山西證券股份有限公司駱志偉,李通近期對振華風(fēng)光進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《營收高速增長，大力推進(jìn)新產(chǎn)品布局》，本報(bào)告對振華風(fēng)光給出增持評級，當(dāng)前股價(jià)為97.3元。

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振華風(fēng)光(688439)

事件描述

振華風(fēng)光公司發(fā)布2023年半年報(bào)。2023年上半年公司營業(yè)收入為6.47億元，同比增長61.61%；歸母凈利潤為2.57億元，同比上升54.33%；扣非后歸母凈利潤為2.52億元，同比上升52.49%；負(fù)債合計(jì)6.17億元，同比減少24.87%；貨幣資金21.59億元，同比增長699.88%；應(yīng)收賬款8.67億元，同比增長81.75%；存貨6.80億元，同比增長55.11%。

事件點(diǎn)評

營收高速增長。公司積極發(fā)揮核心產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品布局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量快速增長。報(bào)告期內(nèi)，公司根據(jù)市場需求，積極布局MCU、存儲器、抗輻照電路、時(shí)鐘管理電路、射頻微波電路等新產(chǎn)品的研發(fā)，新增可供貨產(chǎn)品50余款，部分產(chǎn)品已形成小批量供貨，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于海、陸、空、天、網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域，滿足高可靠要求。

持續(xù)加大研發(fā)投入，加快產(chǎn)品迭代升級，培育新增長點(diǎn)。2023年上半年公司研發(fā)費(fèi)用同比增長124.89%，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)項(xiàng)目研制進(jìn)度加快，投入的驗(yàn)證材料、流片費(fèi)、試驗(yàn)驗(yàn)證費(fèi)等同比增加。

投資建議

預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為2.17\3.25\5.04，對應(yīng)公司8月28日收盤價(jià)92.07元，2023-2025年P(guān)E分別為42.5\28.3\18.3，維持“增持-A”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示

下游需求增長不及預(yù)期；募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，國金證券(600109)楊晨研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)95.63%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.9億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為39.97。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級5家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為124.54。

關(guān)鍵詞：