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招銀國際發(fā)研報指，呷哺呷哺(00520)發(fā)布盈警，預(yù)計2022年銷售同比下降23%至約47億元，較市場/該行預(yù)期低14%/19%，并錄得約3.3億元虧損，高于市場/該行預(yù)期的1.9億元虧損。管理層認(rèn)為主要是22財年受疫情下暫停堂食和負(fù)經(jīng)營杠桿所致。但有賴于公司的戰(zhàn)略、管理和成本控制等多方面的改善，22財年下半年的凈虧損大幅改善至約4,200至6,200萬元人民幣。該行認(rèn)為不達(dá)預(yù)期的主要是銷售，而在有效的成本控制和23年年初至今的強(qiáng)勁反彈推動下，仍看好23財年的前景。

該行維持呷哺呷哺“買入”評級，但略下調(diào)目標(biāo)價至11.2港元，基于分類加總估值法（給予呷哺/湊湊的21倍/35倍市盈率），約為27倍的23財年集團(tuán)市盈率，較行業(yè)平均低約15%。目前估值僅在19倍/1.0倍23財年市盈率/市銷率，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的32倍/2.1倍。

該行續(xù)指，公司年初至今銷售的強(qiáng)勁反彈，呷哺的同店銷售增長在1月/2月已提升至36%/7%，而湊湊則在3%/-10%，受惠于翻臺率改善。此外，香港分部的表現(xiàn)也有明顯好轉(zhuǎn)，且趁燒的翻臺率亦從23年1月的3.0次提升至2月的4.2次，表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)勁。

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