在美股位列市值第二的微軟(MSFT.US)將于美東時(shí)間4月25日美股盤(pán)后公布2023財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)，Seeking Alpha平臺(tái)統(tǒng)計(jì)的分析師預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，分析師們普遍預(yù)計(jì)微軟Q3營(yíng)收約為511億美元(同比增長(zhǎng)約4%)，GAAP每股收益約為2.24美元，相比之下上一季度分別為527.5億美元以及2.32美元。
在超預(yù)期方面，微軟的業(yè)績(jī)很少令投資者失望，在過(guò)去12個(gè)季度中，有10次營(yíng)收超分析師普遍預(yù)期，有11次每股收益(EPS)超出分析師普遍預(yù)期。因此，不少投資者預(yù)計(jì)微軟Q3業(yè)績(jī)雖然略顯疲軟，但超出預(yù)期的概率非常高。根據(jù)Visible Alpha編制的預(yù)期數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)微軟Q3實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)167億美元，合每股2.24美元，與上年同期基本持平。
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Azure云仍為最重要業(yè)務(wù)，但增速大概率再度放緩
分析師們普遍預(yù)計(jì)，在最近一個(gè)季度，包括Azure云、企業(yè)服務(wù)、GitHub等產(chǎn)品的微軟智能云業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)速度降至五年來(lái)的最低水平，嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與科技巨頭推出的炫目新產(chǎn)品形成非常鮮明的對(duì)比。微軟管理層此前也曾表示云業(yè)務(wù)增速在Q3將出現(xiàn)明顯放緩，分析師們還預(yù)計(jì)微軟將公布其連續(xù)第二個(gè)季度的同比利潤(rùn)下滑。
微軟管理層在上次業(yè)績(jī)會(huì)議上表示，作為云業(yè)務(wù)主要引擎之一的云計(jì)算平臺(tái)Azure云帶來(lái)的營(yíng)收增速將在第三財(cái)季放緩4或5個(gè)百分點(diǎn)，降至近30%，去年同期則高達(dá)46%。在上一季度(Q2)，備受關(guān)注的Azure云計(jì)算服務(wù)營(yíng)收增速增長(zhǎng)了約31%，雖略高于市場(chǎng)預(yù)期，但不及去年第二季度實(shí)現(xiàn)的增速，彼時(shí)智能云和Azure分別增長(zhǎng)了26%和46%。
分析師們預(yù)計(jì)投資者將深度挖掘Azure智能云的表現(xiàn)——尤其是隨著全球科技企業(yè)紛紛布局生成式AI，Azure云在AI領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模以及業(yè)務(wù)展望，以及ChatGPT的盈利前景。微軟的首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉此前承諾在這次業(yè)績(jī)會(huì)議中公布更詳細(xì)的業(yè)務(wù)計(jì)劃。
投資者將重點(diǎn)聚焦公司的智能云業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在過(guò)去八個(gè)季度中一直是微軟最大規(guī)模的業(yè)務(wù)。不過(guò)分析師們預(yù)計(jì)微軟的云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收將以五年來(lái)最慢的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)智能云業(yè)務(wù)增速急劇放緩至增長(zhǎng)約15%-19%，至216-220億美元區(qū)間。根據(jù)研究公司Gartner的預(yù)期數(shù)據(jù)，云服務(wù)仍為高景氣度賽道，全球云服務(wù)支出預(yù)計(jì)將在2023年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的大約5920億美元，比去年增長(zhǎng)約21%。
盡管增速非常有可能快速放緩，但微軟的云業(yè)務(wù)仍然是微軟細(xì)分業(yè)績(jī)中非常重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，分析師們預(yù)計(jì)包括Windows、Surface和Xbox等產(chǎn)品業(yè)務(wù)在內(nèi)的微軟個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)兩位數(shù)級(jí)別的營(yíng)收規(guī)模下滑，預(yù)計(jì)同比下滑14%-17%。個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)包括Windows產(chǎn)品以及Surface平板電腦和Xbox游戲機(jī)等硬件設(shè)備。
投資者將重點(diǎn)聚焦微軟新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)——人工智能(AI)帶來(lái)的營(yíng)收
根據(jù)媒體報(bào)道的相關(guān)信息，預(yù)計(jì)微軟將公布有關(guān)微軟AI工具的未來(lái)以及削減成本措施會(huì)帶來(lái)的負(fù)面影響。與此同時(shí)，微軟首席執(zhí)行官納德拉很可能會(huì)將公司的大部分前景建立在對(duì)ChatGPT主導(dǎo)的新型AI技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用的推動(dòng)上。
“隨著微軟云將助力世界上最先進(jìn)的人工智能模型轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)新的計(jì)算平臺(tái)，下一波主要的計(jì)算機(jī)浪潮正在誕生?！奔{德拉在上一季度的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。
今年1月，微軟擴(kuò)大了與ChatGPT創(chuàng)始公司OpenAI的合作關(guān)系，據(jù)媒體報(bào)道，微軟向這家初創(chuàng)公司曾投資高達(dá)100億美元，該私營(yíng)公司未上市，市場(chǎng)猜測(cè)目前的估值約為290億美元。
今年3月，微軟的人工智能增強(qiáng)搜索引擎必應(yīng)(Bing)的日活躍用戶首次突破1億。盡管如此，分析師仍預(yù)計(jì)上季度谷歌的搜索和廣告類(lèi)的營(yíng)收將僅增長(zhǎng)4%，而去年同期的增幅則高達(dá)22%。
無(wú)論微軟的業(yè)績(jī)顯示什么樣的數(shù)字，毋庸置疑的是投資者的大部分注意力都集中在微軟旗下的Bing 搜索引擎上。微軟已經(jīng)對(duì) ChatGPT 背后的公司OpenAI 進(jìn)行了數(shù)十億美元的投資。投資者對(duì) ChatGPT 這一火爆全球的生成式 AI 如何改善 微軟Bing搜索引擎的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景表現(xiàn)出極大的熱情，甚至在財(cái)務(wù)結(jié)果中顯示出任何影響之前市場(chǎng)已經(jīng)滿懷期待，ChatGPT帶來(lái)的營(yíng)收增量大部分將體現(xiàn)在Bing搜索引擎的營(yíng)收規(guī)模。
一些市場(chǎng)觀察人士表示，谷歌搜索引擎(GOOGL .US)甚至可能會(huì)被必應(yīng) (Bing) 取代，成為三星等智能手機(jī)的默認(rèn)搜索引擎。因此，一些分析師希望微軟管理層能夠高度評(píng)價(jià) Bing 的長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)將其確定為高優(yōu)先級(jí)增長(zhǎng)業(yè)務(wù)。考慮到公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俳谝恢痹诜啪徱约皩?duì)投資者 Bing 的熱情可能有助于該股維持其溢價(jià)估值，盡管Bing業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況不佳，但對(duì)于Bing的優(yōu)先級(jí)具有提振股價(jià)和市場(chǎng)信心的意義。Bing也將有助于進(jìn)一步樹(shù)立這樣的形象，即微軟是一家占科技行業(yè)主導(dǎo)地位且利潤(rùn)豐厚的大型科技巨頭，對(duì)長(zhǎng)期創(chuàng)新進(jìn)行了大量投資。
此外，納德拉還將提供微軟上一次財(cái)報(bào)中宣布的裁員的最新情況，當(dāng)時(shí)微軟公布了八年來(lái)調(diào)整后的每股收益首次下降。分析師預(yù)計(jì)微軟季度運(yùn)營(yíng)費(fèi)用將增長(zhǎng)大約10%，低于上一季度的18%。
微軟股價(jià)在最近觸及14年高點(diǎn)，年內(nèi)漲幅超過(guò)19%。相比之下，該股同期漲幅略高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500信息技術(shù)(IT板塊)指數(shù)(S&P500 Information Technology index) ，遠(yuǎn)高于美股大盤(pán)——標(biāo)普500指數(shù)。
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