鼎際得（603255）2023年半年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容如下：

一、報(bào)告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營(yíng)業(yè)務(wù)情況說(shuō)明

1、報(bào)告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況

【資料圖】

2023年上半年，國(guó)際政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，不確定性因素日益增加。在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、俄烏沖突持續(xù)、大國(guó)博弈不斷加劇的情況下，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇狀態(tài)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大壓力。上半年石化化工行業(yè)遭遇了原料和產(chǎn)品價(jià)格同步下滑、上半年行情恢復(fù)不及預(yù)期、國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不振等困難。盡管復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面沒(méi)有改變，國(guó)內(nèi)石化化工行業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。百萬(wàn)噸乙烯、千萬(wàn)噸煉油、西氣東輸?shù)忍卮蠊こ滔嗬^實(shí)施，大型煉化一體化項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，高端新材料和精細(xì)化學(xué)品不斷突破，行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

聚烯烴催化劑產(chǎn)品為下游產(chǎn)業(yè)烯烴聚合技術(shù)的核心，具有較高的技術(shù)壁壘，經(jīng)過(guò)近三十年的發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成了以國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)品為主、供應(yīng)商相對(duì)集中的競(jìng)爭(zhēng)格局，其中低端、通用型立品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一定程度國(guó)產(chǎn)化，而高性能牌號(hào)產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)替代訴求強(qiáng)烈。同時(shí)，在下游聚烯烴產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的背景下，催化劑及助劑需求相應(yīng)水漲船高。然而，報(bào)告期內(nèi)聚烯烴催化劑、抗氧劑單劑下游客戶經(jīng)營(yíng)壓力相對(duì)較大，產(chǎn)業(yè)鏈壓力進(jìn)一步向上傳導(dǎo)，造成了行業(yè)整體盈利能力的階段性下降。未來(lái)，隨著原材料價(jià)格回落，以及國(guó)內(nèi)政策的逐步支持，預(yù)計(jì)聚烯烴催化劑及化學(xué)助劑盈利能力將逐步恢復(fù)；同時(shí)，需求將隨下游擴(kuò)張持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)格局有望隨下游對(duì)催化劑、助劑性能要求的提升而優(yōu)化；再者，在高端聚烯烴快速發(fā)展的背景趨勢(shì)下，下游對(duì)于催化劑、化學(xué)助劑性能的要求持續(xù)提升。掌握高性能催化劑、助劑的龍頭廠商有望迎來(lái)份額提升的明確機(jī)遇。

2、報(bào)告期內(nèi)公司從事的業(yè)務(wù)情況

公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備高分子材料高效能催化劑和化學(xué)助劑產(chǎn)品的專業(yè)提供商，形成了聚烯烴高效能催化劑和化學(xué)助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的業(yè)務(wù)體系，公司致力于為高分子材料行業(yè)提供專業(yè)化、定制化的產(chǎn)品。

公司獲取訂單的主要途徑和方式是采用招投標(biāo)的形式。以傳統(tǒng)石油化工企業(yè)為例，中石油及下屬企業(yè)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求制定排產(chǎn)計(jì)劃，按照既定的物料消耗水平測(cè)算所需原材料。各供應(yīng)商需通過(guò)試驗(yàn)品性能測(cè)試后進(jìn)入合格供應(yīng)商名單，中石油等企業(yè)在合格供應(yīng)商名單中進(jìn)行招標(biāo)，綜合評(píng)判價(jià)格、產(chǎn)品質(zhì)量、供貨穩(wěn)定性等因素后確定中標(biāo)供應(yīng)商。中標(biāo)供應(yīng)商根據(jù)合同需求排產(chǎn)，按照約定時(shí)間履行發(fā)貨義務(wù)。

公司自設(shè)立以來(lái)，一直專注于聚烯烴催化劑領(lǐng)域的研發(fā)積累，已形成了以齊格勒-納塔第四代催化劑為核心的產(chǎn)品序列，并在茂金屬催化劑進(jìn)行了研發(fā)布局，能夠覆蓋聚烯烴的主流生產(chǎn)工藝，是國(guó)內(nèi)主要聚烯烴催化劑供應(yīng)商之一。

聚烯烴抗氧劑產(chǎn)品為下游產(chǎn)業(yè)聚烯烴造粒過(guò)程添加的主要化學(xué)助劑，用于改進(jìn)聚烯烴產(chǎn)品的抗氧化、熱穩(wěn)定性等性能。公司從2006年開始布局抗氧劑業(yè)務(wù)，并陸續(xù)推出抗氧劑168、抗氧劑1010、抗氧劑1076、抗氧劑3114等核心產(chǎn)品。憑借多年產(chǎn)品、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累，公司以抗氧劑單劑為基礎(chǔ)，能夠?yàn)榭蛻籼峁I(yè)化、定制化的復(fù)合助劑方案，在下游高分子材料客戶所需的化學(xué)助劑和添加工藝日趨復(fù)雜的情況下，能夠滿足客戶一站式、多樣化需求。

公司主要產(chǎn)品通過(guò)瑞士SGS認(rèn)證和歐盟Reach認(rèn)證，廣泛應(yīng)用于塑料等高分子材料。公司與主要客戶保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶覆蓋中石油、中石化、中海油、中國(guó)中化、國(guó)家能源集團(tuán)、延長(zhǎng)石油、中煤集團(tuán)、恒力石化（600346）、浙江石化、萬(wàn)華化學(xué)（600309）、寶豐能源（600989）等大型國(guó)企或上市公司。

二、經(jīng)營(yíng)情況的討論與分析

公司已成功實(shí)現(xiàn)了A股主板上市的階段性目標(biāo)，并啟動(dòng)現(xiàn)有主業(yè)聚烯烴催化劑、抗氧劑單劑、復(fù)合助劑的新一輪擴(kuò)張，為未來(lái)兩至三年公司現(xiàn)有主業(yè)的增長(zhǎng)打下了基礎(chǔ)。同時(shí)，公司憑借在聚烯烴催化劑領(lǐng)域多年的技術(shù)積累，以及在人員團(tuán)隊(duì)、工藝等方面的長(zhǎng)時(shí)間籌備，正式啟動(dòng)POE高端新材料項(xiàng)目，進(jìn)軍化工高端新材料領(lǐng)域，為公司遠(yuǎn)期的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

三、風(fēng)險(xiǎn)因素

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2023年上半年，公司催化劑、抗氧劑單劑和復(fù)合助劑銷售收入分別為22,458.57萬(wàn)元和10,673.48萬(wàn)元、4,124.72萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例合計(jì)為98.53%，是報(bào)告期公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源。催化劑、抗氧劑單劑和復(fù)合助劑主要應(yīng)用于塑料高分子材料領(lǐng)域，定價(jià)主要參考下游市場(chǎng)的供需情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。若下游市場(chǎng)需求出現(xiàn)大幅波動(dòng)，則公司產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)相應(yīng)出現(xiàn)調(diào)整，進(jìn)而會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

（2）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料為四氯化鈦、己烷、苯酚和異丁烯，主要產(chǎn)品中原材料占成本的比重較高。原材料價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)內(nèi)外化工市場(chǎng)供求關(guān)系、國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)有較大的關(guān)聯(lián)，其變動(dòng)存在一定的不可預(yù)見性，若未來(lái)原材料價(jià)格的上漲而產(chǎn)品售價(jià)未能與原材料成本保持同步調(diào)整，將對(duì)公司的盈利水平構(gòu)成不利影響。

（3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

公司是業(yè)內(nèi)少數(shù)同時(shí)覆蓋催化劑和化學(xué)助劑產(chǎn)品體系的企業(yè)之一。公司產(chǎn)品的生產(chǎn)在技術(shù)、資金、環(huán)保、客戶渠道等方面均有一定的市場(chǎng)壁壘，但未來(lái)仍將面臨新進(jìn)入市場(chǎng)者以及現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。如未來(lái)市場(chǎng)需求的增速低于市場(chǎng)供應(yīng)的增速，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，公司產(chǎn)品價(jià)格可能受到供需結(jié)構(gòu)變化的影響而下降，進(jìn)而對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入和盈利水平構(gòu)成不利影響。

2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要產(chǎn)品為催化劑、抗氧劑單劑和復(fù)合助劑，產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及化學(xué)合成過(guò)程和危險(xiǎn)化學(xué)品的使用，在生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售的過(guò)程中，存在高溫高壓等不安全因素，公司不能完全排除在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因操作不當(dāng)、設(shè)備故障或其他偶發(fā)因素而造成安全生產(chǎn)事故發(fā)生的可能性。一旦發(fā)生安全事故，公司可能因此受到相關(guān)安全監(jiān)督管理部門的處罰，并被要求整改，進(jìn)而對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生潛在不利影響。

3、管理風(fēng)險(xiǎn)

（1）公司管理風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)對(duì)公司生產(chǎn)管理、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)創(chuàng)新能力的要求較高。公司目前處于成長(zhǎng)期，未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展空間較大，同時(shí)人員數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模也在快速增長(zhǎng)。公司部門機(jī)構(gòu)和人員數(shù)量不斷擴(kuò)大，特別是隨著募集資金的到位和投資項(xiàng)目的實(shí)施，總體經(jīng)營(yíng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，在公司管理、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開拓、人才儲(chǔ)備等方面對(duì)公司提出了更高的要求。如果管理層不能適時(shí)調(diào)整公司管理體制或未能很好把握調(diào)整時(shí)機(jī)或發(fā)生相應(yīng)職位管理人員的選任失誤，都將可能影響公司業(yè)務(wù)的正常發(fā)展或錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇。

四、報(bào)告期內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

1、豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

公司現(xiàn)有二十四種催化劑產(chǎn)品、七種抗氧劑單劑產(chǎn)品，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備聚烯烴催化劑、抗氧劑研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)，領(lǐng)先于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。以抗氧劑單劑為基礎(chǔ)，公司已形成完善的復(fù)合助劑產(chǎn)品體系，可快速響應(yīng)客戶的個(gè)性化需求。公司抗氧劑單劑產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，單劑與復(fù)合助劑相輔相成，同時(shí)發(fā)揮催化劑的獨(dú)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品體系多元化。公司依托同時(shí)具備聚烯烴催化劑和化學(xué)助劑產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，自建聚烯烴小試研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，能夠通過(guò)聚烯烴的完整生產(chǎn)過(guò)程對(duì)公司產(chǎn)品性能進(jìn)行調(diào)試、驗(yàn)證，并通過(guò)對(duì)聚烯烴樣品的性能檢測(cè)更好地為客戶提供定制化產(chǎn)品。在完整的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下，公司各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)形成一個(gè)有機(jī)的整體，價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)之間能夠?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，能夠快速響應(yīng)客戶需求，對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)更敏感、更及時(shí)，有效提升公司的業(yè)務(wù)拓展能力。

2、穩(wěn)定的客戶渠道關(guān)系

精細(xì)化工行業(yè)對(duì)原材料及中間體產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定性要求較高，潛在進(jìn)入者想要打入高分子材料制造商供應(yīng)鏈體系需要經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜的認(rèn)證流程，因此高分子材料制造商對(duì)供應(yīng)商甄選過(guò)程和標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)苛，一旦選定合格供應(yīng)商后不會(huì)輕易更換，具備較高的客戶粘性。公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)積累，擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源，多數(shù)客戶均為央企或上市公司等實(shí)力雄厚的企業(yè)，包括中石油、中石化、中海油、中國(guó)中化、國(guó)家能源集團(tuán)等大型國(guó)央企。公司與主要客戶保持了多年穩(wěn)定的合作關(guān)系，獲得了主要客戶的認(rèn)可，穩(wěn)定的客戶渠道關(guān)系成為公司業(yè)務(wù)拓展的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

3、強(qiáng)大的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)

經(jīng)過(guò)多年的業(yè)務(wù)發(fā)展，公司已建立起一支經(jīng)驗(yàn)豐富、結(jié)構(gòu)合理、團(tuán)結(jié)合作的銷售團(tuán)隊(duì)。核心銷售團(tuán)隊(duì)成員均長(zhǎng)期從事于高分子材料催化劑和化學(xué)助劑的市場(chǎng)營(yíng)銷，具有深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，公司建立了完善的技術(shù)服務(wù)體系，能夠?yàn)殇N售團(tuán)隊(duì)的客戶拓展提供技術(shù)服務(wù)支持，強(qiáng)大的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)為公司業(yè)務(wù)拓展提供了有力保障。

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