三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意、龍頭公司產(chǎn)能加碼宣告終止……備受資本市場(chǎng)關(guān)注的培育鉆石行業(yè)，近期降溫明顯。
在采訪過程中，證券時(shí)報(bào)·e公司記者了解到，近期，培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)價(jià)格下行走勢(shì)，行業(yè)也開始警惕上游毛坯產(chǎn)能過剩問題。
業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，雖然培育鉆石未來市場(chǎng)前景廣闊，但在終端市場(chǎng)尚未形成規(guī)模之時(shí)，供給端無(wú)序擴(kuò)產(chǎn)，使得供需天平發(fā)生偏移。作為新興市場(chǎng)，培育鉆石的“培育”之路仍任重道遠(yuǎn)。
【資料圖】
產(chǎn)能擴(kuò)張剎車
對(duì)標(biāo)天然鉆石，培育鉆石“質(zhì)同價(jià)廉”的特質(zhì)，讓這一新興市場(chǎng)一度傳出供不應(yīng)求呼聲。相關(guān)企業(yè)在產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)下，成為資本市場(chǎng)寵兒，各路產(chǎn)業(yè)資本紛至沓來。
在市場(chǎng)還未完全從擴(kuò)張潮涌動(dòng)的局面中回過神之時(shí)，培育鉆石上游毛坯的產(chǎn)能激增已開始“剎車”。
9月30日晚間，黃河旋風(fēng)終止2022年非公開發(fā)行A股股票事項(xiàng)。
4月初，黃河旋風(fēng)公告，擬向上市公司控股股東黃河實(shí)業(yè)的全資子公司定增募資不低于8億元（含本數(shù)），且不超過10.5億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額中的8億元，將用于培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
作為超硬材料行業(yè)的龍頭公司之一，本次定增成為黃河旋風(fēng)進(jìn)軍人造鉆石消費(fèi)領(lǐng)域，拓展新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的契機(jī)。
據(jù)彼時(shí)公告，培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目投資總額達(dá)12.44億元，計(jì)劃新增目前國(guó)際領(lǐng)先的智能型超大腔體壓機(jī)500臺(tái)（套），建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)高溫高壓培育鉆石58.66萬(wàn)克拉。
然而時(shí)隔不足半年，這一定增事項(xiàng)宣告擱淺。
對(duì)于終止原因，黃河旋風(fēng)僅簡(jiǎn)單總結(jié)為“行業(yè)情況、市場(chǎng)環(huán)境及資本市場(chǎng)等因素發(fā)生了諸多變化”。十一小長(zhǎng)假歸來后，該公司股價(jià)接連收獲兩個(gè)跌停，并持續(xù)震蕩下行。截至10月31日最低已觸及5.01元/股，較定增終止前的7.87元/股縮水超36%。
行業(yè)大干快上之時(shí)止步擴(kuò)產(chǎn)，讓市場(chǎng)對(duì)黃河旋風(fēng)的操作有些不解，但在業(yè)內(nèi)人士看來，終止定增屬無(wú)奈之舉。
“近幾個(gè)月來，培育鉆石毛坯的價(jià)格波動(dòng)比較明顯，市場(chǎng)整體出現(xiàn)了量增價(jià)減的走勢(shì)。黃河旋風(fēng)此番定增沒有趕上價(jià)格走高的那波節(jié)拍，目前市場(chǎng)波動(dòng)顯著，理性降溫持續(xù)，再大手筆擴(kuò)產(chǎn)已經(jīng)不合適了。”上游生產(chǎn)企業(yè)一負(fù)責(zé)人李波（化名）這樣分析。
對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)張，行業(yè)企業(yè)目前態(tài)度都趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)增量已經(jīng)放緩?！皟赡昵皦簷C(jī)供應(yīng)緊張，一些企業(yè)是提前付款定的機(jī)器?，F(xiàn)在即使有產(chǎn)能增加的，生產(chǎn)也沒之前那么快了。”李波說。
價(jià)格全線下滑
產(chǎn)品的價(jià)格行情波動(dòng)，可以從終端直觀感受。
深圳水貝國(guó)際珠寶交易中心，是國(guó)內(nèi)交易量最大的珠寶專業(yè)交易市場(chǎng)。
線下培育鉆石品牌，均會(huì)在店招顯著位置標(biāo)明“培育鉆石”字樣。在記者前去探訪的工作日午間，幾家門店均生意清淡，少有人光顧。
“培育鉆石的價(jià)格一直在變動(dòng)，前陣子確實(shí)跌幅較大，主要是因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)卷造成的。不過近段時(shí)間市場(chǎng)價(jià)格又稍微上漲了些，現(xiàn)在基本穩(wěn)定在天然鉆石價(jià)格的三分之一左右?！闭劶敖聛淼氖袌?chǎng)行情，水貝某培育鉆石品牌商家告訴記者，終端培育鉆石價(jià)格較此前高點(diǎn)有所下滑，“但估計(jì)這個(gè)價(jià)格也不會(huì)再繼續(xù)下降了，臨近年底珠寶行業(yè)旺季，可能還會(huì)漲價(jià)?！?/p>
作為培育鉆石終端品牌商，壹極炫珠寶總經(jīng)理張棟長(zhǎng)期跟蹤關(guān)注行業(yè)情況。他在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)也坦言，近幾個(gè)月來培育鉆石終端價(jià)格確實(shí)有一定程度下滑，但對(duì)比上游，降幅還算比較緩慢。
曾幾何時(shí)，培育鉆石上游生產(chǎn)端的高毛利令人羨慕。
據(jù)力量鉆石半年報(bào)披露，當(dāng)期該公司培育鉆石毛利率高達(dá)83.44%。而在10月26日該公司披露的三季報(bào)中，不僅三季度該公司營(yíng)收、凈利環(huán)比均出現(xiàn)下降，前三季度毛利率也變?yōu)?5.01%，其中第三季度毛利率為58.69%。
“近半年多來，培育鉆石毛坯價(jià)格出現(xiàn)快速下滑，且是CVD法和高溫高壓法全線下跌，跌幅已不止是腰斬。”張棟提及，雖然培育鉆石市場(chǎng)發(fā)展前景很好，需求也是不斷增長(zhǎng)的狀態(tài)，但目前需求端增量并無(wú)法趕上供給端的產(chǎn)能增幅，因此行業(yè)出現(xiàn)了階段性陣痛。
對(duì)于培育鉆石毛坯產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑，李波也有感觸。他認(rèn)為，目前培育鉆石市場(chǎng)供需兩旺的大方向是確定的。但國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求不及預(yù)期，疊加近幾年國(guó)內(nèi)外投資熱潮加劇，無(wú)論CVD法還是高溫高壓法生產(chǎn)端都出現(xiàn)了短期的產(chǎn)能集中釋放，整體對(duì)市場(chǎng)造成了沖擊。
“近幾個(gè)月的價(jià)格下行過程是波動(dòng)的過程，現(xiàn)在波動(dòng)依然沒有趨于平穩(wěn)。在哪個(gè)位置能夠趨于平衡，目前也還不好判斷?！崩畈ㄕf。
庫(kù)存壓力增大
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，培育鉆石價(jià)格的整體下行，無(wú)外乎是市場(chǎng)供需關(guān)系變化所致。早前行業(yè)一片“供不應(yīng)求”的場(chǎng)景已然不再，越來越多聲音開始警惕“供大于求”局面的出現(xiàn)。
“截至2021年，培育鉆石制造商一直以滿產(chǎn)滿銷（幾乎零庫(kù)存）的形式保持快速增長(zhǎng)，而實(shí)際在中下游，隨著全球零售市場(chǎng)鋪貨的階段性完成，各環(huán)節(jié)已出現(xiàn)過剩庫(kù)存，到了2022年，制造商庫(kù)存出現(xiàn)并逐漸積累，滿產(chǎn)滿銷已經(jīng)不復(fù)存在?！?/p>
一位不愿具名的培育鉆石行業(yè)人士坦言，作為新興行業(yè)，培育鉆石市場(chǎng)的實(shí)際產(chǎn)能和需求量（尤其是實(shí)際產(chǎn)能產(chǎn)量），一直沒有權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。目前可以了解到的市場(chǎng)情況是，2021年全球培育鉆石需求在1000萬(wàn)克拉左右，而據(jù)測(cè)算，全球產(chǎn)能2021年已超過2000萬(wàn)克拉，實(shí)質(zhì)已經(jīng)形成過剩局面，只是這些過剩產(chǎn)能更多冗余在了中下游環(huán)節(jié)。2022年至今，在擴(kuò)張產(chǎn)能進(jìn)一步釋放的情況下，過剩局面加劇，毛胚降價(jià)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。面對(duì)仍不斷擴(kuò)大的產(chǎn)能和下降的價(jià)格，中間包銷商（貿(mào)易商）面臨兩難局面，繼續(xù)包銷要承擔(dān)的資金和風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，而不包銷，庫(kù)存又不斷貶值。
對(duì)比上述人士介紹的情況，張棟了解到的市場(chǎng)形勢(shì)更不樂觀。
“之前培育鉆石市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，是因?yàn)橹虚g有大的包銷商在托底市場(chǎng)。但從今年3月份開始，包銷商就已經(jīng)不收貨了。市場(chǎng)脫離了此前供不應(yīng)求的局面，廠商開始打價(jià)格戰(zhàn)，價(jià)格自然會(huì)大幅下行?！睆垪澐Q，據(jù)有關(guān)信息推算，2022年全球培育鉆石毛坯總產(chǎn)量將達(dá)到2300萬(wàn)克拉，相比一年前已經(jīng)快速實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能翻倍。
不過他也提及，在目前培育鉆石價(jià)格已大幅下跌的背景下，短期市場(chǎng)產(chǎn)能不會(huì)有更多釋放，一方面是降價(jià)已嚇退了部分謀求入局的產(chǎn)業(yè)資本，另一方面中小生產(chǎn)商目前也面臨銷售壓力，短時(shí)間沒有力量再增加產(chǎn)能。
定價(jià)結(jié)算機(jī)制待優(yōu)化
在培育鉆石價(jià)格整體下行的過程中，國(guó)際匯率大幅波動(dòng)也加劇了市場(chǎng)交易的不確定性，培育鉆石美元定價(jià)的問題開始凸顯。
“一直以來國(guó)內(nèi)培育鉆石生產(chǎn)商和貿(mào)易商之間采用的都是以美元定價(jià)，但以人民幣結(jié)算。年內(nèi)美國(guó)不斷加息促使美元上升通道確立，加劇了短期匯率波動(dòng)，造成國(guó)內(nèi)培育鉆石市場(chǎng)價(jià)格混亂?！辈稍L中上述不愿具名行業(yè)人士提及，今年3月份起，在人民幣貶值的背景下，以美元定價(jià)的國(guó)內(nèi)培育鉆石交易，采購(gòu)成本提升，增加了價(jià)格的不確定性。
“雖然匯率貶值有利于產(chǎn)品出口，但對(duì)以美元定價(jià)的培育鉆石行業(yè)而言，不僅不能促進(jìn)出口，反而可能抑制出口?！彼U述到，美元定價(jià)使得培育鉆石出口不能享受人民幣貶值帶來的好處，而且，在強(qiáng)勢(shì)美元的背景下，毛胚培育鉆石采用美元定價(jià)，實(shí)際上提升了出口價(jià)格，無(wú)助于擴(kuò)大國(guó)產(chǎn)培育鉆石的出口。無(wú)論從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)循環(huán)角度還是從擴(kuò)大出口提高全球產(chǎn)業(yè)鏈份額角度，美元定價(jià)都不利于中國(guó)培育鉆石產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
采訪中，產(chǎn)業(yè)鏈上下游人士都提及了近月來匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。
李波表示，作為毛坯生產(chǎn)者，美元對(duì)人民幣升值情況下，產(chǎn)品以美元定價(jià)帶來了部分紅利。不過匯率近期的波動(dòng)，遠(yuǎn)趕不上市場(chǎng)價(jià)格的跌幅。對(duì)生產(chǎn)端而言，整體培育鉆石市場(chǎng)價(jià)格還是下行的。
作為終端品牌商，張棟則坦言匯率波動(dòng)對(duì)終端經(jīng)營(yíng)無(wú)疑存在沖擊。“向上游進(jìn)貨以美元計(jì)價(jià)，人民幣貶值，無(wú)疑增加了成本，且這個(gè)波動(dòng)不可控。”
“培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈全球分布格局是中國(guó)生產(chǎn)（50%份額）、印度切磨（95%份額）以及美國(guó)消費(fèi)（80%份額）。培育鉆石采取美元定價(jià)的原因，或許是受到培育鉆石全球產(chǎn)業(yè)鏈分布的影響。就促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展而言，應(yīng)該是弊大于利?！鄙鲜霾辉妇呙袠I(yè)人士說。
該人士表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)端自動(dòng)切磨設(shè)備、技術(shù)正不斷發(fā)展，消費(fèi)端市場(chǎng)也正在崛起。在全球范圍內(nèi)，中國(guó)境內(nèi)培育鉆石產(chǎn)業(yè)循環(huán)發(fā)展的重要性越來越高，中國(guó)市場(chǎng)未來甚至?xí)Q定整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展高度。國(guó)內(nèi)培育鉆石珠寶市場(chǎng)巨大的發(fā)展前景，為培育鉆石產(chǎn)業(yè)的內(nèi)循環(huán)發(fā)展提供了戰(zhàn)略契機(jī)，在這種趨勢(shì)背景下，人民幣定價(jià)無(wú)疑更能促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展。
市場(chǎng)仍需培育
在深圳水貝珠寶市場(chǎng)探訪的過程中，證券時(shí)報(bào)·e公司記者切身感受到，從珠寶領(lǐng)域介入或轉(zhuǎn)型培育鉆石領(lǐng)域的商家仍屬少數(shù)，觀望氣氛仍濃。
“天然鉆石是野生的，培育鉆石是人工培育的，類似人工養(yǎng)殖的珍珠與天然珍珠?！彼愂袌?chǎng)一家專營(yíng)培育鉆石的A門店店員，這樣向前來咨詢的顧客普及著培育鉆石與天然鉆石的區(qū)別。
作為新興事物，培育鉆石品牌對(duì)散客銷售的第一步，即是說明產(chǎn)品與天然鉆石的異同。探訪中，終端品牌門店對(duì)培育鉆石的特性有著不同解讀，但多強(qiáng)調(diào)了與天然鉆石的一致性。
除了同樣“依傍”天然鉆石的解釋說明，水貝培育鉆石商家也多是轉(zhuǎn)型而來。
A培育鉆石門店此前主營(yíng)莫桑鉆、金銀首飾等全品類珠寶，以批發(fā)為主、兼營(yíng)零售，也自有生產(chǎn)工廠。而今年年初開始，店主看中了培育鉆石的市場(chǎng)前景，開始主營(yíng)培育鉆石、莫桑鉆，并已成為國(guó)內(nèi)電商網(wǎng)紅直播珠寶供應(yīng)商。
而B門店則從今年5月份才開始經(jīng)營(yíng)培育鉆石批發(fā)零售，此前，店主已經(jīng)營(yíng)了多年天然鉆石。
“如果你只想買件鉆石飾品用于佩戴，培育鉆石真的是首選，外形與天然鉆石一樣漂亮，價(jià)格卻低很多，但如果你希望它具備收藏價(jià)值等，可能還是天然鉆石合適。”B門店負(fù)責(zé)人說。
盡管都是鉆石，但在水貝市場(chǎng)，培育鉆石與天然鉆石商家間也存在“壁壘”。
就在市場(chǎng)內(nèi)的幾家培育鉆石門店附近，設(shè)有數(shù)家主營(yíng)天然鉆石的商家，門店招牌處醒目地亮著“只賣純天然鉆石”幾個(gè)字眼。
在一家天然鉆石門店，當(dāng)記者咨詢是否有銷售培育鉆石時(shí)，店主直言：“我們不做培育鉆石，培育的會(huì)越來越多，以后都會(huì)貶值，價(jià)格只會(huì)越來越低，而天然礦石挖一顆少一顆，越來越值錢?！?/p>
值得一提的是，盡管線下培育鉆石交易相對(duì)冷清，但線上交易卻火熱。記者在線上渠道看到，一些培育鉆石店鋪產(chǎn)品銷量可觀，且用戶評(píng)價(jià)整體不錯(cuò)。
“我們淘寶線上銷量比線下多?！庇凶苑Q此前經(jīng)營(yíng)了十多年天然鉆石、現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)培育鉆石的店家向記者透露，這家網(wǎng)店信息顯示，實(shí)體店店址位于深圳水貝工業(yè)區(qū)。
“國(guó)內(nèi)做培育鉆石的品牌多集中在線上，線下品牌商大約也就20家。培育鉆石行業(yè)發(fā)展的前景肯定是向好的，但需要過程。在產(chǎn)量世界第一的中國(guó)，此前一段時(shí)間出現(xiàn)了生產(chǎn)端產(chǎn)能急速擴(kuò)張，而零售終端市場(chǎng)消費(fèi)仍不溫不火的尷尬局面，亟待改善。目前我國(guó)一年線下對(duì)培育鉆石的需求涉及金額約僅2億元左右，對(duì)比國(guó)內(nèi)培育鉆石產(chǎn)能，幾乎可以忽略不記。培育鉆石終端市場(chǎng)的培育還任重道遠(yuǎn)?！币紭O炫珠寶總經(jīng)理張棟稱。
上游生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人李波（化名）也提及，在行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)整體向好的情況下，短期產(chǎn)能釋放造成擾動(dòng)，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。后期仍需要關(guān)注需求端的增量情況。如果國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求端出現(xiàn)進(jìn)一步向好的轉(zhuǎn)變，那么培育鉆石價(jià)格或還將繼續(xù)上行，但此前的高毛利或難再達(dá)到了。
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