自掛牌納斯達克一年半之后，如涵控股(RUHN.Nasdaq)收到了公司創(chuàng)始人的私有化提案。

11月25日晚，如涵控股宣布已收到三位創(chuàng)始人馮敏、孫雷和沈超(下稱“買方集團”)于2020年11月25日發(fā)出的不具約束力的初步建議書，提議將公司私有化。

建議書提議，以每股0.68美元(或每股ADS 3.4美元，如涵控股1個ADS相當于5個普通股)的現(xiàn)金，收購買方集團尚未持有的公司所有已發(fā)行的A類普通股，包括以美國存托股(ADS)為代表的A類普通股和B類普通股。目前，該公司已就該提案成立特別委員會，以評估和審議擬議的交易。

截至今年8月14日，馮敏在如涵控股的持股比例為25.3%，孫雷持股12.6%，沈超持股5.5%，淘寶持股7.4%，張大奕持股13%。

第一財經(jīng)記者了解到，此次如涵的私有化價格0.68美元/股相較于昨日(24日)收盤價溢價12.2%，但相較于IPO發(fā)行價12.5美元/股累計蒸發(fā)72.8%。

“被嚴重低估了，未來會證明自己的價值。”如涵董事長助理程文強在朋友圈發(fā)文，并配上公司私有化的新聞。第一財經(jīng)記者向程文強詢問私有化之后是否回A股時，對方稱：“不清楚。”

如涵的業(yè)務(wù)主要為網(wǎng)紅(KOL)提供專業(yè)培訓，幫助他們培養(yǎng)與眾不同的個性，培養(yǎng)他們的粉絲群。

截至2020年9月底，如涵擁有頂尖KOL(年度帶貨金額超過1000萬元)的人數(shù)為8人，合計擁有7420萬粉絲;肩部成長KOL(年度帶貨金額300萬元~1000萬元)的人數(shù)為24人，合計擁有粉絲數(shù)6610萬人;腰部新興KOL(年度帶貨金額120萬元~300萬元)的人數(shù)為21人，合計擁有粉絲數(shù)6770億;小的KOL(年度帶貨金額低于120萬元)的人數(shù)為127人，合計擁有粉絲數(shù)8730萬人。

如涵現(xiàn)有的業(yè)務(wù)由產(chǎn)品銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)兩部分構(gòu)成，產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)為電商平臺上開設(shè)自己的店鋪，并以簽約網(wǎng)紅帶動店鋪產(chǎn)品的銷售增長;服務(wù)業(yè)務(wù)屬于2B性質(zhì)，即以簽約網(wǎng)紅為第三方店鋪商家提供營銷服務(wù)，帶動其他店鋪的銷售增長，并從中收取服務(wù)費用。

2020財年(2019.4~2020.3)，在產(chǎn)品銷售方面，公司相較于上年同期營業(yè)收入增長5.28%，至9.926億元，其中服裝占整體營業(yè)收入的比例達到91.57%;毛利率為31.95%。 在服務(wù)業(yè)務(wù)方面，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入3.0325億元，同比增長1.013倍，增速呈現(xiàn)下滑態(tài)勢;毛利率為56.92%。

在產(chǎn)品銷售與服務(wù)兩項業(yè)務(wù)的驅(qū)動之下，2020財年公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.96億元，同比增長18.51%;扣非后歸屬于母公司股東凈虧損為0.96億元，虧損同比擴大18.29%。

公司長期虧損的原因在于公司產(chǎn)品銷售和營銷費用、履行費用等項目的支出較多所致。公司2020財年在產(chǎn)品銷售和營銷費用的開支為3.05億元，同比增長48.38%。

“我們不認為誰還能打造下一個張大奕，她目前占據(jù)紅人電商賽道中的頭部位置，要想突圍不太現(xiàn)實?，F(xiàn)在我們更關(guān)注處于腰部的紅人。”此前，程文強在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，社交電商獲客成本在持續(xù)增長，因此公司接下來在KOL營銷費用上會持續(xù)加大投入，進而獲取粉絲。(王海)

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