鈦白粉龍頭企業(yè)中核鈦白(002145.SZ)又向市場(chǎng)圈錢。
5月24日晚，中核鈦白披露新一輪募資計(jì)劃，公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股票，募資不超過70.91億元，其中，21.27億元募資計(jì)劃用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
去年9月底，中核鈦白完成了一次定增，成功募資16億元，其中，13.65億元已經(jīng)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
wind數(shù)據(jù)顯示，2007年上市以來，包括IPO，中核鈦白已經(jīng)完成6次股份增發(fā)，共計(jì)融資39.52億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，如果本次定增預(yù)案順利實(shí)施，中核鈦白股權(quán)融資合計(jì)將達(dá)到110億元，這些募資，主要用于產(chǎn)業(yè)布局和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
如此密集募資布局，中核鈦白的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾?2020年，在鈦白粉價(jià)格不斷上漲的情況下，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))4.75億元，同比增長(zhǎng)10.27%。
募資不菲回報(bào)投資者的并不多。上市14年來，公司累計(jì)派發(fā)的現(xiàn)金紅利只有1.75億元，僅為股權(quán)融資額的4.43%，分紅率也只有16%。
擬募資70億中21億補(bǔ)流
募資上癮的中核鈦白拋出了史上單筆規(guī)模最大的融資方案。
根據(jù)預(yù)案，中核鈦白擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過6.16億股，募資不超過70.91億元。
本次募資用于四個(gè)項(xiàng)目，其中，三個(gè)項(xiàng)目為實(shí)體項(xiàng)目，即循環(huán)化鈦白粉深加工、水溶性磷酸一銨(水溶肥)資源循環(huán)、年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵，計(jì)劃投資總額分別為9.79億元、9.93億元、38.30億元，擬使用募資7.93億元、7.86億元、33.85億元。還有一個(gè)項(xiàng)目，那就是補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬使用募資21.27億元。
從募投項(xiàng)目看，本次募資，只有7.93億元用于加碼鈦白粉主業(yè)。備受關(guān)注的是，公司擬使用33.85億元建設(shè)年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵項(xiàng)目，該項(xiàng)目利用鈦白粉副產(chǎn)品硫酸亞鐵作為生產(chǎn)磷酸鐵的原材料，結(jié)合公司未來自產(chǎn)的水溶性磷酸一銨(水溶肥)生產(chǎn)磷酸鐵鋰的前驅(qū)材料磷酸鐵。
早在今年2月初，中核鈦白就曾公告稱，擬投資超百億元涉足磷酸鐵鋰領(lǐng)域。深交所曾就此下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明擬投入超過120億元建設(shè)年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目的可行性、該項(xiàng)目預(yù)計(jì)產(chǎn)量是全國現(xiàn)有產(chǎn)量3倍以上的合理性，并說明信息披露是否存在夸大或誤導(dǎo)性陳述。上述募投項(xiàng)目能否達(dá)到預(yù)期暫且不論，單就募資而言，中核鈦白的動(dòng)作有些密集。
2007年上市以來，中核鈦白先后實(shí)施了5次定增，加上首發(fā)，共計(jì)募資39.52億元。
從5次增發(fā)募資來看，除了2013年的定增6.34億元收購金星鈦白100%股權(quán)、對(duì)全資子公司中核華原(上海)鈦白有限公司進(jìn)行增資外，其他幾次募資均為產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
具體為，首發(fā)募資3.35億元，實(shí)際補(bǔ)充流動(dòng)資金的募資為0.89億元。2013年的定增募資2.11億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。2014年、2015年，定增募資金額分別為4.02億元、7.70億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的募資為0.20億元、1.56億元，其中，還有6億元募資用于償還銀行貸款。
2020年9月28日，中核鈦白通過定增募資16億元，其中13.65億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
綜上所述，6次增發(fā)，中核鈦白共計(jì)募資39.52億元(含發(fā)行股份)，其中，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金加上償還銀行貸款的募資合計(jì)達(dá)24.41億元，占募資總額的61.77%。
讓人意外的是，剛剛完成定增，已將將13.65億元募資補(bǔ)充了流動(dòng)資金，中核鈦白又籌劃新一輪募資，其中，計(jì)劃將21.27募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。由此可見，中核鈦白較為缺錢。
實(shí)際上，從目前的賬面看，中核鈦白的賬上資金還有不少。截至今年一季度末，公司貨幣資金(含結(jié)構(gòu)性存款)31.86億元，而長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)只有7.57億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，去年10月、11月及今年2月，中核鈦白拋出了合計(jì)高達(dá)400億元的投資項(xiàng)目。截至2020年底，公司總資產(chǎn)為81.75億元。
市場(chǎng)曾質(zhì)疑，中核鈦白投資激進(jìn)，高度依賴募資推進(jìn)激進(jìn)的投資項(xiàng)目建設(shè)，能否達(dá)到預(yù)期存在較大的不確定性。
募資并購不斷年均盈利不足億元
頻頻募資布局的中核鈦白，并未實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，除了募資外，中核鈦白還積極并購。2012年至2017年，公司相繼對(duì)金星鈦白、南通寶聚、東方鈦業(yè)、豪普鈦業(yè)、合志新能源、宜興華誼等公司全部或部分股權(quán)進(jìn)行收購。
目前，中核鈦白擁有安徽馬鞍山、甘肅白銀、甘肅嘉峪關(guān)三大生產(chǎn)基地，在鈦白粉行業(yè)位列亞洲排名第二，僅次于A股公司龍蟒佰利，全球排名第六位。
鈦白粉產(chǎn)品具有周期性，市場(chǎng)需求波動(dòng)明顯。2016年行業(yè)走出低谷，中核鈦白的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也隨之轉(zhuǎn)好。
數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為20.48億元、32.56億元、30.89億元、33.77億元，同比變動(dòng)25.70%、58.99%、-5.14%、9.33%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.84億元、3.89億元、4.03億元、4.31億元，同比增長(zhǎng)166.55%、362.06%、3.73%、6.92%。不過，近兩年，增速明顯放緩。
中核鈦白介紹，鈦白粉行業(yè)自2015年底走出困境開始復(fù)蘇以來，由2016年至2017年的高峰期逐漸調(diào)整，現(xiàn)已進(jìn)入平穩(wěn)的常態(tài)化發(fā)展時(shí)期。2020年，鈦白粉行業(yè)總體運(yùn)行情況良好，國內(nèi)鈦白粉的產(chǎn)能、產(chǎn)量和出口量都達(dá)到了歷史高點(diǎn)。
中核鈦白的主營(yíng)產(chǎn)品金紅石型鈦白粉銷售價(jià)格總體趨勢(shì)為漲-跌-漲三個(gè)階段。一季度，受成本上漲及出口量大漲影響，整體價(jià)格穩(wěn)中有升。二季度。受新冠疫情蔓延全球影響，市場(chǎng)行情恐慌性下跌，導(dǎo)致部分企業(yè)虧損減產(chǎn)，價(jià)格隨著產(chǎn)量的減少和市場(chǎng)需求的逐步恢復(fù)開始逐步企穩(wěn)。三季度以來，出口恢復(fù)、內(nèi)需回暖、上游大宗原材料成本大幅上升，鈦白粉價(jià)格持續(xù)上漲。2020年度，鈦白粉實(shí)時(shí)價(jià)格較上一年同期增長(zhǎng)近1500元/噸。
整體而言，中核鈦白的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.16億元、凈利潤(rùn)4.75億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))4.37億元，分別同比增長(zhǎng)10.03%、10.27%、8.73%。2020年，公司管理費(fèi)用2.22億元，同比減少0.44億元，其原因是職工薪酬、環(huán)境安保費(fèi)同比均有減少。
今年一季度，受鈦白粉繼續(xù)漲價(jià)影響，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.36億元、凈利潤(rùn)2.87億元，同比增長(zhǎng)49.53%、77.29%，增速加快。
自2007上市以來的14年，中核鈦白的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)為不突出，累計(jì)盈利14.05億元，如果剔除今年一季度凈利潤(rùn)2.87億元，年均盈利不到億元。
上市以來，中核鈦白累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1.75億元，分紅率約為16%，累計(jì)分紅額僅約為累計(jì)股權(quán)融資額的4.43%。(記者 明鴻澤)
