合伙企業(yè)投資了北京奇績創(chuàng)壇一期創(chuàng)業(yè)投資中心，兩人在去年還以 3000 萬元參投了高榕資本旗下基金。

不容易的 22 年

從最早中關(guān)村一個賣光碟、刻錄機的小店鋪，到 2014 年在美國納斯達克上市，再到如今市值超 900 億美元、回到香港二次上市，京東走過了相當(dāng)不容易的 22 年。

1998 年成立之初，京東只是一家光磁產(chǎn)品代理商，后來轉(zhuǎn)型 IT 連鎖店，非典期間連鎖店巨虧后開始摸索線上銷售模式，并在 2004 年徹底轉(zhuǎn)型電子商務(wù)，開始在網(wǎng)上銷售電子產(chǎn)品，京東多媒體網(wǎng)正式開通。這個過程中，京東一直將自己定義為產(chǎn)品銷售商，轉(zhuǎn)型線上后采用自營模式。

早期，京東一直使用第三方快遞，由于服務(wù)品質(zhì)無法控制，用戶抱怨不斷。劉強東曾經(jīng)希望找一個最好的快遞公司外包，于是找到了順豐快遞，但因付不起順豐高昂的配送費，合作很快就中止了。這使得京東率先認識到物流是提升客戶體驗的瓶頸。于是在 2006 年拿到第一筆融資后，京東果斷投向物流建立自己的倉儲配送體系。這個決定在京東的歷史上具有里程碑意義，奠定了京東日后十幾年持續(xù)發(fā)展的根基。

2007 年，京東多媒體網(wǎng)正式更名為京東商城，京東正式啟動全新域名 www.360buy.com ，并成功改版。2008 年，京東開始向大家電品類方向擴張，完成了 3C 全線產(chǎn)品的覆蓋。這一年，京東商城銷售額達到 13 億元，首次超越當(dāng)當(dāng)、卓越亞馬遜成為中國最大的自主式 B2C 網(wǎng)站。

2010 年京東開始向圖書領(lǐng)域擴展，并與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)展開了圖書大戰(zhàn)，之后，京東又推出 POP 開放平臺，實現(xiàn)了全品類擴張。2013 年 3 月 30 日，“京東商城”這一官方名稱被縮減為“京東”，京東更換 LOGO 并啟用 JD 域名。同年 4 月，京東宣布注冊用戶正式突破 1 億。7 月，京東成立金融集團。

2014 年，騰訊選擇戰(zhàn)略性入股京東，將旗下微信、QQ、騰訊網(wǎng)核心入口及相關(guān)資產(chǎn)出售給京東以獲取 15% 股份，大量的用戶從騰訊導(dǎo)入加速了京東的增長。同年 5 月，京東在美國納斯達克掛牌上市(股票代碼：JD)，發(fā)行價 19 美元，按此計算，京東市值為 260 億美元，成為僅次于騰訊、百度的中國第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

2015 年，隨著本地 O2O 零售領(lǐng)域的持續(xù)探索，京東推出即時購物服務(wù)京東到家，2016 年，京東到家與國內(nèi)領(lǐng)先的眾包物流服務(wù)商達達合并。2016 年 11 月，京東集團宣布正式成立京東 Y 事業(yè)部，將著重智慧供應(yīng)鏈能力的打造，核心使命是利用人工智能技術(shù)來驅(qū)動零售革新。

2017 年 3 月，京東集團正式簽署關(guān)于重組京東金融的最終協(xié)議。2017 年 4 月，京東集團宣布正式組建京東物流子集團。2017 年 6 月 30 日，京東金融重組完成交割，京東金融的財務(wù)數(shù)據(jù)不再納入京東集團的合并財務(wù)報表。

2018 年，京東迎來公司成立 20 周年，也迎來了水逆之年。

這一年時間里，伴隨著營收增速變緩、虧損增大、年度活躍用戶數(shù)量下滑、股價跳水，京東經(jīng)歷了兩次架構(gòu)上的大調(diào)整。劉強東在 1 月份宣布京東商城將組建大快消事業(yè)群、電子文娛事業(yè)群和時尚生活事業(yè)群，從一體化改為積木型架構(gòu);12 月，京東再次調(diào)整組織架構(gòu)，劃分前中后臺，更突出積木化、模塊化，三大事業(yè)群負責(zé)人從向劉強東匯報改為向徐雷匯報，被外界視為“放權(quán)”信號。

2019 年 5 月，京東與微信續(xù)約成功，這意味著京東在下沉市場的激烈競爭中依然擁有微信這一柄利器;9 月，京東將此前上線的拼購更名為京喜，成為下沉市場的另一個重要抓手。從 618 和雙十一的數(shù)據(jù)來看，京東在下沉市場的成交量和成交額都出現(xiàn)了高速增長。

同時，京東在下沉市場還進行了連續(xù)的投資：五星電器、迪信通、生活無憂等在下沉市場擁有完善銷售網(wǎng)絡(luò)的品牌均成為京東同盟軍的一員。從 2019 年三個季度的業(yè)績報告和今年 3 月份的年報來看，在 2018 年觸底之后，京東已經(jīng)重回增長軌道。

從 2004 年初涉電商，到如今朝著以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)邁進，京東耗費 22 年完成了戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)層面的跨越。以收入計算，京東已成為中國最大的零售平臺，其中，電商和物流構(gòu)成了相對成熟的兩大營收支柱。

與 6 年前京東赴美國納斯達克上市時不差錢相比，此次京東赴港上市的首要目標(biāo)還是融資。無論是繼續(xù)自建物流、金融體系，還是技術(shù)投資，甚至是仍在持續(xù)的電商價格戰(zhàn)，京東都需要資金來維系。

在招股書中，京東表示，此次港股上市募集資金將用于投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新，以進一步提升客戶體驗和提高運營效率。以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)可用于包括零售、物流和客戶參與度等關(guān)鍵業(yè)務(wù)的運營。

未來地位不穩(wěn)

2020 年一季度，京東營收 1462 億元，同比增長 20.7%;凈利潤約為 11 億元，去年同期盈利 73 億元;非美國通用會計準(zhǔn)則下的凈利潤為 30 億元，去年同期為 33 億元。截至 2019 年 12 月 31 日，京東年度活躍用戶數(shù)達 3.62 億，在全國 89 個城市運營超過 700 個倉庫，倉儲總面積約為 1690 萬平方米。

疫情加速了電商行業(yè)整體的滲透率，電商行業(yè)快速發(fā)展，但京東的行業(yè)地位并不穩(wěn)固。

據(jù)華創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示，2020 年一季度，京東 GMV 為 6670 億元，同比增長 6%，而天貓僅線上實物 GMV 同比增長了 10%，拼多多 GMV 為 3026 億元，雖體量不及京東，但同比卻實現(xiàn)了 99% 的增長。同時，拼多多的年度活躍用戶已在 2018 年超越京東。

此外，京東在海外也隨時面臨被退市的風(fēng)險。

《外國公司問責(zé)法案》正式通過后，若財務(wù)報表連續(xù)三年不受公開公司會計監(jiān)督委員會(PCAOB)檢查，美國證交會(SEC)將禁止公司于美國上市或進行“場外交易”。京東清醒的意識到這可能會引發(fā)投資者的不確定性，對京東美股的市場價格產(chǎn)生不利影響。京東在招股書直接指出，倘若公司未有解決問題以及時滿足 PCAOB 的檢查要求，有可能被退市。

京東歸來，強東不在。現(xiàn)今行業(yè)和政策瞬息萬變，“二代”接班人面臨的挑戰(zhàn)不會比二十年前更小，京東電商巨頭的位置能否長久還有待時間驗證。