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摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告指，中國重新開放步伐較預(yù)期快，加上騰訊音樂(TME.US)執(zhí)行力及市場(chǎng)競爭進(jìn)一步緩和，對(duì)其發(fā)展前景更為樂觀，相應(yīng)提升每股盈利及利潤率預(yù)測(cè)。
該行指，受用戶人數(shù)凈增加及ARPPU提升的推動(dòng)，訂閱業(yè)務(wù)收入2022至2024年復(fù)合年增長率料達(dá)到21%，又指騰訊音樂正在重新包裝會(huì)員福利，以提高訂閱量、保留率和ARPPU，其中Super VIP四個(gè)月內(nèi)滲透到超過100萬付費(fèi)用戶，帶動(dòng)2022年第三季ARPPU提高升3%，預(yù)期未來仍有增長空間。
大摩又指，中國重新開放趨勢(shì)，將令廣告業(yè)務(wù)增長速度高于訂閱服務(wù)；另外預(yù)期在新的增長動(dòng)力及短視頻平臺(tái)份額流失速度放緩下，社交娛樂業(yè)務(wù)的跌幅正在收窄，預(yù)期2023至2024年毛利率及淨(jìng)利潤率均會(huì)上升，以預(yù)測(cè)市盈率約20倍，將美股目標(biāo)價(jià)提升至10美元，評(píng)級(jí)“增持”。
