華夏航空（002928）2023年半年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容如下：

一、報(bào)告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)

(相關(guān)資料圖)

（一）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及市場(chǎng)定位

1、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為國(guó)內(nèi)、國(guó)際的航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。

根據(jù)市場(chǎng)定位不同，航空市場(chǎng)可分為干線航空與支線航空。干線航空的需求主要集中在少數(shù)中心城市，而支線航空的需求則分散在大多數(shù)中小城市。其中，干線航空公司又可按客群不同分為全服務(wù)航司和低成本航司。全服務(wù)航司和低成本航司的市場(chǎng)為出行需求旺盛、客源充足的大型門戶城市、全國(guó)性樞紐城市和部分區(qū)域樞紐城市、省會(huì)城市和省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，其中全服務(wù)航司的客戶為上述市場(chǎng)中對(duì)價(jià)格相對(duì)不敏感的公商務(wù)出行旅客及自費(fèi)出行旅客，低成本航司的客戶為上述市場(chǎng)中對(duì)價(jià)格較為敏感的自費(fèi)旅客以及追求高性價(jià)比的商務(wù)旅客；而支線航空所處的細(xì)分市場(chǎng)為需求分散的中小城市、旅游城市，是區(qū)別于全服務(wù)、低成本航空的更為下沉的細(xì)分市場(chǎng)。

公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的支線航空公司，致力于為中小城市構(gòu)建更便捷、更舒適的航空出行方式；致力于成為網(wǎng)絡(luò)型航空公司，構(gòu)建廣泛覆蓋的交通網(wǎng)絡(luò)；致力于滿足中小城市日漸增長(zhǎng)的航空出行需求，滿足人民群眾對(duì)美好生活的需求。

2、公司的市場(chǎng)地位

公司是國(guó)內(nèi)唯一一家規(guī)模化的獨(dú)立支線航空公司，自成立以來一直明確堅(jiān)持支線戰(zhàn)略定位，也是國(guó)內(nèi)支線航空的引領(lǐng)者。報(bào)告期末，公司機(jī)隊(duì)規(guī)模67架，航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋支線航點(diǎn)82個(gè)，占全國(guó)支線航點(diǎn)的38.00%；公司在飛航線150條，其中國(guó)內(nèi)航線148條，國(guó)際航線2條，基本構(gòu)建了全國(guó)性的支線航空網(wǎng)絡(luò)。

（二）行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2023年1-6月份，民航旅客出行逐步改善，民航旅客運(yùn)輸量2.84億人次，同比上漲140.21%，為2019年同期的88.19%。分季度看，一季度民航旅客運(yùn)輸量1.29億人次，同比上漲68.92%，為2019年同期的80.05%；二季度民航旅客運(yùn)輸量1.55億人次，同比上漲269.65%，為2019年同期的96.30%。

（三）經(jīng)營(yíng)情況討論

報(bào)告期內(nèi)，隨著民航出行需求逐步恢復(fù)，公司運(yùn)力投放穩(wěn)步增長(zhǎng)；公司可用座公里數(shù)（ASK）達(dá)到51.33億人公里，同比增長(zhǎng)60.48%；公司旅客周轉(zhuǎn)量（RPK）達(dá)到37.41億人公里，同比增長(zhǎng)78.37%；公司客座率72.89%，同比增長(zhǎng)7.31個(gè)百分點(diǎn)。2023年1-6月份，公司營(yíng)業(yè)收入221,522.58萬元，同比增長(zhǎng)77.05%；公司凈利潤(rùn)-75,221.63萬元，同比減虧20,090.03萬元；公司上半年持續(xù)虧損主要系：截至6月末公司機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到67架，較同期機(jī)隊(duì)數(shù)增加，因此飛機(jī)租賃及折舊成本增加；其次，二季度匯率波動(dòng)加大，公司產(chǎn)生較大的匯兌損失。

具體經(jīng)營(yíng)情況如下：

1、安全運(yùn)營(yíng)

報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)壓實(shí)安全生產(chǎn)責(zé)任，嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)規(guī)章要求，深入推動(dòng)“三基”建設(shè)，持續(xù)完善安全風(fēng)險(xiǎn)管理和安全隱患排查治理程序，持續(xù)提高安全運(yùn)行水平。

作風(fēng)建設(shè)方面，A320機(jī)型駕駛艙自動(dòng)艙音監(jiān)聽系統(tǒng)持續(xù)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)作風(fēng)監(jiān)督自動(dòng)化、數(shù)據(jù)化，配合人工監(jiān)聽，大幅提升督促預(yù)防能力；CRJ900、ARJ21機(jī)型自動(dòng)艙音監(jiān)聽系統(tǒng)預(yù)計(jì)下半年陸續(xù)上線運(yùn)行。報(bào)告期內(nèi)，公司共抽查593個(gè)航班，問題發(fā)現(xiàn)航段率2.33項(xiàng)/航段，同比下降59.00%，作風(fēng)建設(shè)趨勢(shì)向好。

飛行員管理方面，公司飛行員畫像系統(tǒng)持續(xù)運(yùn)行，通過對(duì)大數(shù)據(jù)的有效分析利用，充分識(shí)別技能短板，為飛行管理、飛行訓(xùn)練、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、航班計(jì)劃、飛行員成長(zhǎng)規(guī)劃提供有效支持，助力飛行員專業(yè)技能提升。

運(yùn)行環(huán)境管理方面，公司機(jī)場(chǎng)畫像系統(tǒng)持續(xù)運(yùn)行，對(duì)機(jī)組排班、機(jī)組準(zhǔn)備、疊加風(fēng)險(xiǎn)管控提供有效支持，并根據(jù)航班運(yùn)行反饋、機(jī)組反饋和機(jī)場(chǎng)實(shí)際條件，對(duì)畫像系統(tǒng)持續(xù)優(yōu)化。

風(fēng)險(xiǎn)管理方面，公司持續(xù)開展危險(xiǎn)源動(dòng)態(tài)調(diào)整評(píng)估，6月末公司共有危險(xiǎn)源217項(xiàng)，其中風(fēng)險(xiǎn)可接受危險(xiǎn)源137項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)緩解后可接受危險(xiǎn)源80項(xiàng)，無不可接受危險(xiǎn)源；公司持續(xù)開展安全隱患排查治理，上半年排查出公司級(jí)安全隱患6項(xiàng)，已治理關(guān)閉5項(xiàng)，1項(xiàng)正在整改中，有效治理率100.00%。

2、機(jī)隊(duì)建設(shè)

報(bào)告期內(nèi)，公司以經(jīng)營(yíng)租賃方式引進(jìn)1架A320系列飛機(jī)，以融資租賃方式引進(jìn)1架A320系列飛機(jī)。2023年6月末，公司運(yùn)營(yíng)的機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)67架，公司平均機(jī)齡5.51年，平均機(jī)齡較短，飛機(jī)整體穩(wěn)定性高，有利于保障公司運(yùn)行的安全性。

3、航線網(wǎng)絡(luò)

報(bào)告期末，公司在飛航線150條，其中國(guó)內(nèi)航線148條，國(guó)際航線2條。公司始終堅(jiān)持支線市場(chǎng)的戰(zhàn)略定位，堅(jiān)持支線航線的網(wǎng)絡(luò)布局，公司支線航線148條，占比99.00%。公司基本建立了差異化的支線網(wǎng)絡(luò)，獨(dú)飛航線136條，占比91.00%。公司航線網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)38.00%的支線航點(diǎn)，與干線網(wǎng)絡(luò)形成互補(bǔ)。公司全力推進(jìn)“干支通，全網(wǎng)聯(lián)”，通過通程航班提高支線機(jī)場(chǎng)通達(dá)性，基本構(gòu)建了全國(guó)性的支線航空網(wǎng)絡(luò)。

公司以重慶主運(yùn)營(yíng)基地為核心，并圍繞貴陽基地、成都過夜點(diǎn)建立西南樞紐；圍繞庫(kù)爾勒基地、阿克蘇過夜點(diǎn)建立新疆樞紐；圍繞西安基地建立中北樞紐；圍繞呼和浩特基地、包頭過夜點(diǎn)建立內(nèi)蒙樞紐；圍繞大連基地、天津過夜點(diǎn)建立北部樞紐；圍繞衢州基地、蕪湖過夜點(diǎn)建立東南樞紐，基本建立覆蓋全國(guó)的支線航線網(wǎng)絡(luò)，并圍繞樞紐航點(diǎn)打造通程航班，大幅提升樞紐周邊支線城市的通達(dá)性。

4、通程業(yè)務(wù)

報(bào)告期內(nèi)，公司通程出行人數(shù)達(dá)到44.87萬人，同比增加37.05%，占總載運(yùn)人數(shù)的比例16.40%。服務(wù)支持方面，持續(xù)深化基礎(chǔ)服務(wù)能力，擴(kuò)大機(jī)場(chǎng)通程產(chǎn)品保障范圍，公司新增中轉(zhuǎn)服務(wù)便利化機(jī)場(chǎng)15個(gè)，已在114個(gè)機(jī)場(chǎng)建立中轉(zhuǎn)便利化服務(wù)。同時(shí)，公司積極響應(yīng)通程航班備案工作，豐富通程產(chǎn)品，已備案成功1,815個(gè)通程航班組合產(chǎn)品。

產(chǎn)品營(yíng)銷方面，公司通過優(yōu)化產(chǎn)品組合邏輯，增加智能服務(wù)標(biāo)簽，提升通程產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；通過引入外部資源，豐富通程產(chǎn)品類別；通過持續(xù)迭代通程智能收益模型，提升通程航班收益管理能力。

5、精細(xì)管理

報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)節(jié)油工作，通過航路優(yōu)化、APU（輔助動(dòng)力裝置）使用措施優(yōu)化、重心節(jié)油等措施，共節(jié)油3,030.00噸，降低航油成本，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排；公司持續(xù)推進(jìn)財(cái)務(wù)信息化建設(shè)，加強(qiáng)賬期管理，提升資金使用效率；公司持續(xù)優(yōu)化旅客服務(wù)，健全服務(wù)應(yīng)急處置預(yù)案，切實(shí)提升應(yīng)急處置能力。

6、客戶營(yíng)銷

旅游產(chǎn)品方面，加強(qiáng)產(chǎn)品打造，注重價(jià)值提升，因地制宜打造深度游產(chǎn)品，結(jié)合客戶需求突出產(chǎn)品差異化，促進(jìn)支線城市旅游資源開發(fā)；渠道管理方面，以大客戶和圈層客戶為管理核心，提升產(chǎn)品投放能力；營(yíng)銷推廣方面，打造深度游達(dá)人，拓展投放渠道，積累粉絲量，提升產(chǎn)品傳播和影響力。

7、主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)

二、核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

1、支線航空戰(zhàn)略定位，形成差異化航司商業(yè)模式

在城鎮(zhèn)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙重推力作用下，中國(guó)三、四線城市社會(huì)消費(fèi)總額和城鎮(zhèn)居民人均收入均逐年增加，消費(fèi)需求隨之呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，聚集了龐大的消費(fèi)群體，同時(shí)部分行業(yè)經(jīng)過多年的市場(chǎng)培育，一、二線城市市場(chǎng)空間日趨飽和，各類主體投資三、四線城市的意愿更強(qiáng)烈，為公司帶來更廣闊的拓展空間。

區(qū)別于干線航空的主要經(jīng)營(yíng)模式，公司立足于三、四線城市，與干線航空公司聯(lián)合建立中國(guó)主要城市與三、四線城市之間的航空網(wǎng)絡(luò)，提升干線到三、四線城市之間的客流量和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)干支線航空公司的客座率和載運(yùn)率。

公司在支線航空發(fā)展戰(zhàn)略的指引下，以干支結(jié)合為切入點(diǎn)，將支線航空多樣化的需求集中在就近樞紐，通過樞紐對(duì)接國(guó)內(nèi)業(yè)已成型的骨干網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)通程，將民航的觸角伸至干線航空所無法企及的眾多地區(qū)，在干線航空網(wǎng)絡(luò)之外形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。

2、支線航空網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，能夠更高效地提升通達(dá)性水平

報(bào)告期末，公司在飛航線150條，獨(dú)飛航線136條，占公司航線比例達(dá)91.00%；公司支線航線148條，占公司航線比例達(dá)99.00%；公司覆蓋支線航點(diǎn)82個(gè)，占比38.00%。

公司將持續(xù)專注于支線航線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，從而在通達(dá)性提升方面具備更強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，這將使得公司能夠?yàn)槁每吞峁└咝У某鲂蟹?wù)，為合作機(jī)構(gòu)提供更高效的航空解決方案，并進(jìn)一步擴(kuò)大與其他航司在通程合作上的優(yōu)勢(shì)。公司已在重慶、貴陽、大連、呼和浩特、西安、庫(kù)爾勒、衢州建立了7個(gè)運(yùn)營(yíng)基地，航線網(wǎng)絡(luò)已基本覆蓋我國(guó)西南、西北、東北、華北、新疆等地區(qū)，這些區(qū)域是我國(guó)支線機(jī)場(chǎng)資源豐富的地區(qū)，也是對(duì)支線航空潛在需求較大的地區(qū)。

在機(jī)型配置上，公司選用CRJ900系列飛機(jī)、ARJ21系列飛機(jī)和A320系列飛機(jī)作為主力運(yùn)營(yíng)機(jī)型。報(bào)告期末，公司運(yùn)營(yíng)38架CRJ900系列飛機(jī)、6架ARJ21系列飛機(jī)、23架A320系列飛機(jī)。公司在深刻理解支線航空市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮不同機(jī)型的優(yōu)勢(shì)，在支線市場(chǎng)開發(fā)過程中，根據(jù)航線特點(diǎn)匹配更加合適的機(jī)型運(yùn)營(yíng)。公司利用支線飛機(jī)航段成本低的特點(diǎn)進(jìn)行支線市場(chǎng)開發(fā)與培育；利用A320機(jī)型較低的單座公里成本的特點(diǎn)，承接支線機(jī)型培育相對(duì)成熟的市場(chǎng)，充分挖掘市場(chǎng)潛力，取得良好效益。

3、先發(fā)優(yōu)勢(shì)提前布局，形成更匹配支線環(huán)境的運(yùn)營(yíng)能力

相較于干線航空而言，我國(guó)的支線航空起步較晚，初始發(fā)展速度相對(duì)較慢。近年來，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和國(guó)民收入的穩(wěn)步提高，普通民眾出行的偏好發(fā)生了較大變化，對(duì)出行方式的便捷性、舒適性有了更高要求，因此航空出行已經(jīng)成為越來越多二、三、四線普通民眾的首選途徑。公司很早就切入了當(dāng)時(shí)尚處于空白的支線領(lǐng)域，經(jīng)過十余年的耕耘，公司已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)支線航空運(yùn)輸?shù)念I(lǐng)先者。

在時(shí)刻資源方面，由于機(jī)場(chǎng)時(shí)刻有限，每年時(shí)刻增速受到計(jì)劃限制，先進(jìn)入者取得優(yōu)質(zhì)時(shí)刻，具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司目前覆蓋支線航點(diǎn)82個(gè)，在支線機(jī)場(chǎng)時(shí)刻資源獲取上具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

在航線布局方面，由于公司進(jìn)入支線航空領(lǐng)域較早，在各地布局和開設(shè)航線大都先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因此能夠較早地確立自身的行業(yè)地位和用戶口碑，從而在目標(biāo)市場(chǎng)形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。特別是在部分三、四線城市客流相對(duì)有限的情況下，公司搶先進(jìn)入這類城市的支線航空市場(chǎng)，能夠迅速形成航線布局，開辟若干獨(dú)飛航線。

在運(yùn)行能力方面，公司在飛行技術(shù)安全管理、航空維修維護(hù)安全管理、客艙安全管理、地面運(yùn)行保障安全管理等方面建立安全管理體系，從而在支線硬軟件設(shè)施差，高頻起降的嚴(yán)苛運(yùn)行環(huán)境下，支撐了飛機(jī)高日利用率及高運(yùn)行品質(zhì)。

在機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)方面，報(bào)告期末，公司運(yùn)營(yíng)38架CRJ900、6架ARJ21，合計(jì)44架支線飛機(jī)，占公司飛機(jī)總數(shù)的比例為66.00%。支線飛機(jī)具有航段成本低的特點(diǎn)，是公司培育支線市場(chǎng)的主力機(jī)型。

在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)方面，公司作為中國(guó)最早的專門從事支線客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)的航空公司，經(jīng)過多年的精耕細(xì)作，形成了一整套針對(duì)支線市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)模式，并配套了相關(guān)的制度流程。公司針對(duì)支線航空的特點(diǎn)，逐步建立起遍及全國(guó)的三四線城市的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，營(yíng)銷力量同步下沉，對(duì)終端市場(chǎng)進(jìn)行直接開發(fā)。

在資源整合方面，公司通過在支線航空市場(chǎng)建立先發(fā)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)市場(chǎng)份額，具備國(guó)內(nèi)三四線城市支線端的資源整合優(yōu)勢(shì)，并以此為基礎(chǔ)與干線航空公司展開全方位合作，進(jìn)一步帶動(dòng)客流量的提升，形成良性循環(huán)，從而增強(qiáng)公司整體的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

三、公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施

1、飛行安全風(fēng)險(xiǎn)

保障航空安全是航空公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，從航空器的運(yùn)行使用、維修保障到地面服務(wù)，每一個(gè)系統(tǒng)和環(huán)節(jié)，安全始終是第一位的。航空公司在自身品牌文化建設(shè)中，一個(gè)最核心的要素就是必須高度重視航空安全管理，任何重大飛行事故或飛行事故征候都可能使航空公司遭受聲譽(yù)下降、客戶流失，降低公眾對(duì)公司的信任度；同時(shí)航空公司亦面臨嚴(yán)重資產(chǎn)損失，需要承擔(dān)包括旅客的索賠、受損飛機(jī)的修理費(fèi)用或更換成本。

公司自成立伊始，便高度重視安全飛行工作。公司按照中國(guó)民用航空規(guī)章AC-121/135-2008-26《關(guān)于航空運(yùn)營(yíng)人安全管理體系的要求》的規(guī)定，在飛行技術(shù)安全管理、航空維修維護(hù)安全管理、客艙安全管理、地面運(yùn)行保障安全管理等方面建立安全管理體系，將安全體系管理的方法應(yīng)用于與航班生產(chǎn)運(yùn)行和保障過程中，并予以持續(xù)改進(jìn)，以最大程度地控制航空安全風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司按照行業(yè)通行的慣例以及法規(guī)的強(qiáng)制要求就潛在索賠風(fēng)險(xiǎn)投保了中國(guó)民航聯(lián)合保險(xiǎn)機(jī)隊(duì)航空保險(xiǎn)，以降低航空安全事故造成的資產(chǎn)損失和對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響。

雖然公司始終堅(jiān)持在航空安全方面的投入并將安全管理貫徹于航空業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，但航空安全的系統(tǒng)性、整體性和復(fù)雜性遠(yuǎn)高于其他交通行業(yè)，因此公司依然面臨著航空安全的風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生安全事故，不僅公司品牌聲譽(yù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來發(fā)展會(huì)受到影響，公司亦可能因已投保額不足以完全彌補(bǔ)相關(guān)賠償責(zé)任與修理費(fèi)用而蒙受損失。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

民航業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)有著密切聯(lián)系。一方面，民航業(yè)的下游需求主要由商務(wù)、貿(mào)易、旅游等構(gòu)成，而上述需求容易受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。另一方面，民航業(yè)由于普遍資產(chǎn)負(fù)債率較高且外幣負(fù)債較高，容易受到利率及匯率波動(dòng)的影響；同時(shí)，原油成本作為航空運(yùn)行的主要成本之一，原油價(jià)格波動(dòng)也影響公司成本。因此，民航業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較大。

3、公共衛(wèi)生、自然災(zāi)害等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

公司提供航空旅客運(yùn)輸服務(wù)，容易受到公共衛(wèi)生、自然災(zāi)害等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的影響，雖然公司對(duì)于大部分應(yīng)急事件，制定了相應(yīng)的解決方案，但往往應(yīng)急事件發(fā)生難以避免，影響范圍廣，從而擾亂公司航班的正常運(yùn)營(yíng)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況和盈利能力造成較大的負(fù)面影響。

4、航空業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)

目前中國(guó)民航行業(yè)主管部門是中國(guó)民航局，負(fù)責(zé)提出民航事業(yè)發(fā)展的政策和戰(zhàn)略、編制民航行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和管理制度、研究和提出民航行業(yè)價(jià)格及經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)方法，并對(duì)行業(yè)實(shí)施監(jiān)督和檢查。其在航空公司設(shè)立、航線航權(quán)分配、飛機(jī)采購(gòu)、航班時(shí)刻管理、航空人員的資質(zhì)及執(zhí)照管理等方方面面對(duì)航空公司業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生影響。

中國(guó)民航局在進(jìn)行行業(yè)監(jiān)管時(shí)，涉及航空公司營(yíng)運(yùn)安全標(biāo)準(zhǔn)、航線航權(quán)開放的審批管理、航空公司合法運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)許可管理、飛機(jī)采購(gòu)與租賃、航空人員管理、國(guó)內(nèi)及國(guó)際航線布局、航班時(shí)刻管理等方面的航空業(yè)政策發(fā)生變化，都將對(duì)公司未來新增、加密航線和機(jī)隊(duì)擴(kuò)張等業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生影響。另外，由于飛機(jī)的購(gòu)買和租賃需要經(jīng)過國(guó)家發(fā)改委和民航局的批準(zhǔn)，本公司的機(jī)隊(duì)擴(kuò)張計(jì)劃也同時(shí)會(huì)受到國(guó)家對(duì)民航業(yè)運(yùn)力調(diào)控方針的影響。

公司持續(xù)對(duì)航空業(yè)，包括支線航空市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研究，研判行業(yè)政策變化，對(duì)公司發(fā)展進(jìn)行滾動(dòng)規(guī)劃和預(yù)測(cè)調(diào)整，以防范政策變化風(fēng)險(xiǎn)。

5、航油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

航油是航空公司生產(chǎn)成本的主要構(gòu)成之一，航油市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)航空公司生產(chǎn)成本有較大影響，進(jìn)而影響航空公司利潤(rùn)水平。

近年來受世界經(jīng)濟(jì)、美元匯率、地緣政治及供求關(guān)系等多種因素影響，國(guó)際原油價(jià)格經(jīng)歷了較大幅度的波動(dòng)，航油價(jià)格也隨之發(fā)生較大的變動(dòng)。未來航油價(jià)格走勢(shì)隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的越發(fā)復(fù)雜，具有較大的不確定性。

2015年3月，國(guó)家發(fā)改委和民航局出臺(tái)了《關(guān)于調(diào)整民航國(guó)內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加與航空煤油價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制基礎(chǔ)油價(jià)的通知》（發(fā)改價(jià)格[2015]571號(hào)），將收取民航國(guó)內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加依據(jù)的航空煤油基礎(chǔ)價(jià)格，由原規(guī)定的每噸4,140.00元提高到每噸5,000.00元，即國(guó)內(nèi)航空煤油綜合采購(gòu)成本超過每噸5,000.00元時(shí)，航空運(yùn)輸企業(yè)方可按照聯(lián)動(dòng)機(jī)制規(guī)定收取燃油附加費(fèi)。燃油附加費(fèi)與油價(jià)的聯(lián)動(dòng)，可以有效抵減部分油價(jià)上漲對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)的不利影響。但若未來航油價(jià)格上漲，依然會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利的影響。

6、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司飛機(jī)購(gòu)置、部分航材采購(gòu)主要以美元計(jì)價(jià)，會(huì)受到匯率波動(dòng)的影響。在人民幣匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，將產(chǎn)生匯兌損益，從而對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。公司將繼續(xù)采取適當(dāng)?shù)耐鈳刨Y產(chǎn)負(fù)債管理措施，進(jìn)行匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和成本的平衡，降低匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的不利影響。

7、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司帶息債務(wù)主要以人民幣、美元債務(wù)為主。我國(guó)人民幣存貸款利率水平的變動(dòng)主要受宏觀調(diào)控政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等多方面因素的影響，人民幣貸款利率水平的上升將會(huì)直接增加本公司的利息支出；公司美元部分貸款利率主要以倫敦銀行同業(yè)拆放利率為基準(zhǔn)利率，倫敦銀行同業(yè)拆放利率的變化會(huì)相應(yīng)增加本公司浮動(dòng)利率的外幣貸款成本。

公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展所需的部分資金將不可避免地通過增加銀行借款等帶息債務(wù)獲得，貸款利率水平的上升將會(huì)直接增加公司的利息支出，進(jìn)而帶來公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司將合理充分運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，積極拓寬融資渠道，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低利率波動(dòng)為公司帶來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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