瑞豐新材(300910.SZ)昨日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。瑞豐新材首日開(kāi)盤(pán)報(bào)83.00元，上漲174.29%;盤(pán)中最高報(bào)103.00元，上漲240.38%;最低報(bào)81.90元，上漲170.65%;收盤(pán)報(bào)103.00元，上漲240.38%，成交額23.74億元，換手率74.58%，總市值154.50億元。

瑞豐新材本次公開(kāi)發(fā)行新股3750萬(wàn)股,本次公開(kāi)發(fā)行后總股本為1.5億股。本次發(fā)行價(jià)格為30.26元/股，募集資金總額為11.35億元，募集資金凈額為10.42億元。

瑞豐新材實(shí)際募資凈額比原擬募資凈額多7.02億元。2020年11月24日，瑞豐新材發(fā)布的最新招股書(shū)顯示，公司擬募資凈額為3.40億元，全部用于“年產(chǎn)6萬(wàn)噸潤(rùn)滑油添加劑單劑產(chǎn)品和1.28萬(wàn)噸復(fù)合劑產(chǎn)品項(xiàng)目”。

本次發(fā)行費(fèi)用為9291.63萬(wàn)元，其中東興證券獲得保薦、承銷(xiāo)費(fèi)用7345.96萬(wàn)元，中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)獲得審計(jì)、驗(yàn)資費(fèi)用650.94萬(wàn)元，江蘇世紀(jì)同仁律師事務(wù)所獲得律師費(fèi)用452.83萬(wàn)元。

公司主要從事油品添加劑、無(wú)碳紙顯色劑等精細(xì)化工系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

本次發(fā)行后，郭春萱直接持有公司5583.31萬(wàn)股股份，占公司股本總額的37.22%，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

瑞豐新材本次實(shí)際募資總額超公司各期總資產(chǎn)。2017年-2019年及2020年1-6月，瑞豐新材資產(chǎn)總額分別為4.56億元、5.27億元、9.58億元、10.16億元，負(fù)債總計(jì)分別為7421.22萬(wàn)元、8846.571萬(wàn)元、8065.89萬(wàn)元、9186.50萬(wàn)元。

瑞豐新材各期收到的現(xiàn)金均不及營(yíng)收，過(guò)去三年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流與凈利的差距每年在3600萬(wàn)元以上。

2017年-2019年及2020年1-6月，瑞豐新材營(yíng)業(yè)收入分別為4.66億元、5.30億元、6.57億元、3.58億元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.78億元、4.35億元、5.46億元、3.34億元。

同期，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4528.70萬(wàn)元、5660.44萬(wàn)元、9836.30萬(wàn)元、7141.71萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為913.91萬(wàn)元、1645.85萬(wàn)元、5509.23萬(wàn)元、6923.36萬(wàn)元。

各期，瑞豐新材經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差額分別為3614.79萬(wàn)元、4014.59萬(wàn)元、4327.07萬(wàn)元、218.35萬(wàn)元。

在IPO的中途，瑞豐新材的第一大客戶(hù)中國(guó)石油化工集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中石化”)下屬的重要的資本運(yùn)作平臺(tái)中石化資本上車(chē)成為瑞豐新材僅次于實(shí)控人郭春萱的第二大股東，持股2250萬(wàn)股，本次發(fā)行前持股比例為20%。

各期，中石化均系瑞豐新材第一大客戶(hù)。2017年-2019年，瑞豐新材對(duì)中石化的銷(xiāo)售收入分別為4932.60萬(wàn)元、5437.65萬(wàn)元、5477.36萬(wàn)元，銷(xiāo)售占比分別為10.59%、10.25%、8.34%。

2019年5月10日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站已經(jīng)披露了瑞豐新材的第一版招股書(shū)。2019年9月18日，瑞豐新材決議注冊(cè)資本由9000萬(wàn)元增加至11250萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本2250萬(wàn)元。由中石化資本以貨幣3.4億元全部認(rèn)購(gòu)，增資價(jià)格為15.11元/股。

瑞豐新材資產(chǎn)負(fù)債率較低。2017年-2019年，瑞豐新材資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為16.27%、16.78%、8.42%。市場(chǎng)對(duì)沒(méi)有償債壓力的瑞豐新材在IPO半路讓中石化上車(chē)成二股東多有質(zhì)疑。

瑞豐新材過(guò)去2年的第二大客戶(hù)系其前員工成立的企業(yè)，且該企業(yè)早在該前員工還在瑞豐新材任職時(shí)就已成立。

廣州天潤(rùn)新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州天潤(rùn)”)在2018年成為瑞豐新材第二大客戶(hù)，2019年蟬聯(lián)第二大客戶(hù)。2018年、2019年，瑞豐新材對(duì)廣州天潤(rùn)銷(xiāo)售額分別為3012.18萬(wàn)元、4663.77萬(wàn)元，銷(xiāo)售占比分別為5.68%、7.10%。

據(jù)瑞豐新材招股書(shū)，廣州天潤(rùn)成立于2012年5月24日，自成立至今一直由狄加勝實(shí)際控制。狄加勝于2009年7月至2018年6月在瑞豐新材任職。

2017年8月30日，新鄉(xiāng)市人民政府網(wǎng)站披露新鄉(xiāng)市環(huán)保局發(fā)布《新鄉(xiāng)市人民政府關(guān)于對(duì)環(huán)保部強(qiáng)化督查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題整改落實(shí)情況的公示》。該文件顯示，瑞豐新材上榜《環(huán)境保護(hù)部辦公廳關(guān)于對(duì)強(qiáng)化督查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題進(jìn)行督辦的函》(環(huán)督函〔2017〕1號(hào))。

瑞豐新材存在問(wèn)題為：現(xiàn)場(chǎng)檢查，該公司正在生產(chǎn)，發(fā)現(xiàn)存在以下問(wèn)題：1.閃蒸沉淀罐、廢水儲(chǔ)存罐等圍堰區(qū)有閥門(mén)，但未接入事故應(yīng)急池。2.車(chē)間各類(lèi)物料儲(chǔ)罐呼吸孔直接排空，壓濾工段廢氣經(jīng)集氣罩收集后通過(guò)排氣筒直接排放;3.離心濾渣接收罐觀察孔未封蓋，現(xiàn)場(chǎng)有明顯異味。

值得注意的是，去年瑞豐新材環(huán)保支出同比大降50.39%。

2017年-2019年及2020年上半年，瑞豐新材環(huán)保支出分別為458.65萬(wàn)元、1571.74萬(wàn)元、779.68萬(wàn)元、484.52萬(wàn)元。

瑞豐新材招股書(shū)稱(chēng)，公司屬于國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，但過(guò)去3年公司研發(fā)費(fèi)用率始終未達(dá)3%。

2017年至2019年度，瑞豐新材研發(fā)費(fèi)用分別為854.75萬(wàn)元、1072.59萬(wàn)元和1726.35萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為1.84%、2.02%、2.63%。

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