近日，華光源海國(guó)際物流集團(tuán)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：華光源海，證券代碼：872351）北交所IPO取得證監(jiān)會(huì)予以注冊(cè)決定，目前公司正在緊鑼密鼓推進(jìn)上市工作。與此同時(shí)，市場(chǎng)投資者也在通過各方面渠道了解這家即將上市公司的投資價(jià)值。

【資料圖】

通常，主力機(jī)構(gòu)投資北交所上市公司的邏輯主要體現(xiàn)在三方面：第一，企業(yè)是否專注主業(yè)并具有較高的市場(chǎng)地位；第二，企業(yè)是否擁有顯著的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；第三，企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展前景是否具有可持續(xù)性。

二級(jí)市場(chǎng)投資者可以據(jù)此對(duì)華光源海的投資價(jià)值進(jìn)行對(duì)號(hào)入座的分析。

綜合性現(xiàn)代物流服務(wù)綜合實(shí)力名列前茅

招股說明書顯示，華光源海是一家綜合性現(xiàn)代物流服務(wù)企業(yè)，主要從事國(guó)際貨運(yùn)代理、江海聯(lián)運(yùn)長(zhǎng)江內(nèi)支線集裝箱班輪運(yùn)輸以及公路運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)。公司成立于2005年，2017年在新三板掛牌，2018年從基礎(chǔ)層晉升至創(chuàng)新層。

公司地處國(guó)家著力打造的長(zhǎng)江發(fā)展經(jīng)濟(jì)帶，專注于長(zhǎng)江黃金水道跨境綜合物流發(fā)展十七年，已成為長(zhǎng)江中下游省份進(jìn)出口企業(yè)最重要的跨境綜合物流供應(yīng)商之一，助力長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)融入全球，促進(jìn)長(zhǎng)江現(xiàn)代物流體系建設(shè)和綠色低碳江海聯(lián)運(yùn)發(fā)展，契合國(guó)家長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展戰(zhàn)略及國(guó)家碳中和戰(zhàn)略

值得注意的是，公司兩位實(shí)際控制人李衛(wèi)紅、劉慧夫婦都是專注于物流行業(yè)30年左右的資深人士，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)極其豐富。

其中，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李衛(wèi)紅先生早在1991年就進(jìn)入物流行業(yè)，先后擔(dān)任中國(guó)外運(yùn)湖南公司業(yè)務(wù)員、湖南順昌實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理兼廣州泰利國(guó)際貨運(yùn)代理公司長(zhǎng)沙順昌分公司總經(jīng)理、華光國(guó)際運(yùn)輸總公司長(zhǎng)沙分公司總經(jīng)理、湖南華光國(guó)際船務(wù)代理有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、湖南華光源凱信息科技有限公司執(zhí)行董事等，2017年至今任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

公司董事劉慧女士早在1995年就進(jìn)入物流行業(yè)，先后擔(dān)任湖南順昌實(shí)業(yè)有限公司副總經(jīng)理、華光國(guó)際運(yùn)輸總公司長(zhǎng)沙分公司副總經(jīng)理、湖南華光國(guó)際船務(wù)代理有限公司董事、湖南華光源凱信息科技有限公司監(jiān)事等，2005年1月至2016年12月任公司副總經(jīng)理；2017年1月至今任公司董事。

在兩位實(shí)際控制人的帶領(lǐng)下，公司自2005年成立起始終專注于綜合性國(guó)際物流服務(wù)行業(yè)，在17年的行業(yè)耕耘中培養(yǎng)了經(jīng)驗(yàn)豐富的經(jīng)營(yíng)管理骨干和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，形成國(guó)際貨運(yùn)代理、江海聯(lián)運(yùn)長(zhǎng)江內(nèi)支線集裝箱班輪運(yùn)輸以及公路運(yùn)輸三大具有互補(bǔ)協(xié)同效應(yīng)的核心業(yè)務(wù)體系。

通過在長(zhǎng)沙、岳陽、荊州、宜昌、武漢、南昌、九江、南京、蘇州、常熟、太倉(cāng)、上海等地開設(shè)業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，深入開發(fā)當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)資源，公司基本形成覆蓋長(zhǎng)江中下游各主要港口的業(yè)務(wù)布局。

與此同時(shí)，公司作為首開岳陽港至上海洋山港江聯(lián)運(yùn)直航航線的航運(yùn)企業(yè)，航運(yùn)實(shí)力在長(zhǎng)江中下游處于較高水平，加之代理業(yè)務(wù)板塊長(zhǎng)期積累的客戶資源，公司已與MSC（地中海航運(yùn)）、CMA（達(dá)飛輪船）、HPL（赫伯羅特）、EMC（長(zhǎng)榮集團(tuán)）和PIL（太平船務(wù)）等20余家國(guó)際知名班輪承運(yùn)人簽訂訂艙代理協(xié)議和CCA駁船運(yùn)輸協(xié)議，能夠同時(shí)以訂艙代理人和內(nèi)支線實(shí)際承運(yùn)人的身份與其展開合作，實(shí)現(xiàn)江、海國(guó)際聯(lián)運(yùn)的無縫銜接，并成功運(yùn)營(yíng)多年。

目前，公司已達(dá)成“長(zhǎng)江中下游業(yè)務(wù)布局一體化”、“運(yùn)（輸）代（理）協(xié)同一體化”、“江海聯(lián)運(yùn)一體化”三個(gè)一體化戰(zhàn)略布局，進(jìn)入快速發(fā)展階段，在長(zhǎng)江中游眾多民營(yíng)物流企業(yè)中，公司綜合實(shí)力名列前茅。

實(shí)力來源于長(zhǎng)期培養(yǎng)的五大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

招股書顯示，華光源海之所以能夠在現(xiàn)代物流服務(wù)行業(yè)綜合實(shí)力名列前茅，主要得益于專注主業(yè)17年以來，培育了五大顯著的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

第一，公司認(rèn)為長(zhǎng)江黃金水道是我國(guó)綜合實(shí)力最強(qiáng)、戰(zhàn)略支撐作用最大的區(qū)域之一，因此深耕長(zhǎng)江黃金水道國(guó)際物流發(fā)展，形成了以長(zhǎng)沙總部為中心，覆蓋長(zhǎng)江中下游各主要港口的“長(zhǎng)江沿線一體化戰(zhàn)略”業(yè)務(wù)布局。

第二，公司三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，不斷提升公司跨境綜合物流服務(wù)能力。

其中，公司代理業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)板塊，不斷帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)板塊的良好發(fā)展，體現(xiàn)在積累充足的貨源，保證了航運(yùn)業(yè)務(wù)的運(yùn)輸量及船舶裝載率；為公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)帶來更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

航運(yùn)業(yè)務(wù)助力公司實(shí)現(xiàn)江海聯(lián)運(yùn)綜合國(guó)際物流運(yùn)輸模式，體現(xiàn)在擁有自主的內(nèi)支線航運(yùn)運(yùn)力，可為客戶提供更加穩(wěn)定的船期，大大提升了公司在代理業(yè)務(wù)板塊的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

公司根據(jù)運(yùn)營(yíng)航線的屬性和需求，打造了8艘自有船舶，3艘租賃船舶，總運(yùn)力4,057TEU，總載重58,060噸。公司自營(yíng)船舶可為客戶提供更加穩(wěn)定的船期，大大提升了公司在代理業(yè)務(wù)板塊的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)彌補(bǔ)了公司在陸地運(yùn)輸服務(wù)方面的短板，延長(zhǎng)了公司跨境綜合物流服務(wù)鏈條，體現(xiàn)在通過發(fā)展公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)與貨源聯(lián)系的緊密性，延伸其他業(yè)務(wù)板塊的服務(wù)鏈條。

第三，公司擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的人才隊(duì)伍，保障跨境綜合物流服務(wù)效率，體現(xiàn)在公司團(tuán)隊(duì)管理層和業(yè)務(wù)人員多具備10年以上行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能夠在了解客戶需求后，幫助客戶選擇最適合的國(guó)際班輪承運(yùn)人、船期、航線等重要事項(xiàng)，定制全程物流計(jì)劃，保證客戶準(zhǔn)時(shí)交貨并降低運(yùn)輸成本。

第四，公司擁有眾多國(guó)際知名班輪承運(yùn)人代理權(quán)，為客戶提供多樣化物流方案，體現(xiàn)在公司可根據(jù)客戶在船期、航線以及價(jià)格等方面的多樣化需求提供豐富的運(yùn)輸線路選擇。與此同時(shí)，公司可從多家國(guó)際班輪承運(yùn)人獲得同一航線的最優(yōu)惠運(yùn)輸報(bào)價(jià)，給與客戶更自主的選擇權(quán)。

第五，公司與時(shí)俱進(jìn)，全面應(yīng)用“互聯(lián)網(wǎng)+物流”信息化系統(tǒng)，提升公司運(yùn)營(yíng)效率和客戶滿意度，體現(xiàn)在公司自主規(guī)劃江海聯(lián)運(yùn)信息管理平臺(tái)架構(gòu)，開發(fā)江海聯(lián)運(yùn)信息管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)外整合信息資源，對(duì)內(nèi)協(xié)同管理。

通過江海聯(lián)運(yùn)信息管理平臺(tái)，公司可實(shí)現(xiàn)與國(guó)際班輪承運(yùn)人、港口、碼頭等外部系統(tǒng)的數(shù)據(jù)對(duì)接，各口岸分、子公司之間的數(shù)據(jù)共享，為客戶提供更加及時(shí)、高效的物流服務(wù)，為公司鞏固和進(jìn)一步開拓市場(chǎng)提供有力支撐。

三大主營(yíng)業(yè)務(wù)行業(yè)發(fā)展前景持續(xù)向好

華光源海所屬的國(guó)際貨運(yùn)代理業(yè)是物流業(yè)的重要細(xì)分行業(yè)之一，未來發(fā)展前景廣闊。

近年來，國(guó)家為發(fā)揮物流行業(yè)在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力等方面的重要戰(zhàn)略作用，陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施。

例如，2020年5月，發(fā)改委、交通運(yùn)輸部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步降低物流成本的實(shí)施意見》；2021年5月，發(fā)改委、工業(yè)和信息化部等13個(gè)部門發(fā)布《推動(dòng)物流業(yè)制造業(yè)深度融合創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方案》；2021年1月，交通運(yùn)輸部發(fā)布《交通運(yùn)輸部關(guān)于服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局的指導(dǎo)意見》；2021年9月，交通運(yùn)輸部發(fā)布《交通運(yùn)輸領(lǐng)域新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行動(dòng)方案（2021-2025年）》。

根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)物流需求規(guī)模再創(chuàng)新高，全國(guó)社會(huì)物流總額達(dá)到335.2萬億元，同比增長(zhǎng)11.70%。未來，伴隨我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，物流行業(yè)有望延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

根據(jù)上海航運(yùn)交易所統(tǒng)計(jì)，2021年開始CCFI指數(shù)和SCFI指數(shù)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中CCFI指數(shù)由2021年1月的1,906.13點(diǎn)上升至2021年12月的3,265.41點(diǎn)，增長(zhǎng)71.31%，SCFI指數(shù)由2021年1月的2,861.69點(diǎn)上升至2021年12月的5,046.66點(diǎn)，增長(zhǎng)76.35%。未來，伴隨全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放開，以及國(guó)際供應(yīng)鏈布局重構(gòu)，將對(duì)集裝箱運(yùn)力產(chǎn)生新的要求，從而催生國(guó)際貨代需求。

根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，2021年長(zhǎng)江干線貨物通過量達(dá)到32.6億噸，同比增長(zhǎng)6.54%。未來，沿江港口在集約化、產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化建設(shè)方面不斷取得進(jìn)步，將推動(dòng)長(zhǎng)江流域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)長(zhǎng)江干線航運(yùn)行業(yè)景氣度上行。

根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，2021年在國(guó)內(nèi)疫情逐步恢復(fù)后，我國(guó)公路貨物運(yùn)輸規(guī)模上升至3,913,889萬噸，同比增長(zhǎng)14.23%。預(yù)計(jì)在《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》、《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》等政策的支持下，我國(guó)公路網(wǎng)絡(luò)未來將進(jìn)一步完善，公路貨物運(yùn)輸需求也將繼續(xù)增長(zhǎng)。

綜合分析，華光源海作為一家綜合性現(xiàn)代物流服務(wù)企業(yè)，在長(zhǎng)江中游眾多民營(yíng)物流企業(yè)中綜合實(shí)力名列前茅，這得益于公司專注于長(zhǎng)江黃金水道跨境綜合物流發(fā)展十七年培育的五大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司三大主營(yíng)業(yè)務(wù)行業(yè)發(fā)展前景持續(xù)向好，因此公司滿足主力機(jī)構(gòu)的三大投資邏輯。

關(guān)鍵詞： 交通運(yùn)輸部 長(zhǎng)江中下游 公路運(yùn)輸