海通國際證券集團(tuán)有限公司Yijie Wu近期對西藏礦業(yè)(000762)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《首次覆蓋：坐擁世界級鹽湖，享低成本提鋰》，本報(bào)告對西藏礦業(yè)給出增持評級，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為57.60元，當(dāng)前股價(jià)為40.07元，預(yù)期上漲幅度為43.75%。
西藏礦業(yè)(000762)
(資料圖)
公司歷史悠久，具備獨(dú)有的資源優(yōu)勢。公司主要從事鉻鐵礦、鋰礦的開采及銷售業(yè)務(wù)，擁有獨(dú)立完整的供、產(chǎn)、銷系統(tǒng)。公司具備獨(dú)有的資源優(yōu)勢，手握扎布耶鹽湖的獨(dú)家開采權(quán)和羅布莎鉻鐵礦的采礦權(quán)，擁有國內(nèi)最優(yōu)的鋰、鉻資源。公司抓住市場機(jī)遇，在2021年啟動了萬噸電池級碳酸鋰項(xiàng)目建設(shè)工作，我們預(yù)計(jì)2023年7月30日建成，2023年9月30日運(yùn)行投產(chǎn)。公司加大研發(fā)投入力度，聯(lián)合科研院所、設(shè)計(jì)院等優(yōu)化原生產(chǎn)工藝，開展新工藝攻關(guān)，同時(shí)加強(qiáng)了對知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，目前已擁有鹽湖提鋰相關(guān)技術(shù)7項(xiàng)專利。
碳酸鋰擴(kuò)產(chǎn)目標(biāo)明確。我們預(yù)計(jì)2022-2024年碳酸鋰產(chǎn)量分別為：0.4、1、2萬噸，三年CAGR達(dá)123.00%。
鋰鹽需求持續(xù)強(qiáng)勁。近年來，我國新能源(600617)汽車發(fā)展迅猛，動力電池需求仍然強(qiáng)勁，儲能市場起步、增長迅速。我們認(rèn)為，鋰鹽市場的需求將持續(xù)強(qiáng)勁。
盈利預(yù)測與評級。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為2.13元、2.88元、4.43元。我們基于西藏礦業(yè)2023年EPS，參考可比公司估值水平，給予2023年20倍PE估值，目標(biāo)價(jià)57.6元，首次覆蓋給予“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示。公司產(chǎn)能釋放低于預(yù)期，新能源車銷量低于預(yù)期。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，招商證券(600999)劉文平研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)81.96%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利2.94億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為70.3。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為57.9。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，西藏礦業(yè)（000762）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財(cái)務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)1星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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